今年以來，震蕩市行情催生了大量穩(wěn)健投資需求，“固收+”產(chǎn)品受到市場(chǎng)熱捧，目前發(fā)行數(shù)量及規(guī)模已超過去年全年。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，今年新成立的“固收+”基金達(dá)272只，發(fā)行總份額超過3777億，發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均已超過去年全年。去年全年，“固收+”基金成立總數(shù)為219只，發(fā)行總份額約3745億。

市場(chǎng)火熱申購之際，部分“固收+”基金也開啟限購模式。近期，國壽安保穩(wěn)壽混合、太平睿安混合等“固收+”基金暫停大額申購，嘉實(shí)新添澤定期混合、申萬菱信安鑫智選混合等“固收+”基金暫停申購。

“固收+”基金之所以能在震蕩行情中獲得追捧，與其自身的風(fēng)險(xiǎn)收益特性分不開。

泰達(dá)宏利固定收益投資總監(jiān)宋加旺指出，“‘固收+’中的‘固收’是指純固定收益類資產(chǎn)，‘+’主要是指固定收益類資產(chǎn)中含股權(quán)的可轉(zhuǎn)債、權(quán)益資產(chǎn)中的股票一級(jí)打新、股票二級(jí)配置及交易、股票定增、及衍生品中的股指期貨、國債期貨等標(biāo)的。‘固收+’產(chǎn)品通過大類資產(chǎn)配置，可以利用多品類資產(chǎn)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及其相關(guān)關(guān)系，構(gòu)造出策略上相對(duì)穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性的產(chǎn)品。”

“固收+”產(chǎn)品自身的特性迎合了今年的市場(chǎng)環(huán)境。“在今年的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策背景下，資本市場(chǎng)投資收益的確定性降低，特別是權(quán)益市場(chǎng)，分化比較大，投資人若選錯(cuò)了方向、選錯(cuò)了賽道，會(huì)造成投資損失。從理論上來講，越是復(fù)雜的投資環(huán)境，越需要相對(duì)穩(wěn)健的大類資產(chǎn)配置策略。而今年面臨的投資環(huán)境比往年復(fù)雜得多，投資邏輯在發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性的變化，可以說這種“固收+”產(chǎn)品工具投資逢時(shí)，因此供需兩旺。”宋加旺說。

此外，今年國內(nèi)債券收益率處于相對(duì)較低水平，通過投資權(quán)益類資產(chǎn)來博取股市結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)成為厚增收益的好選擇，這也是基金公司重點(diǎn)布局“固收+”基金的重要原因。

英大通盈、英大現(xiàn)金寶基金經(jīng)理呂一楠指出，今年上半年債市迎來一波小牛市，債券的絕對(duì)收益率處于低位，而金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債端成本下行程度有限，使得機(jī)構(gòu)不得不增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置提高收益預(yù)期，防止出現(xiàn)資產(chǎn)收益和負(fù)債成本的倒掛。此外，今年初，權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)了去年的火爆行情，市場(chǎng)對(duì)于權(quán)益類資產(chǎn)的關(guān)注度依然很高。從“固收+”產(chǎn)品的發(fā)行結(jié)構(gòu)來看，截至8月，偏債混合型基金發(fā)行規(guī)模超過3000億，而二級(jí)債基發(fā)行規(guī)模600億，說明投資者更傾向于在權(quán)益類資產(chǎn)上有更高的倉位。

“‘固收+’產(chǎn)品發(fā)行火爆更主要的原因還是今年相對(duì)較低的利率環(huán)境給這類產(chǎn)品創(chuàng)造了較好的市場(chǎng)需求。由于純債類資產(chǎn)的絕對(duì)收益率較低，銀行理財(cái)和保險(xiǎn)這類型的大資金面臨資產(chǎn)收益和負(fù)債成本倒掛的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)有更強(qiáng)的配置動(dòng)力。”呂一楠說。