中復神鷹科創板上市申請日前獲受理。此次公司擬公開發行不超過1億股，占本次發行后公司總股本的比例不低于10%，募集資金將用于西寧年產萬噸高性能碳纖維及配套原絲等項目，并補充流動資金。業內人士表示，近年來一系列產業政策出臺，推動碳纖維及其復合材料產業發展，為碳纖維及其復合材料的科研創新、產業化推廣及產能提升提供了強有力的支持。

深耕碳纖維領域

中復神鷹主要從事碳纖維研發、生產和銷售。公司通過多年自主研發，掌握了碳纖維生產全流程核心技術，在國內率先突破了千噸級碳纖維原絲干噴濕紡工業化制造技術，建成了千噸級干噴濕紡碳纖維產業化生產線。公司“干噴濕紡千噸級高強/百噸級中模碳纖維產業化關鍵技術及應用”成果獲得國家科學技術進步一等獎。

“公司致力于推進高性能碳纖維的生產制備，成功實現了高性能干噴濕紡碳纖維千噸級產業化關鍵技術突破，形成了覆蓋高強型、高強中模型、高模型、高強高模型等類別的豐富碳纖維產品線。公司位于連云港的生產基地現有產能3500噸，累計向市場供應碳纖維超2萬噸。”中復神鷹表示。

資料顯示，碳纖維具有出色的力學性能和化學穩定性，密度比鋁低、強度比鋼高，是目前已大量生產的高性能纖維中具有最高比強度和最高比模量的纖維，廣泛應用于航空航天、風電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復合材料、交通建設等領域。

2018年至2020年（報告期），中復神鷹分別實現營業收入3.07億元、4.15億元、5.32億元；研發投入占營業收入的比例分別為3.74%、2.70%、3.23%。

毛利率低于同行業

報告期內，中復神鷹的毛利率分別為11.33%、25.54%、43.15%。在同行業可比公司中，光威復材分別為79.99%、79.29%、75.28%；中簡科技分別為79.81%、81.81%、84.15%。同行業毛利率平均數分別為50.25%、57.11%、57.50%。中復神鷹的毛利率低于同行業可比公司平均水平。

中復神鷹對此表示，主要原因是公司以民品銷售為主，與日本東麗、日本東邦、日本三菱麗陽以及美國赫氏等國際巨頭的進口碳纖維產品市場基本重疊，市場競爭較為激烈，因此產品價格相對偏低。光威復材、中簡科技兩家同行業公司以軍品銷售為主，市場準入門檻較高，毛利率相對較高。

此次公司擬募投的西寧年產萬噸高性能碳纖維及配套原絲項目，旨在提升公司產能，滿足更多客戶對高性能碳纖維的需求。同時，滿足未來產品持續放量的需求。

中復神鷹認為，相對于國外以航空航天為主的碳纖維應用市場結構，當前國內碳纖維應用市場處于初級發展階段，國產碳纖維應用主要集中在體育休閑、風電葉片和建筑加固等領域，航空航天、新能源汽車等工業領域應用還未完全打開，風電葉片領域還存在進一步提升空間。

“航空航天領域的碳纖維用量將迎來快速增長。同時，大型風電葉片、壓力容器以及體育休閑等領域對碳纖維的需求將大幅增加，國內碳纖維市場需求將持續高速增長，為本項目新增產能的市場消化提供了充分保障。”中復神鷹表示。

　市場前景廣闊

風電葉片領域的碳纖維需求快速增長，國內碳纖維企業盈利空間不斷提升，市場前景廣闊。

中復神鷹表示，風電葉片被普遍認為是碳纖維最重要的增長市場，特別是制造超大型風電機組所需葉片，必須使用質量輕、強度高、剛性好的碳纖維，保證結構強度的同時避免葉片在風載作用下發生大變形甚至撞擊風車支柱。

申港證券認為，目前全球碳纖維產能約為17.17萬噸，核心生產技術主要集中在美國和日本等少數幾個國家和地區。國內碳纖維行業發展迅速，但多數國產碳纖維企業尚未實現關鍵技術突破，國內碳纖維產能不足，進口依存度達60%左右。

根據公告，國內碳纖維需求增長迅速。2020年我國碳纖維需求達4.88萬噸，較2019年增長29%。2020年國內碳纖維需求同比增幅遠高于全球碳纖維同比增幅，主要原因是全球風電葉片對碳纖維需求大幅增長，而國際風電葉片代工由歐洲轉向國內，導致國內該領域碳纖維需求由2019年的1.38萬噸增長至2020年2.00萬噸，增幅達45%。