近日，A股五大上市保險公司今年一季度保費數據已悉數出爐，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別實現保費收入3239億元、2437.75億元、2034.02億元、1387.09億元和633.92億元，同比增幅分別為5.23%、-5.45%、4.97%、6.27%和8.83%。

《每日經濟新聞》記者統計顯示，上述五大上市保險公司共計實現原保險保費收入9731.78億元，同比增長2.64%。

記者注意到，2021年一季度，中國人壽、平安人壽、人保壽險、太保壽險、新華保險五家壽險公司合計保費約6997.66億元，較去年同期僅增長2.05%，低于前兩月5.92%的增幅。對此，有券商分析認為，今年1月受提前開門紅和舊版重疾定義炒停疊加影響，新單和價值均呈現大兩位增長，3月新單保費增長低于預期，是受制于客戶儲備及需求提前消耗，后續關注上市險企增員進展、質量及需求恢復程度。

新單增速放緩影響壽險保費增長

數據顯示，2021年一季度，中國人壽、平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險五家壽險公司分別實現保費收入3239億元、1663.97億元、954.17億元、633.92億元、506.69億元，分別同比增長5.23%、-4.49%、3.89%、8.83%、-5.45%。《每日經濟新聞》記者統計顯示，上述五大上市壽險公司共計實現原保險保費收入6997.66億元，較去年同期僅增長2.05%。

《每日經濟新聞》記者注意到，與今年前兩月相比，五家壽險公司一季度保費增速均呈現放緩跡象，從總保費收入來看，2021年1~2月，五家公司合計保費同比增長5.92%。

開源證券分析認為，1月重疾險新舊定義切換，保障需求得到集中釋放及3月險企經營策略轉為增員及養客共同作用導致新單增速放緩，疊加2020年同期續期保費影響造成總保費同比增速放緩。整體看，預計3月上市險企新業務保費均受需求及經營策略影響承壓，不同險企間總保費同比差異來自于2020年業務的續期保費差異。

上述券商分析險企新單業務顯示，3月中國平安壽險個人新單保費達成79.53億元，同比下降17.06%，2月同比增長23.65%；中國人保3月新單保費23.35億元，同比下降49.26%，主要原因為主動壓降躉交業務。

從五家上市壽險公司看，新華保險增速仍保持領先，其次是中國人壽。申萬宏源分析認為，新華一季度表現基本符合預期。該券商分析認為，中國人壽3月保費負增長有三方面原因：一是2018年3~4月，公司銷售了約200億元的3年期繳的臻品系列年金，2021年這部分續期到期，一定程度上4月續期業務仍有一定壓力；二是3月單月新單兩位數下滑拖累保費增速；三是去年同期公司個險人力超過200萬人，2020年下半年公司加大隊伍清虛力度，這部分孤兒保單或拖累去年新單期繳本年繼續率水平。

太保財險增速領先財險“老三家”

財險“老三家”保費數據顯示，2021一季度，人保財險、平安財險、太保財險分別實現保費收入1355.52億元、661.75億元、432.92億元，分別同比增長6.2%、-8.84%、11.93%，與前兩月相比略有改善。《每日經濟新聞》記者統計顯示，上述三家上市財險公司一季度合計實現原保險保費收入2450.19億元，同比增長2.56%。

從財險“老三家”保費增速來看，太保財險增速持續領先老三家，申萬宏源預計，系非車業務強勁增長，車險保費降幅低于同業。

人保財險、平安財險兩家披露了車險保費數據。具體來看，人保財險和平安財險車險分別實現保費收入616.6億元、426.38億元，增速分別下降6.7%和8.83%。2021年1~2月，人保財險和平安財險車險保費增速分別下降6.3%和12.8%。

從非車業務來看，平安財險非車業務（不包含意外與健康險）保費182.97億元，同比下降15.85%。人保財險非車業務增長分化，信用保證險保費僅4.9億元，同比大降80.4%，其余險種保費增長。值得關注的是，人保財險、平安財險的意外與健康險延續快速增長，2021年一季度，分別實現保費收入436.46億元、52.39億元，分別同比增長25.4%、28.44%。

開源證券認為，上市險企3月保費收入略低于預期，主要受需求恢復較慢、經營重心轉移影響。二季度重點在于增員和養客，主要險企增員門檻提升，注重優質代理人的招募，重“質”輕“量”，優質代理人占比提升利于負債端后續改善。預計上半年負債端整體維持弱復蘇趨勢，近兩周十年國債收益率有所回落，全年視角看，保險2021年再投資利率擴張趨勢較為確定，利于保險投資端利差擴張和估值修復。