曾經的“香饃饃”變成了“燙手山芋”，越來越多的上市公司股東轉讓、剝離小貸公司。

小貸公司未來將走向何方？有更多網貸小貸公司謀求向助貸模式轉型，尋求和外部的一些保險公司和融資擔保公司進行業務開展。對于網絡小貸行業人士來說，他們最希望的是征求意見稿會有所松動，不過從嚴依然是大趨勢，也有網絡小貸公司在盤算，如果征求意見稿一字不改，那他們希望可以向地方金融監管局申請從網絡小貸轉成地方小貸，盡管目前還是未知數。

撤退

1月4日，奧馬電器(002668,股吧)（002668.SZ）宣布擬以950萬元的價格轉讓寧夏錢包金服小額貸款有限公司 (以下簡稱“寧夏小貸”)75%股權。

對于出售的原因，奧馬電器表示，小貸業務屬于監管部門認定的類金融業務，近年來，隨著小額貸款業務整體發展前景不明朗以及行業監管要求日趨提高，因此，公司轉讓類金融業務股權，降低公司經營風險，專注于核心主營業務。

同一天，*ST赫美（002356.SZ）公告，深圳赫美小額貸款股份有限公司(以下簡稱“赫美小貸”)為公司持股51%的控股子公司。因公司及其他相關方與浙商銀行之間的借款合同糾紛一案，深圳中院于在淘寶網司法拍賣網絡平臺上——對公司持有的赫美小貸51%股權進行公開拍賣。

*ST赫美公告里表示，截至2020年11月30日，赫美小貸尚欠公司及下屬子公司670.25萬元，因赫美小貸持續虧損，嚴重資不抵債，存在無力償還以上債務的風險；赫美小貸的剝離將優化公司的資產結構，降低公司的負債規模。

從2020年11月開始，就陸續傳出股東轉讓、剝離小貸公司的消息。2020年11月25日，潤信互聯網小額貸款有限公司兩筆50%股權在上海聯合產權交易所預披露掛牌，轉讓方分別為華潤網絡和華潤建筑；2020年12月，廣州唯品會小額貸款有限公司發生工商變更，原股東唯品會(中國)有限公司退出，新增全資股東為廣東歐昊集團有限公司；同月，青騅投資管理有限公司退出了君正小貸，后者已變更為由內蒙古君正能源化工集團股份有限公司全資持股。

事實上，被轉讓的上述小貸公司成立若干年基本都處于虧損階段。例如成立于2016年的寧夏小貸，2020年前9個月營業收入為27.30萬元，凈利潤虧損126.31萬元。君正小貸2018年、2019年和2020年上半年凈虧損分別為1387.14萬元、2700.63萬元、2084.51萬元；還有潤信小貸，2019年，潤信小貸實現營業收入約3270萬元，全年凈虧損114.6萬元。截至今年10月末實現營業收入約2630萬元，凈虧損規模接近4000萬元。

“經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣10億元，跨省級行政區域經營網絡小額貸款業務的小額貸款公司的注冊資本不低于人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣。”2020年11月2日，《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）下發，一石激起千層浪。

“股東都是講資本回報率的。你要全省的10個億資本金才能拿到牌照，全國的要50個億，而且極少數才能批。大家做什么業務，全國50個億就得形成200多億的資產，大家覺得投入太大，而且利息又降到了15.4，基本沒有利潤空間了，而且像意見稿里面的要求，大家從理性來判斷的話，是很難有人接盤的。”多位地方小貸行業人士對經濟觀察報記者表示。

不過，從公告來看，寧夏小貸和赫美小貸均找到了接盤方，寧夏小貸的受讓方為深圳達派金融技術有限公司；至于赫美小貸則被陽江市阿凡提科技有限公司通過淘寶司法拍賣網絡平臺以最高價200萬元競得。《征求意見稿》帶來的影響還不止于此，網絡小貸公司通常通過一些互聯網平臺做導流，而由于信貸對象要求越來越高，互聯網平臺很多也開始“坐地起價”。深圳的一家網絡小貸負責人告訴記者，多種渠道導流平臺的成本都提高了，整體導流成本較之前上漲了起碼40%，而且一些導流平臺對網絡小貸的廣告提出了更嚴格的合作要求，“引導性”、“夸張性”“費率準確性”等廣告用語已經不能再使用。

走向

小貸公司未來走向何方？據經濟觀察報記者了解，過往一些業務量大的網絡小貸公司會從事助貸業務。一直以來，網絡小貸融資不易，與螞蟻金服的數十倍甚至上百倍杠桿相比，絕對大多數網絡小貸公司一倍杠桿都沒有，如果銀行信托等機構愿意的話，他們也會跟機構合作進行導流。在目前行業前景不明朗的情況下，有更多的網貸小貸公司謀求向助貸模式轉型，以“融資擔保模式”、“保證保險模式”、“信托模式”等模式開展。

“各省市對網絡小貸能否開展擔保業務規定不一，江蘇省就允許小貸公司可以做擔保業務，廣東省就不允許，如果不能夠做擔保業務，網絡小貸公司就必須要引入擔保公司，尋求和外部的一些保險公司和融資擔保公司進行業務開展。”一位廣東網絡小貸人士對記者表示。

“融資擔保”的模式是借款人從助貸機構獲取貸款產品信息，并向助貸機構提交借款申請；助貸機構經過初步篩選的借款人向銀行推薦，銀行等放貸機構自主對借款人的借款申請進行授信審查，審查通過后向借款人發放貸款；助貸機構引入持牌的融資擔保公司向銀行等提供融資擔保服務，并由助貸機構支付相應的費用；借款人違約時，融資擔保公司履行擔保責任，向銀行等放貸機構進行代償。融資擔保公司負責催收、訴訟等貸后管理。

“保證保險”的模式是借款人從助貸機構獲取貸款產品信息，并向助貸機構提交借款申請；助貸機構將經過初步篩選的借款人向銀行等放貸機構推薦，放貸機構自主對借款人的借款申請進行授信審查，審查通過后向借款人發放貸款；助貸服務機構引入保險公司向放貸機構提供保證保險；借款人違約時，保險公司與放貸機構共同協商如果對逾期未還款項向借款人進行催收，雙方按合同約定開展催收工作；借款人達到保險合同約定的理賠時間仍未清償貸款或滿足保險合同約定的理賠條件時，保險公司啟動理賠程序。

還有一種“保證金”模式，可以不引入任何機構。這種模式下，銀行是資金方，助貸平臺主要作用是獲客及風控，助貸機構存一定的保證金到銀行，如果發生壞賬，助貸平臺的保證金將被銀行用來兜底進行扣除。

“網絡小貸的基本業務還是要做的，因為要給股東回報，業績盈利還是很剛性的，達到股東滿意可能可以做一些助貸業務，從總的趨勢而言，行業監管越來越嚴，只是在助貸行業還沒有相應的管理辦法而已。”上述小貸人士如是說道。

對于網絡小貸行業人士來說，他們最希望的是征求意見稿會有所松動，不過在他們看來從嚴依然是大趨勢；也有網絡小貸公司在盤算，如果征求意見稿一字不改，那他們希望可以向地方金融監管局申請從網絡小貸轉成地方小貸，盡管目前還不知道能不能轉。

“傳統小貸的注冊資本很低的，傳統小貸2個億就可以做了，有些偏遠地方的網絡小貸注冊資本金五千萬就可以了，干嘛要拿10個億來做，現在還沒有說可以轉，但是我覺得地方金融監管部門批的概率還是蠻大的。”上述小貸人士補充說道。