重重變數下，一季度保險業迎來了柳暗花明。4月26日，北京商報記者獨家獲取的一份行業交流數據顯示，今年一季度保險業凈利潤同比大增近四成，突破千億元臺階，且各個業務板塊凈利潤均獲得不同程度的大漲。業內人士認為，投資端的創收是一季度凈利潤“跳高”的頭號功臣；而負債端人身險、財產險業務的大幅變動，則受到了新舊重疾險切換、車險綜改以及國際貿易環境震蕩等因素影響。

凈利潤大漲近四成

一季度保險業凈利潤1143億元，同比大增39.31%。其中，產險、人身險、再保險、保險資管公司一季度凈利潤分別為195.2億元、788.08億元、18.72億元和31.06億元，同比增速則分別為29.03%、38.35%、1044.95%和23.84%。

為何保險業多個業務板塊凈利潤上漲？上海對外經貿大學保險系主任郭振華認為，保險業短期利潤波動主要源自一些非保險因素，包括投資收益提升等。郭振華指出，今年一季度股市表現優于去年一季度，而部分頭部險企披露的一季報及發布的一季度預告中亦顯示一季度利潤增長主要來自于投資收益增長。

該份行業交流數據顯示，一季度保險公司資金運用收益共計2987.33億元，資金運用平均收益率1.35%。其中，投資收益3086.63億元，占資金運用收益的103.94%。

根據今年一季度末險資運用情況表，除了股票、證券投資基金的資金運用余額較年初均有下降，分別減少5.05%和1.66%之外，其余項目的資金運用余額均較年初有所增加。其中，債券仍是險資偏愛的對象，資金運用余額占比依然獨占鰲頭，高達36.65%，較年初提升0.06個百分點。

對此，川財證券首席經濟學家陳靂表示，股票類和證券投資基金占比有所下滑，主要是一季度市場存在過熱的現象，部分行業估值過高，因此險資出現了減倉的動作；同時陳靂指出，就長期股權投資來看，險資保持凈流入表明長期看好國內市場的態度。

“整體來看，當下險資的投資情況較為合理，險資由于自身特殊性，不會過多將資金投向股票市場，但隨著國內證券市場的改革深化，險資也會進一步提高權益投資的比例。”對此，陳靂如是評價道。

而站在收益角度，一季度險企資金運用僅股票和證券投資基金收益率在3%以上，分別為3.73%和3.26%。從持有意向分類看，可供出售金融資產資金運用收益1545.57億元，占比最大，為52.05%。其后依次是持有至到期投資、長期股權投資、交易性金融資產，其資金運用收益占比分別為16.46%、9.9%和-1.19%。

新舊重疾險切換刺激增長

相較前兩月14.49%的水平，今年一季度人身險保費增速有所放緩。

具體而言，人身險業務原保險保費收入1.5萬億元，同比增加1292.31億元，增長9.41%。對此，郭振華分析稱，前兩月新舊重疾險切換，帶來了人身險保費的爆發性增長。

而首都經貿大學保險系副主任李文中亦指出，首先，年初保險公司的“開門紅”促銷讓保險收入相對有較快增長；其次，由于親友團聚和手中資金相對充裕等因素的影響，春節前后一直都是一年中人身保險需求較旺盛的時段。

分業務來看，占人身險業務保費收入比例77.44%的“頂梁柱”壽險業務，一季度原保險保費收入1.16萬億元，增加837.76億元，增長7.76%。與此同時，健康險、意外險業務收入分別為3065.95億元、324.31億元，增速分別為16.1%和9.95%，在人身險業務中占比分別為20.4%、2.16%。

行業數據指出，人身險公司新單原保險保費收入6352.74億元，同比增長12.68%，在人身險公司業務收入中占比44.78%。新單期交業務收入2913.64億元，增長22.8%，占新單業務的45.86%。

“人身險新單保費快速增長說明有很多新需求出現。”李文中分析稱，這可能是因為新冠肺炎疫情客觀上對民眾進行了風險教育，刺激了人身保險的需求；也可能是疫情得到有效控制后抑制需求釋放的繼續。

同時李文中表示，前兩個月股市有過快速上攻，當時市場一片看多，也會刺激投資理財類人身保險產品的需求；此外，新重疾表的啟用和對短期健康險的規范政策發布等都會刺激健康險新單業務的發展。

財產險承保利潤增速分化

保費方面，一季度產險業務原保險保費收入1870.51億元，同比增加24.48億元，增長1.33%，增幅同比上升5.03個百分點。

其中，機動車輛保險原保險保費收入1127.11億元，同比下降7.36%，產險業務占比60.26%。保證保險原保險保費收入105.62億元，同比下降24.43%，產險業務占比5.65%，為一季度產險保費拖后腿的主要因素。

除了這兩險種原保險保費收入下降外，其余財險險種保費均同比上升，其中企財險、貨運險、責任險、農險、信用保險原保險保費收入增速分別為23.02%、16.42%、32.72%、41.83%、58.04%。

而從承保利潤角度來看，僅信用保險、農險業務承保利潤為負值，且二者承保利潤率亦均為負值。

同時，各險種承保利潤增速分化，除了企財險、保證保險和特殊風險保險承保利潤分別同比上升12.33%、131.44%和26.3%外，其余險種承保利潤均持平或者下降。其中，保證保險承保利潤扭虧為盈，而車險、信用保險承保利潤增速大拖后腿，分別同比下降72.31%和667.07%，信用保險業務承保利潤轉盈為虧。

李文中分析稱，信用保險業務承保利潤同比下降較大，應當與出口信用保險有關，這主要是國外疫情繼續惡化，以及中美關系對國際經貿環境影響造成出口貿易收款風險加大；車險業務利潤下降是受車險綜合改革影響，完全符合預期。

同時李文中指出，保證保險同比出現增長，說明監管部門和保險公司采取的一系列加強風險管控的措施已經取得成效；企財險和特殊風險保險利潤上升，一方面可能是因為期間沒有什么大的災害事故發生，另一方面也說明保險公司在這些業務經營管理上做得不錯。

郭振華則補充稱，特殊風險保險有許多承保業務類型較為特殊，包括一些大型項目，市場競爭相對不那么激烈。

而對于財產險保費、利潤未來走勢，李文中預測稱：“有較大把握的是，保證保險和車險應該會繼續一季度的趨勢。”同時他表示，信用保險狀況要看國外疫情控制情況和中美關系的發展情況，企財險和特殊風險保險狀況則難以判斷。