下半年的第一波調(diào)整，來得比預計的早了一些。但在基金經(jīng)理們看來，局部過熱情緒冷卻之后，高景氣的新能源及新能源車板塊反而“更好下手了”。“當前無論是估值還是盈利都處于高點，確實需要一段時間的消化才能繼續(xù)向上。但從3年的維度來看，當前可能又迎來一個比較好的買入好公司并長期持有的機會。”某績優(yōu)基金經(jīng)理告訴記者。

調(diào)整過后方向明確

建信基金認為，二季度以來市場整體表現(xiàn)平淡但結(jié)構(gòu)性行情突出，高景氣的高端制造行業(yè)如新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導體等漲幅明顯。而情緒過熱的板塊對外部消息面較為敏感，因此近期股價波動顯著放大。

“樹不可能長到天上去。我覺得下半年估值繼續(xù)擴張的難度特別大。”某績優(yōu)基金經(jīng)理表示，“當前無論是估值還是盈利都處于高點，需要一段時間的消化后才能繼續(xù)向上。”另一位基金經(jīng)理也認為，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)前期漲幅過大、上漲速度過快，確實存在調(diào)整的需求，但從長期視角來看，對后市仍然樂觀。

調(diào)整過后，基金看好的方向更加清晰。“相比上半年，下半年不少行業(yè)提前開始年度的估值切換，因此明年繼續(xù)高增長的行業(yè)和公司值得重點關(guān)注，其中高端制造業(yè)有望維持增長趨勢。”某中型基金公司的權(quán)益投資負責人表示。

某中大型基金公司的投資人士表示，從二季報來看，公募基金對食品飲料的配置比例較一季度下降了3.17%，但仍以14.9%占據(jù)基金重倉行業(yè)第一名。“我們認為，基金配置從大消費轉(zhuǎn)向高景氣長賽道方向的趨勢尚未結(jié)束，硬科技、核心技術(shù)和高端制造是國家戰(zhàn)略長期支持的方向，值得重點關(guān)注。”

新能源仍是未來投資的重頭戲

二季度，高景氣的新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈迎來了高光時刻。在基金經(jīng)理看來，調(diào)整過后，這些板塊依然是未來三五年內(nèi)投資的重頭戲。

“新能源板塊今年的行情主要還是業(yè)績驅(qū)動，估值水平較去年底并沒有顯著抬升。當前新能源行業(yè)景氣趨勢仍處在上行階段，明年依舊樂觀。主要細分行業(yè)中，鋰電池、光伏、風電等板塊2022年P(guān)E分別為50倍、28倍、16倍，處于歷史的估值中樞附近。隨著市場對明年業(yè)績預期的逐漸上修，各細分板塊都還有一定上行空間。”某新能源主題基金經(jīng)理表示。他特別提醒，前期新能源行業(yè)是以普漲為主，但在市場預期上調(diào)和估值修復到位后，后續(xù)板塊或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，需要做好個股基本面方面的甄別工作，注重業(yè)績與估值的匹配程度。

另一位堅定看好新能源車的基金經(jīng)理表示，2021年高速增長的新能源車將推動汽車行業(yè)迎來革命性變化，包括借助電動化向智能化發(fā)展，以及從傳統(tǒng)制造企業(yè)向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。在行業(yè)發(fā)生重大技術(shù)變革后，傳統(tǒng)汽車品牌多年積累的優(yōu)勢將弱化，自主品牌無論是新勢力還是傳統(tǒng)車企都有可能在這一輪電動化浪潮中實現(xiàn)彎道超車，由此帶來巨大的投資機會。操作策略上會重點關(guān)注行業(yè)高景氣度之下的溢出效應，增加部分二線龍頭的配置比例，也會對汽車智能化進展保持高度關(guān)注。