興化股份20日發布的前三季度業績公告顯示，2021年前三季度，公司實現營業收入21.16億元，同比增長68.32%；歸母凈利潤4.85億元，同比增長451.33%；歸母扣非凈利潤4.85億元，同比增長453.53%。

“今年以來化工產品的價格持續上漲，使化工板塊業績有比較好的增長，興化股份的產品主要是煤化工產品，在煤價不斷拉升的背景下，煤化工產品的價格近期仍在不斷上漲。”上海戊戌資產合伙人、西安交通大學金融學博士丁炳中在接受記者采訪時表示。

值得注意的是，興化股份第三季度實現營業收入8.30億元，同比增長86.48%；歸母凈利潤1.94億元，同比增長515.65%，營收和凈利潤的增幅均高于前三季度整體增幅。

產品結構調整效果顯現

對于今年的業績大幅增長，興化股份表示，今年以來，公司生產穩定，主要產品銷售價格持續上漲，子公司興化化工根據市場變化進行了產品結構調整，受混胺（包括一甲胺、二甲胺、三甲胺）、DMF（二甲基甲酰胺）等產品市場價格持續上漲的影響，公司今年整體盈利水平較去年同期大幅提升。

“對于化工企業來說，產品結構豐富有助于公司抵御市場風險。”興化股份副總經理、董秘席永生對記者表示，面對復雜的國內外形勢和嚴峻的安全環保壓力，公司以穩產降耗為中心、以市場需求為導向，貫徹落實各項環保政策，始終把節能降耗和穩定運行貫穿于整個安全生產過程中，積極調整產品結構，大力推行產銷聯動機制，努力把握市場銷售中的主動權。今年以來，公司通過產品結構調整，在DMF等產品大漲的背景下，公司經營得到一個好的保證。

資料顯示，興化股份屬于煤化工生產企業，其主要產品為以煤為原料制成的合成氨、甲醇、甲胺及DMF，目前，興化股份具備年產30萬噸合成氨、30萬噸甲醇、10萬噸甲胺及DMF的基本產能。

產品結構調整帶來的利好促使興化股份進一步豐富產品結構。據記者了解，興化股份正在通過定增布局新產品新產能。公司擬募集資金總額共計9億元，用于收購興化新能源公司（具備10萬噸/年的乙醇產能）80%股權及投資建設年生產醋酸甲酯16萬噸或乙醇10萬噸項目。

“通過此次定增，公司將打造‘一頭多尾’生產格局，積極探索產品下游產業鏈的延伸和擴展，乙醇業務有望成為新的業績增長點，進一步增加公司收益。”席永生表示。

煤炭價格或趨平穩

“煤炭是關系國計民生的重要行業，政府向來重視對煤炭行業的調控，基于煤炭行業的周期性，政府調控和政策調整的周期性也特別明顯。”學者王赤坤在接受記者采訪時表示，此次煤炭價格上漲離冬季用煤高峰時間較早，今年以來，國家根據煤炭供需形勢需要，先后多次向市場投放國家煤炭儲備。

國家發改委10月19日打出重磅“組合拳”，提出要加強期現貨市場聯動監管。金信期貨黑色研究員林敬煒對媒體表示，19日下午在榆林地區國企煤炭銷售價格帶頭下調了100元/噸，但據觀察亦有部分民企煤礦持續漲價。發改委此次發聲主要還是針對價格控制，供需方面目前市場仍存在缺口。

“政府對煤炭行業的調控，會影響煤炭化工相關企業的業績。”王赤坤表示，今年以來，煤炭價格上漲的要素集中出現是比較罕見的，市場反應稍顯過大，也注定不會長久和回調，“相信隨著政府的調控，產能補充，加之相關因素的影響減弱，煤炭價格上漲的局面將會改變，屆時煤炭及煤炭化工行業的業績將恢復平靜。”

“總體來看，今年DMF市場行情持續高位運行，結合近期市場供需平衡和產業鏈的運行態勢，預計DMF價格后續上漲空間有限，但價格相對高位運行將是大概率狀態。”席永生稱。

雙碳目標下的機遇

“階段性來看，化工產品價格上漲，相關公司一定是受益的。但是站在長期的角度，尤其是在‘雙碳’目標的壓力下，化工企業接下來的發展需要觀察。”丁炳中表示。

而據記者了解，近日，生態環境部赴陜西省開展煤化工行業建設項目碳排放環評（以下簡稱“碳評”）試點工作調研。根據安排，陜西是目前唯一將煤化工納入碳評試點的省份。今年12月底前，要發布建設項目碳評相關文件，研究制定碳排放量核算方法和環境影響報告書編制規范，基本建立重點行業建設項目碳評工作機制。

目前，陜西已針對煤制甲醇新建、改建和擴建項目，出臺《陜西省煤化工行業建設項目碳排放環境影響評價技術指南》，煤制乙二醇、煤制烯烴等參照執行。

“‘雙碳’目標的提出將進一步促進能源結構、產業結構調整和能效提升。”西安朝華管理科學研究院院長單元莊在接受記者采訪時表示，在“雙碳”目標的愿景下，化工產業必須進行低碳轉型，“這對于具有技術優勢和符合環保政策的企業來講，將會迎來更好的發展機遇。”

海通證券研報指出，興化股份產品結構優良，具有綜合利用優勢與環保優勢，提升經濟效益。在煤炭的利用效率上，興化化工的工藝設計和技術改造具有更佳的優勢，將合成氨與甲醇工藝的互補和綜合利用，從而降低了成本。在環保政策日趨嚴格、同行業減產、停產的情況下興化化工能夠高負荷生產，通過產能釋放降低了成本、提升了效益。