成立近4年的公募FOF業績和規模實現雙增長，近期更是迎來一大批創新“小伙伴”——FOF-LOF(可以在場內交易的FOF產品)。

數據顯示，繼8月初興證全球、民生加銀、中歐、廣發、交銀5家基金率先上報FOF-LOF產品并獲得證監會受理之后，近期華夏、工銀、富國、匯添富和萬家上報了第二批場內上市的FOF-LOF產品。與第一批產品不同的是，第二批FOF-LOF以ETF為主要投資標的，也被稱為ETF-FOF。據悉，目前還有多家基金公司將上報FOF-LOF產品。

從場外交易走向場內交易

FOF-LOF指的是可以在場內交易的FOF產品。對于封閉或定開的FOF產品而言，持有人可以通過場內方式買賣，不但實現了交易方式上的創新，也大幅提高了封閉型FOF產品的流動性。

最新上報的ETF-FOF則在FOF-LOF的基礎上更進一步，是一款以絕大部分倉位投資股票型ETF的創新產品。不同于普通FOF通常以主動管理基金為投資標的，這次上報的ETF-FOF以不低于80%倉位投資股票型ETF，不但能體現ETF交易成本低、透明度高的特點，而且還可以降低FOF調倉成本和在封閉期內的交易折價。

開源證券研報認為，目前多數FOF產品主要配置具有穩健阿爾法的均衡型基金，部分基金管理人會通過“核心-衛星”策略配置行業或主題ETF產品以增強FOF組合的業績表現。最新申報的ETF-FOF產品正好是捕獲行業分化、風格輪動貝塔收益的便利工具。

從場外交易走向場內交易，從配置主動型基金到配置被動型產品，公募FOF在交易制度和細分領域上的不斷突破，得益于FOF產品今年以來的快速發展。統計顯示，截至8月23日，今年以來FOF產品注冊申請數量已達104只，而今年之前存量的FOF基金僅為146只。Wind數據顯示，截至8月25日，全市場公募FOF產品規模已突破1600億元。

“基金專業買手”能力獲市場認可

從2017年9月初首只產品成立以來，公募FOF發展迅速，中長期業績逐漸顯現。統計顯示，截至8月25日，有35只FOF成立以來收益率超過50%，整體公募FOF近1年平均回報率超過10%，近2年平均回報率達36.91%。即使在波動加大的今年，公募FOF的平均收益率也達到了3.52%，為投資者貢獻了穩中有進的回報。

隨著公募FOF逐漸被投資者所認知，其“基金專業買手”的角色也越來越鮮明，并且帶火了一大批業績好卻比較低調的基金產品和基金經理。二季報數據顯示，由袁芳管理的工銀瑞信文體產業成為FOF“團寵”之首，被17只FOF重倉持有。此外，興全商業模式優選、富國價值優勢、匯添富文體娛樂主題、海富通改革驅動、興全合宜、易方達新收益等產品也是被多只FOF持有的基金單品。

公募FOF發展至今，已成為不可或缺的一類基金品種。不同于權益基金和固收基金，公募FOF以組合投資見長，靠配置來平抑波動和獲取超額收益，致力于在較低回撤的前提下為投資者獲取市場上漲的平均收益。業內人士認為，未來隨著養老保險第三支柱政策的落地，適配養老投資需求的公募養老FOF將迎來更廣闊的發展舞臺。

公募養老FOF分目標日期FOF和目標風險FOF兩類，從業績來看，權益占比較高的養老目標日期FOF業績領先，但在規模上養老目標風險FOF呈現一面倒的優勢。Wind數據顯示，截至8月25日，全市場養老目標日期FOF近1年平均回報率為12.1%，近2年平均回報率達46.65%，但規模僅有161億元左右；而養老目標風險FOF近1年平均回報率為8.79%，近2年平均回報率為25.46%，規模卻達670億元，其中半數以上規模為4只穩健型FOF所貢獻。

業內人士表示，穩健需求的養老目標風險FOF不但適合養老投資，還能滿足投資者在教育、理財等多種場景下的投資需求，因此受到投資者的青睞，而知名FOF基金經理和優質渠道的結合也使得該類產品的規模遠超其他產品。

“目前無論是目標日期FOF還是目標風險FOF，其產品優勢都已有所體現，未來要等待養老保險第三支柱政策落地，觀察在執行細節上對哪類產品更有優勢。”某養老FOF分析人士表示，當前基金公司開始同時布局上述兩類產品，以待政策落地后及時滿足投資需求。