今年年初A股市場走好之際，資金紛紛涌入新基金，一大批新基金募資超百億。而這些一季度成立的爆款基金運(yùn)作將滿6個(gè)月，不過極端結(jié)構(gòu)性行情之下，這些基金業(yè)績整體不佳。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，一季度成立的“百億級(jí)”基金中，14只主動(dòng)權(quán)益基金，有11只成立來收益告負(fù)，占比達(dá)78.57%。而從全市場的基金表現(xiàn)來看，一季度成立、有數(shù)據(jù)可查的289只主動(dòng)權(quán)益基金，收益告負(fù)的占61.59%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于百億爆款基金的虧損比例。

從基金二季報(bào)可以看到，上述成立以來收益告負(fù)的爆款次新基金中，重倉股多為白酒股和港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。如其中一只虧損17.69%的百億新基金，二季報(bào)顯示，該基金主要重倉了白酒、港股互聯(lián)網(wǎng)板塊等，頭號(hào)重倉股為騰訊。

也有爆款基金抓住結(jié)構(gòu)性行情收獲較好收益。截至8月28日，易方達(dá)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)A成立以來回報(bào)達(dá)7.64%，在上述百億爆款基金中排名第一。二季報(bào)顯示，該基金主要重倉行業(yè)為新能源及醫(yī)藥板塊。

對(duì)于爆款基金業(yè)績表現(xiàn)不佳的現(xiàn)象，北京一績優(yōu)FOF基金經(jīng)理認(rèn)為“這需要理性看待”。“明星基金經(jīng)理的風(fēng)格未必在所有市場階段都會(huì)有很好的表現(xiàn)。擅長大消費(fèi)投資的基金經(jīng)理過去一兩年收益很高，因?yàn)槭袌鲲L(fēng)格與他們的風(fēng)格相匹配。這種市場風(fēng)格在年初達(dá)到巔峰，而在后來的風(fēng)格轉(zhuǎn)換中，在市場高點(diǎn)募資的基金經(jīng)理未能及時(shí)做出改變，就可能表現(xiàn)不佳。”

即使從業(yè)多年的“老將”，也未必能保證自己管理的百億級(jí)基金能及時(shí)適應(yīng)市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。上述收益告負(fù)的11只爆款次新基金中，有4只的基金經(jīng)理任職年限超過8年。

“相對(duì)于中小規(guī)模的基金，百億爆款規(guī)模龐大，風(fēng)格轉(zhuǎn)換更難，這也是爆款基金今年整體表現(xiàn)跑輸市場平均的重要原因之一。即使是資深基金經(jīng)理，要迅速調(diào)整如此大體量的資金也非易事。”上述FOF基金經(jīng)理補(bǔ)充說。

“百億爆款”光環(huán)為基金經(jīng)理帶來規(guī)模暴漲的同時(shí)，投資難度也急劇增加。上述收益告負(fù)的百億次新基金中，好幾位基金經(jīng)理個(gè)人管理規(guī)模都增長了三四倍。

當(dāng)然，也有基金經(jīng)理頂住規(guī)模猛增的挑戰(zhàn)，帶領(lǐng)爆款新基實(shí)現(xiàn)較好的收益。如富國基金楊棟去年一季度末管理規(guī)模為102.42億，一季度新發(fā)兩只爆款基金后，其管理規(guī)模在季末增至261.05億。其中，富國均衡優(yōu)選成立以來收益率為6.02%。

上述FOF基金經(jīng)理指出，“規(guī)模猛增的基金經(jīng)理大多歷史業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)，規(guī)模大增是否會(huì)影響未來的投資業(yè)績，需要看基金經(jīng)理自身的風(fēng)格能否適應(yīng)大規(guī)模資金的管理。有些基金經(jīng)理的投資策略就適合大資金，那么規(guī)模猛增對(duì)他造成的挑戰(zhàn)就會(huì)小很多。”