【不談抱團談業(yè)績 公募基金尋找估值之錨】市場還在爭辯公募基金抱團行情能否持續(xù)的時候，上市公司已通過業(yè)績快報等形式向市場傳遞出基本面的成色。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市的績優(yōu)個股已經成為公募基金的心頭好，基金產品紛紛布局其中?；鸾浝肀硎?，結構性行情演繹至今，業(yè)績將成為投資確定性的來源，也將消化個股高估值帶來的壓力。（中國證券報）

市場還在爭辯公募基金抱團行情能否持續(xù)的時候，上市公司已通過業(yè)績快報等形式向市場傳遞出基本面的成色。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩市的績優(yōu)個股已經成為公募基金的心頭好，基金產品紛紛布局其中?；鸾浝肀硎?，結構性行情演繹至今，業(yè)績將成為投資確定性的來源，也將消化個股高估值帶來的壓力。

布局績優(yōu)股

根據(jù)統(tǒng)計，截至1月27日午間，已有92家上市公司發(fā)布了2020年年報或業(yè)績快報。其中，80家公司實現(xiàn)業(yè)績增長，亞士創(chuàng)能、夢網科技、云圖控股等6家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅超過100%。

另有1151家上市公司發(fā)布了業(yè)績預告，867家公司業(yè)績預增。其中，預告凈利潤最大增幅超過100%的公司有424家，增幅最大的圣湘生物預計2020年凈利潤最大增幅達7008%，江蘇索普、晶華新材、天賜材料緊隨其后，預告凈利潤最大增幅都超過4000%。

不少公募基金已經布局了績優(yōu)股。數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)基金2020年四季報，博時裕益靈活配置和博時厚澤回報靈活配置分別持有江蘇索普456.63萬股和88.95萬股。去年因疫情業(yè)績大幅增長的英科醫(yī)療，根據(jù)業(yè)績預告，2020年凈利潤預增3993.85%，公司被超過20家基金公司持有，前海開源基金曲揚、中歐基金葛蘭、廣發(fā)基金吳興武等多位知名基金經理管理的產品都出現(xiàn)在了英科醫(yī)療的機構投資者名單中。此外，去年凈利潤預增380%的高德紅外，同樣吸引了超過20家機構的投資，其中包括廣發(fā)基金劉格菘等知名基金經理管理的產品。

“績優(yōu)公司的業(yè)績增長邏輯越來越清晰，其業(yè)績增長的可持續(xù)性也一再得到市場驗證，這類機會即便面臨階段性的高估，也能在中長期形成長牛走勢。”上海一位基金經理表示。

爆雷股無人問津

與績優(yōu)股受到追捧的情況判若云泥的是機構在爆雷股上“避雷”有術。

例如1月25日晚間，西水股份發(fā)布公告稱，經公司財務部門初步測算，預計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-87.36億元，預計2020年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-271.23億元。公司2020年三季報數(shù)據(jù)顯示，在其前十大流通股東名單中，沒有一只公募基金產品。

同樣，1月25日晚間，金一文化發(fā)布2020年度業(yè)績預告，預計凈利潤虧損23.95億元至34億元。而金一文化總市值才24.67億元。同樣，金一文化在最新披露的股東名單中并不見任何公募基金身影。

即便是業(yè)績虧損幅度較小的公司，也多成為基金機構規(guī)避的對象。“相比前兩年公募基金踩雷的情況，這兩年公募基金在上市公司業(yè)績上的要求更為嚴格，基金經理不再追求空中樓閣型的機會，而是追求踏踏實實的業(yè)績長牛機會。”華寶證券基金分析人士表示。

看準業(yè)績主線

近期，市場出現(xiàn)震蕩走勢，投資者對資金抱團行情能否延續(xù)爭論不休?；饳C構表示，當下投資一定要看準業(yè)績這一主線。

富榮基金表示，大幅上漲過后需關注業(yè)績兌現(xiàn)情況。從當前業(yè)績預告披露來看，醫(yī)藥、化工、機械行業(yè)表現(xiàn)相對靠前。維持市場震蕩向上的判斷，在行業(yè)上，建議關注三個方面：消費、科技、軍工龍頭；低估值周期龍頭；長期配置核心資產。

金鷹基金認為，隨著春節(jié)假期的臨近，預計市場流動性將趨于寬松。伴隨投資者風險偏好仍維持活躍和較高水平，預期春節(jié)躁動行情還將延續(xù)，權益市場整體上仍可積極應對，繼續(xù)兼顧股票估值和盈利增長的平衡。順周期板塊、通脹受益板塊及景氣持續(xù)向上的品種，可更多關注。

廣發(fā)基金宏觀策略部分析稱，最近兩周A股市場上行的速度趨緩，但流動性階段性寬松、經濟復蘇預期向好、政策預期樂觀的邏輯并沒有出現(xiàn)明顯變化，預計春季行情仍能延續(xù)。風格方面，上周成長風格顯著跑贏其他風格，結合成長風格在歷年春季行情表現(xiàn)更佳的規(guī)律，建議關注經過回調估值已經回歸中樞水平以下的成長行業(yè)，如計算機、電子等。此外，景氣度向上的可選消費、受益于再通脹的部分周期行業(yè)龍頭也值得關注。

（文章來源：中國證券報）