“光速”終止了科創板IPO后，聯想集團的股價迎來了連續下跌。

10月11日，聯想集團港股開盤跌逾10%，盤中市值一度跌破900億港元，當日收盤，聯想集團股價收報7.63港元，跌幅為13.39%。截至10月15日，聯想集團港股股價7.69港元，市值為926.01億港元。

在籌劃了8個多月的回A計劃宣布叫停后，聯想集團未來又將駛向何方？

“一周游”

近日，聯想集團就終止IPO作出了官方回應。

10月10日，港股聯想集團發布公告稱，“本公司向上交所提交有關建議發行中國存托憑證及上市的申請材料后，考慮到公司業務規模及復雜度，招股說明書中的財務信息可能會在申請審閱過程中過期失效。同時，審慎考慮最新發行上市等資本市場相關情況后，本公司決定撤回中國存托憑證于科創板上市及買賣的申請”。

公司還表示，集團業務運營狀況良好，撤回申請將不會對集團的財務狀況造成任何不利影響。

據悉，聯想集團曾在2021年1月“官宣”赴科創板上市，剛于9月30日遞交了科創板的上市申報稿。不過，僅過去一個星期，公司和其保薦機構中金公司便于10月8日分別遞交了撤回科創板上市申請文件，終止了這次上市申請。

在公司官方回應之前，一位投行資深人士就此次IPO終止曾對記者表示，“可能是定位的問題，不過目前也只是猜測。”談及公司日后是否還會去科創板，其認為，“（聯想）應該是不會再去了。”

對此，瑞銀認為，撤回上市申請短期內會令公司股價受壓，不過聯想的基本面穩健，企業個人計算機及服務性轉型令公司業務可持續發展，預計聯想繼續為其中一個受個人計算機需求帶動的主要受益者。

加速轉型

計劃在A股市場上市的背后，這個PC巨頭近年來的業務已悄然發生變化。

作為一家全球智能設備的領導廠商，聯想集團每年為全球用戶提供ICT產品的研發、生產和銷售服務，包括電腦、平板、智能手機及相關解決方案等。毋庸置疑，PC業務構成了聯想的核心競爭力。

根據IDC發布的全球個人電腦出貨量排名數據，2021年第二季度，全球個人電腦出貨量（包括臺式機和筆記本電腦）達到8360萬臺，比去年同期增長13.2%。其中，聯想占據23.9%的市場份額，位居全球第一，出貨量同比增長超過14.9%；公司的個人電腦和智能設備業務已連續三年在個人電腦領域保持全球第一的排名。

從收入構成來看，個人電腦和智能設備（包含AR/VR設備、智能門鎖、投影儀等一系列智能設備）一直為聯想集團貢獻了重要收入，近三年（2018/19財年至2020/21財年）在其營業收入中占比分別為75.39%、78.59%、79.87%。

在傳統PC業務支撐之下，聯想已然有了更多的“野心”。

組成營業收入的這一欄中，與智能設備業務集團“并肩”的是公司另一大業務集團：數據中心業務集團（DCG）。公司的這一業務自2014年收購IBM X86開始快速發展，目前主要涵蓋了服務器、存儲設備、軟件定義解決方案、高性能集群等產品，提供了多樣化的硬件設備和基于硬件設備的服務，并為大型云服務提供商提供云基礎設施和解決方案。

此外，2020年舉行的全球誓師大會上，聯想集團董事長兼CEO楊元慶宣布，“將在未來十年里，把服務和解決方案打造成聯想新的核心競爭力。”同年10月，公司執行副總裁兼中國區總裁劉軍也表示，“立志在未來五年內將服務和解決方案打造成聯想中國新的增長引擎，為中國各行各業的智能化升級添磚加瓦、賦能助力。”

兩位核心人物的連續“放話”，透露出聯想未來發展的側重點。

2021年6月發布的年報顯示，除了IDG智能設備業務集團、數據中心業務集團之外，聯想集團還新設立了專注行業智能與服務的SSG方案服務業務集團。據介紹，這一業務將主要推動垂直市場的智能解決方案、附加服務、運維服務以及包括DaaS和TruscaleTM在內的“X即服務”的穩步增長。

隨后，公司將IT組織和方案服務業務集團（SSG）進行了整合。楊元慶在給員工的內部信中指出，“過去，聯想在支持服務領域已經開創了很好的業績，必須在此基礎上盡快增強運維服務和垂直行業解決方案的能力，才能牢牢抓住市場中高增長和高盈利性的機會。”

如何發力？

2020/21財年，聯想集團的數據中心業務集團收入同比增長了15%；總體來看，2018/19財年至2020/21財年，數據中心業務集團收入金額分別為404.15億元、382.48億元、429.03億元，占公司收入的比例分別為11.8%、10.84%、10.42%。但是，這一業務還仍未實現盈利，2020/21財年稅前虧損1.69億美元，較上一財年虧損收窄5700萬美元。

至于新設立的方案服務業務集團，其在公司的2021/22財年第一季度首次被披露。財報顯示，當期，方案服務業務集團的收入同比增長38%至12億美元，在當期公司總收入中占比7.09%；同時，經營利潤同比增長51%至2.64億美元，利潤率高過其他兩大業務集團。

據披露，方案服務業務集團主要由三個細分的部分組成：支持服務收入（包含高級服務附加水平和新解決方案）、運維服務（包括“即服務”解決方案）以及專案與解決方案（已有智慧城市專案、多個“燈塔工廠”專案、互聯網數據中心和零售專案等）。

不過，與核心的智能設備業務集團相比，其他兩大業務在公司的收入占比還較小。

從財務數據來看，2018/19財年至2020/21財年，聯想集團實現營業收入3423.83億元、3526.76億元、4116.2億元，對應凈利潤分別為42.47億元、55.94億元、86.85億元。不難看出，在經歷了短暫的業績增長停滯后，公司2020/21財年的收入又有了較為明顯的增長，突破了600億美元，其中個人電腦和智能設備業務仍是推動公司收入增長的主要動力。

至于如何繼續發力轉型，聯想集團在招股書中或已有所透露。

此前遞交的IPO申報稿顯示，聯想集團原本計劃募集資金100億元，其中55億元將投入云網融合新型基礎設施項目、行業數字化智能化解決方案項目、人工智能相關技術與應用項目，致力于加速公司的戰略轉型升級。

“集團計劃在中期將其（涉及了方案服務業務集團的創新戰略）研發投入加倍，使其在下一代產品設計、解決方案和運營效率方面的競爭優勢提升到一個新的水平。以聯想先進生產調度系統（LAPS）為例，它可以將生產效率提高18%并減少生產線的空間時間。”聯想集團在最新的財報中表示。

2021年9月，楊元慶曾在聯想創新科技大會上公開表示，新IT將基于“端-邊-云-網-智”的技術架構。“聯想將打造完整的新IT解決方案與服務，客戶在ICT架構各個層面的需求，能夠隨時隨地予以響應和滿足，讓一切變得簡單。”

雖“折戟”科創板，不知聯想集團又能否兌現給市場許下的“承諾”？