【重磅突發！"最牛"基金經理放大招：700億公募限購大升級】最近幾天頻登熱搜榜，處于“聚光燈”下的明星基金經理張坤緊急調低了旗下管理基金的大額申購額度，以此應對超高的外界關注。1月27日，易方達基金發布公告，自1月28日起，易方達藍籌精選混合的大額申購額度從原來的10萬元調整為5千元，這也是該基金今年以來第二次調整大額申購上限。

最近幾天頻登熱搜榜，處于“聚光燈”下的明星基金經理張坤緊急調低了旗下管理基金的大額申購額度，以此應對超高的外界關注。

1月27日，易方達基金發布公告，自1月28日起，易方達藍籌精選混合的大額申購額度從原來的10萬元調整為5千元，這也是該基金今年以來第二次調整大額申購上限。

易方達藍籌精選混合基金經理張坤是國內首位管理規模超過千億的主動權益基金經理，長期優異的投資業績也使得他成為業內關注度最高的基金經理之一。近期，部分投資者為其建立了全球后援會的微博賬號，更讓“公募基金火出圈”成為了投資界的熱門話題。

易方達藍籌精選

再次下調大額申購上限

今日(1月27日)凌晨，易方達基金官網悄然掛出了易方達藍籌精選混合調整大額申購的公告，這一舉動也被外界看作為基金經理張坤的明星效應“降溫”。

據公告顯示，從2021年1月28日起調整易方達藍籌精選混合基金在全部銷售機構的大額申購、大額轉換轉入業務金額限制，由“單日單個基金賬戶累計申購該基金的金額不應超過 10 萬元” 調整為“單日單個基金賬戶累計申購金額不應超過5千元”。

事實上，這是易方達藍籌精選今年以來第二次調整大額申購額度，1月8日，易方達基金將易方達藍籌精選的單日單賬戶申購額度從100萬元下調至10萬元。

而由張坤管理的另一只明星基金——易方達中小盤混合基金自去年9月22日起至去年12月末，也曾三次下調單日單賬戶大額申購額度，從100萬元下調至5萬元，接著又從5萬元下調至5000元，之后再從5000元調整至2000元。

在上海證券基金評價研究中心負責人劉亦千看來，暫停大額申購的現象在績優基金上比較普遍，一般基金規模接近或者達到基金經理較為適應的管理規模上限時，基金公司會采取這措施。如果規模大幅超出這個范圍，基金公司甚至會通過暫停申購的措施來控制基金規?？焖僭鲩L。

他指出，除了管理規模這一因素考量之外，基金公司和基金經理暫停大額申購還可以有以下幾個原因：1，持有主要資產近期表現較好，為保護原有持有人利益不被申購資金攤?。?、對后市判斷不確定性增大，為避免大額申購資金承擔市場不確定風險；3，因為流動性管理需要，尤其是節假日來臨時會有這方面的考慮。此外，還有部分QDII基金因外匯額度不足而暫停申購，這幾大原因都有可能導致基金暫停大額申購。

晨星基金分析師屈辰晨也表示，在海外市場，有不少基金公司會根據市場的規模容量、基金流動性、基金經理的投資風格來測算和監控基金規模，并適時地通過限購、關閉申購等方式來將基金規模控制在最優的管理范圍。一方面將規?？刂圃谂c投管團隊的能力范圍之內，如果基金規模擴張得過快過大，基金經理可能就要被動偏離原有自己熟悉的投資策略和風格，從而可能影響基金業績和獲取超額收益的能力；另一方面也是從保護基金老持有人的角度出發，防止大規模資金涌入沖淡老持有人的收益。同時，在市場過熱的時候，限購或者關閉新申購也可以阻止了投資者在錯誤的時點進入，很多投資者喜歡在基金取得驕人的回報中蜂擁進入，而一旦光環退去，他們很可能在低點賣出，這樣就拉低了投資者回報。隨著規模的長大，目前國內市場也有越來越多的基金公司對旗下的明星產品采取限購的措施，這也是國內基金市場日趨成熟的表現。

