*ST中新2月28日晚公告，公司實控人江珍慧于2020年12月24日被浙江省臺州海關緝私分局采取刑事拘留強制措施，2021年1月29日，經臺州市人民檢察院批準被執行逮捕。

曾經是國內優秀的智能電子產品原始設計與研發制造商、國家高新技術企業，*ST中新一步一步走向泥潭：上市之后，公司并沒有給股東帶來回報，反而被證監會調查，訴訟纏身；因為違規占用資金且未及時披露業績預虧公告被公開譴責；如今實控人又被批捕。目前，*ST中新仍處于停產狀態，控股股東中新產業集團已經進入破產清算程序。

商業模式簡單毛利率低

*ST中新巔峰時是全球第五大TV代工廠，單月出貨量甚至曾超過行業龍頭富士康、高創，更長年位居浙江省臺州市出口額第一名。2015年12月22日，公司在上交所掛牌上市，發行價10.52元/股，募資凈額4.84億元。

公司商業模式很簡單，從上游供應商那邊拿到關鍵原材料(主要是面板)后，依托自身的成本優勢為下游的品牌商和零售商代工制造，主要產品是電視，其次是筆記本電腦和其他消費類電子產品；公司產品大部分出口，主要是發達國家市場，其次是國內市場。

2013年之前，公司定位于ODM(原始設計制造商)模式服務于海外品牌商。2013年之后，公司開始開拓國內市場，2016年與海爾、TCL合作開發項目。除電視外，公司還進入平板電腦、筆記本領域。

公司在產業鏈中處于劣勢地位，一方面上游的成本不可控，另一方面公司客戶結構相對簡單，經營狀況易受大客戶訂單波動影響。由于兩頭受擠壓，公司毛利率并不高，且逐年走低，至2018年末公司毛利率僅為8.47%。

*ST中新盈利能力不佳。2015年，公司凈利潤為1.079億元，同比增長5.15%。2016年，公司凈利潤為1.176億元，同比增長8.98%；2017年，公司凈利潤為1.46億元，同比增長24.17%。2018年，公司出現上市以來第一次虧損，虧損7847萬元。

公司風控也出現嚴重問題。2019年5月，公司股票因非經營性資金占用違規行為被ST，業績更是“爆雷”，2019年巨虧19.52億元。

2020年公司因2018年度、2019年度連續兩年經審計的歸屬于上市公司股東凈利潤為負值，2019年末經審計的凈資產為負值，2019年度財務報告被年審會計師出具無法表示意見的審計報告，又從“ST中新”變更為“*ST中新”。公司預計，2020年虧損6億元至7億元。

從上市到披星戴帽，再到如今面臨退市，只用了不到5年時間，令眾多投資者失望。

一邊減持一邊圈錢

上市剛滿一年，股東便迫不及待減持。2016年12月，浙江浙商長海創業投資合伙企業(有限合伙)計劃自2016年12月22日起至2017年12月22日進行減持，擬減持不超過1125萬股，占總股本比例不超過3.75%。

2017年6月，杭州聯創永溢創業投資合伙企業(有限合伙)陸續減持84萬股、65萬股、110萬股，交易均價為17.18元/股。同年8月又進行大宗交易，成交均價為14.84元/股，成交量為160萬股，成交金額為2374萬元。

股東一邊在減持，公司卻開始增發募集資金。2017年12月，公司計劃募集12.64億元用于年產1200萬臺平板電視項目。

彼時公司聲稱，雖然公司于2015年首次公開發行募集資金用于新建400萬臺平板電視項目，并新建了生產基地，引進智能生產設備，但由于近年來公司業務增長較快，現有的生產場所已經無法滿足公司不斷增長的訂單水平。

一個月后，2018年1月，杭州聯創永溢創業投資合伙企業(有限合伙)計劃繼續減持，減持股數不超過430萬股，占總股本比例不超過1.43%。

2018年6月15日，公司股價開始暴跌。股價下跌，公司業績下滑，又帶來質押風險。至2019年11月，公司控股股東和實控人累計質押股份占其所持有公司股份的99.97%。實控人之一陳德松無力回購質押股份，并涉及質押糾紛，其所持2165萬股被司法機關凍結。

5年時間，公司股價暴跌95%，2021年2月26日報收2.46元/股，市值僅為7.38億元。

屋漏偏逢連夜雨

上市才3個多月，2016年3月30日，公司涉及一起訴訟仲裁，涉案金額合計426.6萬元。這只是第一張“多米諾骨牌”，隨后幾年，“潘多拉”盒子打開了，公司一步一步走向泥潭。

更多的訴訟出現在2020年。當年4月30日，公司公告涉及77起訴訟仲裁事件，涉案金額合計5.046億元。幾天后，公司又公告涉及51起訴訟仲裁事件，涉案金額合計9.009億元。

2020年6月，公司收到證監會《調查通知書》，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司進行立案調查。2020年6月8日晚，上交所披露紀律處分決定，經上交所查明，*ST中新及相關責任主體在信息披露、規范運作方面存在多起違規事項。

控股股東及關聯方違規占用公司巨額資金。2019年4月30日，公司披露的2018年度審計報告、內部控制審計報告及年審會計師事務所出具的資金占用專項說明顯示，公司在未經正常審批程序、無實際采購合同及未履行必要信息披露義務的情況下，將資金支付給供應商、勞務公司及部分個人，且供應商、勞務公司及部分個人將收到的資金又劃轉給公司控股股東中新集團、關聯方中新國貿、浙江新世紀，造成大額關聯方非經營性資金占用，非經營性資金往來本金共計10.07億元。

未及時披露業績預虧公告。公司未按照相關規則要求在2018年會計年度結束后的一個月內及時進行業績預告、明確市場預期，遲至2019年4月29日才披露業績預虧公告，公司業績預告披露嚴重滯后。

對此，上交所對公司、控股股東中新產業集團有限公司，關聯方中新國貿集團有限責任公司、浙江新世紀國際物流有限公司，公司時任董事長暨實際控制人陳德松，時任總經理暨實際控制人江珍慧，時任財務總監姚仁健、許俊飛予以公開譴責。

截至2月28日，公司仍處于停產狀態，控股股東中新產業集團已進入破產清算程序。破產管理人接管了中新產業集團并代行其職責，目前正推進拍賣股權事宜。