車險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)半年的綜合改革后，利空正在出清。

上周五（4月9日），中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的一季度汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，1月份-3月份，乘用車銷量為507.6萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)75.1%。乘用車銷售時(shí)會(huì)搭售車險(xiǎn)，汽車銷量大增勢(shì)必會(huì)拉動(dòng)新車保費(fèi)快速增長(zhǎng)，新車銷量增速也是新車保費(fèi)增長(zhǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

近年來(lái)，車險(xiǎn)保費(fèi)一直占財(cái)險(xiǎn)公司總保費(fèi)收入的六成到七成，是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)的第一大險(xiǎn)種，其增速左右著財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)整體增速。自去年9月3日銀保監(jiān)會(huì)《關(guān)于實(shí)施車險(xiǎn)綜合改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（行業(yè)稱“車險(xiǎn)綜改”）以來(lái)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)受到車險(xiǎn)綜改拖累，多月增速出現(xiàn)環(huán)比與同比下滑。不過(guò)，隨著新車保費(fèi)快速增長(zhǎng)，車險(xiǎn)綜改對(duì)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速的影響正在減弱，中國(guó)人保、中國(guó)平安、中國(guó)太保等上市險(xiǎn)企的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)今年2月份也出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

車險(xiǎn)綜改后

近九成簽單保費(fèi)下降

2020年，車險(xiǎn)保費(fèi)增速出現(xiàn)放緩。與此同時(shí)，從去年9月份開(kāi)始，監(jiān)管開(kāi)始推動(dòng)車險(xiǎn)綜改，車險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)進(jìn)一步受到壓制。

近年來(lái)，我國(guó)車險(xiǎn)行業(yè)在不斷改革發(fā)展中取得了積極成效，但定價(jià)高、費(fèi)用高、競(jìng)爭(zhēng)失序、數(shù)據(jù)失真、供需不平衡等問(wèn)題仍是行業(yè)痛點(diǎn)。

為了解決好車險(xiǎn)領(lǐng)域的復(fù)雜問(wèn)題，銀保監(jiān)會(huì)于2020年9月3日發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施車險(xiǎn)綜合改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，短期內(nèi)將“降價(jià)、增保、提質(zhì)”作為階段性目標(biāo)。2020年9月10日，銀保監(jiān)會(huì)再次發(fā)布《關(guān)于調(diào)整交強(qiáng)險(xiǎn)責(zé)任限額和費(fèi)率浮動(dòng)系數(shù)的公告》；同日，還發(fā)布了《示范型商車險(xiǎn)精算規(guī)定》，為車險(xiǎn)綜合改革在前端價(jià)格放開(kāi)提供較為嚴(yán)格的精算制度指引。

車險(xiǎn)領(lǐng)域諸多新政策推出，既利好車險(xiǎn)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也利好數(shù)億車主及廣大消費(fèi)者。但財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速在短期內(nèi)明顯承壓。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，車險(xiǎn)保費(fèi)單月同比增速在去年10月份降至-6.4%，增速環(huán)比下降12.9個(gè)百分點(diǎn)，去年11月份、12月份同比降幅也維持在10%以上。

在財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)增速下滑的同時(shí)，消費(fèi)者卻得到了真實(shí)惠。今年3月26日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)的車險(xiǎn)綜合改革半年工作會(huì)議指出，半年來(lái)，“降價(jià)、增保、提質(zhì)”的階段性目標(biāo)初見(jiàn)成效，基本符合改革預(yù)期。消費(fèi)者獲得感明顯增強(qiáng)，車險(xiǎn)綜改半年累計(jì)減費(fèi)讓利達(dá)900億元。89%的保單簽單保費(fèi)下降，其中保費(fèi)降幅超過(guò)30%的保單占比達(dá)到64%。車險(xiǎn)綜改后，行業(yè)回歸保險(xiǎn)本源，風(fēng)險(xiǎn)保障程度明顯提升，三責(zé)險(xiǎn)平均保額由改革前的89萬(wàn)元提升到133萬(wàn)元。

泰康在線副總裁左衛(wèi)東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，車險(xiǎn)綜改后，車險(xiǎn)市場(chǎng)保費(fèi)規(guī)模下降。千億元級(jí)保費(fèi)的減少，就是讓利給消費(fèi)者的。從成本結(jié)構(gòu)看，對(duì)險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，這次改革帶來(lái)的直接結(jié)果是賠付率上升、費(fèi)用率下降，改變了車險(xiǎn)的成本結(jié)構(gòu)，這就要求險(xiǎn)企一是放棄粗放式經(jīng)營(yíng)，具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的客戶能做到差異化定價(jià)；二是提升內(nèi)部管理效率，降低管理成本。改革后，公司沒(méi)有更多費(fèi)用給中介，也要求保險(xiǎn)公司提升經(jīng)營(yíng)能力降低管理成本。