數據顯示，截止1月26日，張坤自2012年9月起，管理時間最長的易方達中小盤混合基金任職期回報775.91%，年化回報達到29.73%，位居同類基金前五名。

因過往長期優異業績得到投資者廣泛認可，張坤成為國內首個管理規模突破千億的主動權益基金經理。

截至2020年四季度末，易方達張坤管理的5只基金合計總規模達到1255.09億元，其中，易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優勢企業三年、易方達新思路靈活配置、易方達亞洲精選股票的規模分別為677.01億元、401.11億元、108.05億元、57.64億元、11.3億元。

隨著今年以來的凈值大幅增長，不算份額增長，易方達藍籌精選的規模至少也有700多億，仍是主動權益基金規模第一名。

去年四季度期間，易方達藍籌精選混合總申購份額為132.78億份，位居所有主動權益類基金首位，考慮到同期48.8億的總贖回份額，去年四季度易方達藍籌獲得83.97億份的凈申購。截至2020年末，該基金總份額達到236.22億元。

投資堪比“追星”

基金經理登上熱搜前十

1月25日，白酒板塊一波猛漲，當日白酒指數跳高5.39%，易方達藍籌精選前十大重倉股中的貴州茅臺創下新高，瀘州老窖、洋河股份漲停，五糧液大漲6.81%，港股持倉中的騰訊控股漲停，香港交易所大漲8.33%，因重倉股全線飄紅，易方達藍籌精選單日凈值暴漲5個點。

今年以來，白酒及港股市場中的龍頭品種表現強勢，以易方達藍籌精選基金2020年四季度末前十大流通股為例，截止1月26日收盤，上述10只個股今年以來平均漲幅15.78%，過去三個月平均漲幅超過40%。這也讓張坤旗下基金凈值一度創出新高，不過隨著1月26日市場調整，該基金也出現不小的回撤。

基金投資者也在各種社交媒體平臺上為基金經理鼓勁、站隊。1月26日晚間，張坤更是登上微博熱搜前十。

“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍籌到老”等調侃圖片最近幾天也在微博上刷屏，甚至出現了“愛坤護坤”的張坤全球后援會。

基金追星更要多一份理性

今年不到一個月時間，“基金”一詞頻登熱搜已經不是新鮮事，但追逐基金經理堪比“追星”的行為，仍然需要多一份“理性”。

屈辰晨表示，雖然現在投資者的投資理念較過去而言略為成熟，更加重視基金經理的投管能力，但是投資者在“追星”的同時，也需要了解“明星基金經理”光環背后的驅動因素。

他指出，首先，每個基金經理都有自己的投資風格，在行業配置和個股選擇上也有自己的能力圈，所以在不同市場風格和行情下的表現可能不同，對此投資者需要有一定的了解、建立更理性的業績預期。其次，耀眼歷史業績也并未由基金經理一人所締造，穩定且實力雄厚的投研團隊、完善的投資流程、基金公司整體的投研文化、甚至低廉的費率都是幫助基金獲得成功的重要因素。投資者應在對基金投資團隊、流程、公司、費率和業績進行全面了解的基礎上，結合自身的風險偏好和投資期限挑選產品，不應盲目追逐明星效應。

劉亦千認為，投資者追捧明星基金經理，是基金經理號召力的體現，也是行業發展到一定階段的必然現象，任何一個行業最終都會產生品牌效應，投資者關注績優基金經理并不是一件壞事，是基金經理口碑的體現。但是，這里面也存在一些現象值得探討，一是對單以業績論明星基金經理可能會陷入“冠軍魔咒”的陷阱；二是投資者在投資基金時，是否存在口號式投資的行為，口號式投資是將復雜的投資過于簡單化，在不理性的行為下做決策，很容易導致投資決策失誤，造成不好的后果。

他建議，投資者應該以長期、理性的眼光看待市場，以更長時間的周期維度去衡量基金業績。以上海證券發布的中國股基指數為例，該基金指數在2019年上漲了49.74%，2020年上漲了67%，最近兩年漲幅非常可觀。但是將時間拉長來看，該基金指數在2018年下跌了26.39%，2008年及2011年也分別出現51.91%、24.07%的跌幅。

“從中國股基指數過去的波動表現可以看到，權益型基金在市場行情不好時也會遭遇系統性風險，投資者不能將基金短期較好的業績當成基金的合理回報，只有在警惕風險的基礎上，才能理性地看待投資市場。”劉亦千稱。

（文章來源：中國基金報）