A股連續三個交易日現新股破發，“新股不敗”神話生變。

10月26日，“快遞智能物流裝備龍頭”中科微至在上海證券交易所科創板上市，證券代碼為688211，發行價格90.2元/股，發行市盈率為61.31倍。首日開盤遭遇破發，微跌0.22%。

截止中午收盤報83.0元/股，盤中一度跌超10%至81元/股，以一簽500股計算，最低浮虧4600元。

昨天（10月25日），科創板凱爾達、創業板可孚醫療上市首日雙雙破發，二者分別低開4.9%、10.89%。截至當日收盤，可孚醫療下跌4.43%，而凱爾達成功翻紅，收漲10.76%。

此前，10月22日，中自科技上市首日破發，公司股票發行價70.9元，當日終盤報收66.03元，較發行價下跌6.87%。

又見新股破發

成立于2016年的中科微至是中國科學院微電子研究所孵化的科技創新企業，主要從事智能物流分揀系統的研發設計、生產制造及銷售服務，是國內智能物流分揀系統領域內領先的綜合解決方案提供商，主要產品包括交叉帶分揀系統、大件分揀系統等。

中科微至主要客戶涵蓋中通、順豐、百世、申通、極兔、韻達、中國郵政、蘇寧、德邦、唯品會等國內主要物流快遞電商企業。

招股書顯示，2018年至2020年，中科微至研發投入分別為0.21億元、0.78億元和1.07億元，年復合增速高達128%，營業收入分別為3.25億元、7.51億元和12.04億元，年復合增長率為93%，最近三年累計研發投入占累計營業收入的比例為9.05%。

26日早盤，新上市的三只個股種，中科微開盤就跌破發行價，盤中一度跌超10%。截至午間收盤，報83元/股，下跌7.98%。

這已經連續三個交易日以來，第四只上市首日就破發的新股。

10月24日，中科微至發布2021年前三季度業績報告，報告期內公司實現營業收入9.73億元，同比增長61.32%，凈利潤1.02億元，同比增長32.34%。

中科微至中簽號出爐時，曾被媒體成為“大肉簽”。

此外，昨天剛剛登陸資本市場的福萊蒽特，今早開盤直接跌停，首日炸板僅收漲24.8%。福萊蒽特發行價為32.21元/股，每簽1000股，按照今天午間收盤價計算，每簽盈利3970元。

A股新股接連破發

近期，市場一改往日的風格，新股申購已然不再是大肉簽，以昨日登陸創業板的可孚醫療（N可孚）為例，發行價格93.09元/股，首日（10月25日）收盤價為88.97元，跌幅達4.43%，以一簽500股來計算，當日虧損額達2061.94元，其中，可孚醫療開盤82.95元，跌幅一度達10.89%，若投資者開盤拋售新股，此時虧損則達5068元。

無獨有偶，上周五登陸科創板的中自科技同樣首日大跌且破發，也成為時隔兩年，科創板再度破發的新股，公司發行價為70.9元/股，截至昨日（10月25日）收盤價63.97元，以一簽500股計算，浮虧額已超3000元。

以往，新股上市往往迎來的是連續漲停，不乏有個股股價翻幾番，以今年表現最為亮眼的新股力量鉆石為例，首發日大漲11倍，按中一簽500股計算，中一簽盈利超過11萬元，為名副其實的“大肉簽”，若繼續持有至今，以昨日（10月25日）收盤價314.16元計算，股價較之發行價已漲超15倍。

對于接連出現新股破發，分析人士認為主要4方面原因：

1.注冊制改革取消了平均市盈率發行價這一紅線，因為市場化定價，導致部分新股發行市盈率偏高；

2.部分次新股全部網下發行，解禁壓力較大；

3.部分公司破發與冷門行業或行業處于下行態勢有關；

4.新股表現也與大盤相關，新股破發大部分出現在市場低迷的時候。

Wind數據顯示，截至25日，今年已經有36只新股破發，多數破發股具有一個共同特征：高價發行。

市場人士稱，隨著IPO快速擴容，新股不敗神話正成過去，在注冊制的背景下，打新一定要注意3個字——基本面。

機構認為，首日破發體現了注冊制要求下的“市場化定價”原則，打破“新股不敗”的思維定式，促使新股收益理性回歸。

德邦證券預計，未來打新收益的預期回報率降至5%以內，以打新作為主要投資收益來源的絕對收益投資者考慮機會成本，或將逐漸退出。