新車銷量快速增長(zhǎng)

拉動(dòng)車險(xiǎn)行業(yè)復(fù)蘇

值得關(guān)注的是，今年一季度新車銷量的快速增長(zhǎng)，為車險(xiǎn)綜改后的車險(xiǎn)保費(fèi)增速帶來(lái)曙光，新車保費(fèi)的快速增長(zhǎng)有望對(duì)沖一部分車險(xiǎn)綜改對(duì)車險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增速的負(fù)面影響。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示， 1月份-3月份，乘用車產(chǎn)銷495.5萬(wàn)輛和507.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)83.1%和75.1%。引人注意的是，3月份新能源汽車產(chǎn)銷分別完成21.6萬(wàn)輛和22.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.5倍和2.4倍，繼續(xù)刷新單月歷史產(chǎn)銷記錄。中汽協(xié)副秘書長(zhǎng)陳士華指出，“由于2020年3月份基數(shù)依然較低，因此各類車型產(chǎn)銷同比均在當(dāng)月呈現(xiàn)出了大幅增長(zhǎng)的狀態(tài)。”

目前監(jiān)管部門及上市險(xiǎn)企暫未披露今年3月份財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)情況，但從今年2月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，新車保費(fèi)復(fù)蘇對(duì)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)的拉動(dòng)作用明顯。2月份，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入592.63億元，同比增長(zhǎng)16.2%，增速較1月份上漲20.55個(gè)百分點(diǎn)。萬(wàn)聯(lián)證券分析師徐飛表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及汽車銷售增長(zhǎng)影響，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速回升明顯。

中國(guó)平安、中國(guó)太保以及中國(guó)人保披露的數(shù)據(jù)也顯示，2月份這3家險(xiǎn)企分別實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入125.33億元、81.15億元、276.26億元，同比分別增長(zhǎng)-1.45%、24.35%、22.71%，增速相較1月增長(zhǎng)11.74個(gè)百分點(diǎn)、18.78個(gè)百分點(diǎn)、21.56個(gè)百分點(diǎn)。

除新車銷量大增提振車險(xiǎn)保費(fèi)之外，監(jiān)管持續(xù)打擊車險(xiǎn)市場(chǎng)亂象，也利好車險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展。徐飛認(rèn)為，監(jiān)管高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求助推車險(xiǎn)行業(yè)健康發(fā)展。監(jiān)管披露的信息顯示，2021年，銀保監(jiān)會(huì)將針對(duì)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展專項(xiàng)檢查，計(jì)劃組織10個(gè)銀保監(jiān)局對(duì)5家主要財(cái)險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)的12家省級(jí)分支機(jī)構(gòu)開(kāi)展靶向檢查，瞄準(zhǔn)車綜改以來(lái)部分地區(qū)費(fèi)用不降反升、市場(chǎng)份額異常變動(dòng)等新問(wèn)題、新現(xiàn)象，決不允許市場(chǎng)秩序的攪局者破壞車險(xiǎn)綜改工作全局。

左衛(wèi)東表示，在改革落地的初期，可能價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，但一方面銀保監(jiān)會(huì)和各監(jiān)管局設(shè)置了閾值監(jiān)管的指標(biāo)，防止過(guò)度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，新的價(jià)格體系壓縮了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的空間。從長(zhǎng)期看，大家的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)逐漸趨于理性。對(duì)很多中小險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，一是要明確自己的核心能力是什么、核心渠道；二是要放棄規(guī)模的沖動(dòng)，根據(jù)自己的能力確定細(xì)分市場(chǎng)，做精做深。

陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)記者表示，車險(xiǎn)綜改是對(duì)各公司車險(xiǎn)綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的考驗(yàn)，改革將促使公司及行業(yè)向精細(xì)化經(jīng)營(yíng)管理轉(zhuǎn)型，對(duì)于車險(xiǎn)行業(yè)整體服務(wù)品質(zhì)的提升都有著積極的促進(jìn)作用。

車險(xiǎn)綜改也倒逼行業(yè)加快轉(zhuǎn)型。大家財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理施輝近期撰文指出，曾占財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重70%多的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保費(fèi)比重下降，賠付率卻同步上升，經(jīng)營(yíng)主體中所對(duì)應(yīng)車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)部分的成本必將趨高，財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的成本結(jié)構(gòu)必將發(fā)生較大變化，這些變化必然倒逼財(cái)險(xiǎn)公司，特別是中小財(cái)險(xiǎn)公司以壯士斷腕、向死而生的勇氣去尋找出路。巨大的生存壓力必然驅(qū)使財(cái)險(xiǎn)主體以市場(chǎng)需求端為導(dǎo)向，加大供給側(cè)改革的創(chuàng)新力度，在新時(shí)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的大生態(tài)中去探尋自己的發(fā)展定位。