融通基金蔣秀蕾是業內第一代醫藥基金經理，醫藥學科班出身，兼具行業、買方、賣方工作經驗，對醫藥行業有著深刻的理解力和洞察力。

融通創新動力混合基金今天開始發行。對于即將管理的這只新基金，蔣秀蕾表示，在經濟內循環為主的大背景下，以創新為動力和支撐的創新型公司將迎來全新的發展機遇。

中長線掘金產業龍頭

蔣秀蕾從中國藥科大學獲得藥物化學碩士學位后，加入了一家港股上市藥企，擔任產品經理，在行業一線奔走，參與了很多藥物品種引入市場的過程，對醫藥體系產業鏈及市場環境都非常熟悉。

隨后，蔣秀蕾轉戰金融行業，2007年加入招商證券，擔任醫藥行業研究員。2009年，加入融通基金，從行業研究員成長為基金經理。2018年1月19日開始管理融通醫療保健基金，2020年獲得98.93%的收益，在同類型醫藥基金中排名第一；截至2021年6月30日的任職回報為233.73%(同期業績比較基準上漲51.42%)。

亮眼的業績背后是出色的投研框架。蔣秀蕾以核心資產投資風格為主，兼有絕對收益思路。他認為，基金持有人最看重的肯定是穩定的收益，作為管理人，就要將獲取收益并控制好回撤當作核心目標。

醫藥行業細分領域眾多，蔣秀蕾側重通過行業配置與個股挖掘來獲取超額收益，他將80%的倉位投向核心價值標的，剩余的20%倉位用于動態捕捉市場機遇；布局高成長、高景氣度子行業，自下而上，深入挖掘個股。

在蔣秀蕾看來，高景氣度的產業賽道更有機會孕育出能夠成長為偉大公司的龍頭企業，而產業賽道的空間和增速是決定其景氣度的主要因素。他直言，自己并不具備挖掘黑馬的能力，希望能夠賺取企業創新、成長的錢。

在確定了合適的產業賽道后，蔣秀蕾會深入研究挑選優質標的。符合蔣秀蕾選股框架的公司主要有四個特征：第一是市場空間夠大、護城河夠深；第二是公司業績持續成長且可驗證；第三是業績穩定性強或者爆發力強；最后是估值合理，甚至處在低估區間。

在具體選股時，蔣秀蕾還有四個量化指標作為輔助條件：一，過去三年收入復合增長率大于2倍的實際GDP增速；二，最近一年的ROE大于行業均值；三，過去三年研發支出占比位于行業前5%；四，擁有一支靠譜的管理團隊。

蔣秀蕾的這一投研框架在他的代表產品融通醫療保健上體現得非常充分——重倉股換手率較低，持股時間長，持股集中度較高，阿爾法回報突出。

長期看好“創新+”方向

蔣秀蕾認為，當前，在經濟轉型以內循環為主的大背景下，以創新為動力和支撐的創新型上市公司將迎來全新的發展機遇。

“從需求側來看，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期。”蔣秀蕾表示，歷史上每一次的創新驅動需求增長，都會催生資本市場的大級別行情。如PC互聯網時代(1995-2000年)，美股迎來互聯網行情：標普500信息技術的漲幅高達707.44%，表現遠超其它板塊，醫療板塊和通信設備板塊的漲幅分別為226.78%和222.81%，位居第二、三名。到了移動互聯網時代(2013-2015年上半年)，A股市場TMT行業發力，計算機、傳媒和通信行業期間漲幅最高，分別為578%、521%和363%。2016年-2020年，美股信息技術板塊的漲幅為123.31%，大幅領先于其它板塊。

基于此，蔣秀蕾認為，通過研發投入驅動業績增長的公司及領域值得關注，包括對人類生產生活、企業盈利能力、社會生產力具有促進作用的科學發現、技術發明、工藝流程方法優化及各類推動企業發展的創新。

蔣秀蕾介紹，為捕捉未來投資主線，融通推出創新動力基金，重點關注將創新增長作為提高企業核心競爭力、增強發展動力、保持競爭優勢，從而實現可持續發展的優質企業。除醫藥行業外，新產品還會關注TMT為代表的科技行業，以及先進制造板塊——醫藥行業是滿足需求的產品創新，科技行業是創造需求的技術創新，先進制造是符合國家長期發展戰略的基礎創新。

對于擅長的醫藥行業投資趨勢，蔣秀蕾認為，國內正在加速產業結構調整，一批擁有核心創新能力和全球化定位的頭部公司將持續保持穩定盈利勢頭。

蔣秀蕾認為醫療健康產業空間巨大。“2021年開始，中國將迎來第二次人口生育高峰；疫情常態化應對、醫藥全球化和人口老齡化加速都將是今年醫療健康行業投資的主題，結構化行情將繼續演繹。”

關于TMT板塊，蔣秀蕾認為，數字經濟生態將迎來新一輪變革，新一輪移動互聯網應用迎來發展機遇，包括云游戲、VR/AR、超高清視頻等。同時，在相應硬件不斷成熟的過程中，新形式的內容需求也將應運而生，為傳媒互聯網打開全新空間。此外，5G全面落地，新應用加速普及，5G及云計算在未來2至3年都極具投資價值，具體包括光模塊、云計算IDC、物聯網、通信設備、運營商等。而在先進智造板塊，其中的半導體、新能源、光伏、高端制造后市都大有可為。