【新年新思路 公募基金瞄準行業核心資產】2021年首個交易日，A股市場成交破萬億元，滬指站上3500點，消費藍籌和科技成長板塊發力上攻，“開門紅”多點開花。公募機構最新策略判斷，經濟復蘇背景下的企業盈利回升是2021年超額收益的重要來源，消費藍籌、新能源車、順周期等行業的核心資產，均是2021年A股市場布局的重點所在。（中國證券報）

2021年首個交易日，A股市場成交破萬億元，滬指站上3500點，消費藍籌和科技成長板塊發力上攻，“開門紅”多點開花。公募機構最新策略判斷，經濟復蘇背景下的企業盈利回升是2021年超額收益的重要來源，消費藍籌、新能源車、順周期等行業的核心資產，均是2021年A股市場布局的重點所在。

結構性行情特征顯著

4日兩市高開高走，早盤時資金涌入豬肉、養雞、白酒等消費板塊，貴州茅臺股價盤中突破2000元。消費板塊的強勢上行，帶動滬指一舉站上3500點。受到特斯拉降價的消息提振，資金再次涌入新能源汽車、鋰電池、光伏等板塊，創業板指盤中漲超4%，一度逼近3100點，新能源車龍頭寧德時代全日漲逾15%，市值站上9000億元。

值得一提的是，普漲效應之下，兩市成交量重回“萬億”大關。數據顯示，4日滬深兩市累計成交達到1.16萬億元，創下近5個月以來的新高水平。

前海聯合基金認為，當前A股結構性行情的特征顯著，景氣度向好的新能源汽車、光伏、白酒、醫藥、軍工板塊受到了投資者青睞。接下來，應緊密跟蹤宏觀經濟、貨幣政策的變化，恪守價值投資理念，尋找高景氣度的好公司長期持有。

諾安基金表示，A股在2020年全球市場中表現突出，其上行的支撐力度比海外市場更堅實，2021年的春季行情值得把握。“2020年以來，流動性推升全球多數股票市場創下歷史新高或階段性新高。我國的宏觀經濟修復更早、企業景氣度更高、貨幣政策更早常態化，且處于資本市場制度建設和對外開放的上升期。有理由相信A股市場的上行支撐比海外市場更堅實。考慮到年初市場流動性較好，疊加對全球經濟復蘇的預期，2021年A股的春季行情值得期待。”

估值壓力有望釋放

農銀匯理工業4.0基金基金經理趙詣指出，2021年的市場投資將從選賽道、提估值回歸到業績兌現方面上來。“2021年需要關注疫苗能否順利推出、經濟增長能否順利恢復、經濟恢復后的流動性會否收緊等關鍵因素。”

目前而言，趙詣認為，2021年流動性不會再像之前那么寬松，這對估值擴張會有所抑制，企業需要通過業績的持續增長來消化過高的估值。但從長遠來看，優秀企業不斷上市，競爭力持續加強，有助于市場長期穩定向好。

“如果經濟復蘇趨勢能夠延續，上市公司盈利增速預期能夠兌現，A股的估值壓力就可以得到釋放，這是2021年投資機會的重要來源。”廣發高端制造基金經理鄭澄然表示，2021年A股預計仍會有結構性行情，但估值進一步擴張的空間有限。在中性假設下，2021年A股非金融企業的歸母凈利潤有望實現20%左右的增長。其中，受益于經濟復蘇的順周期行業有望在企業盈利支撐下走出結構性行情。

華商萬眾創新混合基金基金經理梁皓指出，科技和消費是承載中國未來經濟發展動力的兩大引擎。如電子、半導體、新能源車等板塊，都是符合當下國家科技戰略升級方向的行業。未來，5G和AI等領域的技術進步，將為高端裝備制造、新材料和新能源車等眾多行業帶來巨大投資機會。

此外，梁皓指出，消費領域的食品飲料，如高端白酒的行業空間持續快速增長，競爭格局穩定，龍頭公司有很強的品牌溢價，護城河不斷加強，短期格局看不到發生改變的可能性。同時，醫藥板塊既有消費屬性又有科技屬性，隨著中國人口老齡化比例逐步提升，以及消費升級帶來醫美等新的需求，醫藥一些細分子行業的龍頭公司有望持續跑贏市場。

看好新能源車板塊

針對近期的特斯拉降價現象，在新能源車產業鏈個股持續走高背景下，基金經理普遍對這一熱門板塊表示看好。

平安新能車ETF基金經理錢晶對中國證券報記者表示，2021年元旦期間國產model Y上線，較進口版大幅降價。“消費者的預期也是超出我們預期的，我們看到基本上各地區特斯拉門店都擠滿了試車的人。”錢晶認為，此次極具競爭力的價格策略，將推動特斯拉的銷量邁上新臺階。對于國內整個新能源車產業鏈，最先受益的毫無疑問是特斯拉供應鏈上的相關A股標的，其業績將受益于特斯拉銷量的增長。

匯豐晉信低碳先鋒基金經理陸彬指出，2021年更看好新能源車行業，“從機會的角度看，過去幾年少數優質龍頭公司的結構性牛市特征非常明顯，我們可以從不少行業找到較多投資機會。”

創金合信新能源汽車基金經理曹春林也對中國證券報記者表示，特斯拉降價背后，是新能源汽車行業“降成本放量”大邏輯的直接體現。曹春林表示，特斯拉降價的現象會促進消費者認知，有助于新能源車滲透率的提升。但也要看到，降價也會影響到公司定價和利潤空間，但具有成本和產能優勢的龍頭企業具備較好生存空間。此外，龍頭電動車企能不斷降價，也驗證了電動車能平價甚至成本更優的邏輯，這會引導更多的傳統車企加快轉型。

曹春林認為，接下來，新能源汽車行業的投資機會將主要來自于業績的高速增長。在A股新能源車產業鏈相關板塊方面，看好電池環節，包括電池上游的資源、中游的電芯、電池材料等細分領域。

（文章來源：中國證券報）