大宗商品的漲價鏈條正在傳導到下游。

“我們公司主要是做外貿為主，去年底匯率因素已經對公司經營有影響，現在鋼鐵、銅鋁漲價，我們利潤跑不過漲價的節奏，而且原材料還缺貨，造成不能按時交貨給客戶被罰款。”廣東中山一家家電企業負責人告訴21世紀經濟報道記者。

春節過后，該企業產品已經提價了8個百分點，但是利潤仍然明顯下降。該企業負責人稱，現在無法判斷后續大宗商品漲價情況，害怕接下訂單之后原料又漲價，甚至超過利潤，所以寧可少接單。

不僅僅是家電，一家位于蘇州的工程機械企業總經理告訴21世紀經濟報道記者，他們也在“隨行就市”漲價。“原材料漲價，我們就會跟著漲價，但是客戶不同意漲價，導致我們的利潤降低，甚至不賺錢，這其實是一個連鎖反應。”

中信建投期貨鋼礦研究員趙永均告訴21世紀經濟報道記者，最近他們接觸了很多制造業企業，包括終端的工程機械制造、集裝箱加工、家電企業和中端的鋼結構加工、銅管加工等，整體來看涉及到金屬需求的行業普遍在漲價。不過，行業間價格傳導情況差異比較大。

下游被動漲價

由于全球流動性泛濫、終端需求逐步恢復等多重因素，大宗商品的漲價潮不斷。

趙永均表示，從2020年三月份算起，大宗商品經歷了三波漲價潮。雖然每波漲價都與全球貨幣寬松有關，但每波漲價原因也有區別。

2020年上半年漲價原因在于國外原料供給端受限，而國內積極的財政及貨幣政策刺激需求大漲；下半年國外需求恢復情況較好，而國外供給仍然受限，出口大幅增長帶動國內大宗商品價格走高；2021年全球經濟復蘇及通脹預期推動大宗商品價格再次走強。

不久前，國家發改委回應了大宗商品的連續漲價。國家發改委表示，當前我國經濟已經深度融入全球經濟，物價走勢客觀上會受到外部因素影響，如全球流動性寬裕和國際大宗商品價格上漲可能通過貿易、金融等渠道向國內傳導，但這種傳導影響總體上是有限的、可控的。

對很多下游的制造業企業來說，大宗商品的漲價已經使他們不得不采取被動漲價策略，盡管這一策略面臨丟失客戶的風險。

上述中山家電企業表示，他們目前在原材料問題上，一是漲價，一是缺貨。缺貨的原因有三個：首先是材料漲價，上游的庫存減少；其次人工短缺，產能達不到需求；最后，生產商不愿意承擔風險，拉長生產周期。

而漲價原因：一是海運費用大幅上漲，二是原材料價格大幅上漲。該企業負責人表示，目前家電的企業成本增加在10%以上。但是，他們陷入漲價的兩難境地。

“我們如果把增長的成本全部增加給客戶，很容易導致客戶丟失。漲價的時候，每個人都會減少采購。”他說，“目前我們的情況是如果漲價5個點，可以保證不虧本。現在我們已經漲了大概8個點，但還是不能維持原來的利潤。”

而他們的客戶已經出現了減少采購訂單的情況。“現在是一小部分客戶接受了，一小部分在觀望，大部分減少采購訂單。”上述負責人表示。

擔憂客戶丟失的還有工程機械行業的生產廠商。

上述蘇州企業總經理表示，產品漲價需要根據客戶的需求，客戶接受了就漲價，客戶不接受也不能漲，但如果虧錢的話肯定會提價。此外，也不能一概而論，產品中大宗商品原材料占成本的比重大就必須漲價，如果只占10%就影響不大。

和生產企業相比，加工企業在大宗商品漲價潮中，更為自如一些。

東莞市創贏機械設備有限公司總經理雷總告訴21世紀經濟報道記者，大宗商品漲價對他們沒有影響。“成本高，賣得也貴。我們做加工，材料漲，我們加工費也漲了。提價的幅度是原材料漲一塊，我就漲兩塊，我還希望材料漲。”

傳遞鏈條部分“卡殼”

21世紀經濟報道記者在采訪中了解到，目前不同的大宗商品下游行業，漲價鏈條傳遞的情況不一。

以家電為例，下游能接受漲價的并不多。

上述中山家電企業表示，制造業的利潤很薄，漲價幅度追不上原材料上漲的幅度，這使他們陷入接單的兩難境地，一方面客戶在觀望，另一方面他們自己也在觀望。

“我們現在是提價都不愿意做，只想能維持工廠運轉就好了。大宗商品價格變化那么大，我們從接單到采購材料需要一定的時間，材料漲這么快，我們漲那幾個點利潤還不知道能不能彌補。只能是少接訂單，彌補開支就行，感覺現在風險很大。”這位中山家電企業負責人表示。

21世紀經濟報道記者了解到，不止一家大宗商品下游生產商表示，市場對于提價的接受度不高。

上述蘇州工程機械廠總經理表示，任何一個行業創造的商品如果沒有定價權，也就是不能漲價的時候，生存就會較為艱難。制造業的特點是商品很難漲價，比如家電只會越來越便宜，不會越來越貴。但是它的原材料會越來越貴，而且人工成本會越來越高，這就會導致利潤越來越薄。

“有人說制造業可以靠創新獲得定價權，但創新是有條件的，需要研發投入，一般的制造工廠沒有這個實力。”他說。

趙永均表示，目前來看，上游漲價更容易，而下游漲價更困難，行業集中度及需求端客戶結構差異，是導致上下游定價權出現巨大差異的兩個重要原因。鋼鐵、銅鋁等金屬的上游供給更加集中，冶煉企業定價能力更強；而下游家電、工程機械需求相對分散，消費者的選擇也更多。

他們判斷本輪大宗商品漲價仍未結束，主要是全球化的寬松狀態沒有變化，并且全球化的經濟復蘇也在延續，需求端表現仍然強勁。而碳達峰、碳中和帶來的新一輪改革，也對大宗商品的供給帶來壓力。大宗商品漲價最終仍然是終端消費者承擔，因此漲價會進一步傳導至下游。但是，目前國內貨幣和財政政策逐步恢復正常，國內通貨膨脹壓力并不大，海外持續大規模的刺激可能會帶來一定的輸入性通脹壓力。