金龍魚(yú)“增收不增利”境況加劇。10月30日，糧油巨頭金龍魚(yú)發(fā)布三季報(bào)，當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.21%，至594.95億元；凈利潤(rùn)同比下降65.86%，至7.11億元，原因之一是大豆等原材料成本大幅上漲。

扣除非經(jīng)常性損益后，金龍魚(yú)的凈利潤(rùn)為2.45億元，同比下降了92.80%。其最大一筆非經(jīng)常性損益來(lái)自管理商品價(jià)格和外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，收益為4.77億元，去年同期為-5.89億元。

金龍魚(yú)的原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重接近90%，原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)其盈利水平影響較大。財(cái)報(bào)解釋稱(chēng)，盡管公司上調(diào)了部分產(chǎn)品的售價(jià)，但并未完全抵消原材料成本上漲的影響，利潤(rùn)受到擠壓。

此外，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，金龍魚(yú)零售渠道的產(chǎn)品受到?jīng)_擊；同時(shí)隨著餐飲市場(chǎng)快速恢復(fù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品銷(xiāo)量占比提升。

一名糧油行業(yè)人士告訴記者，成本上漲壓力主要來(lái)自大豆和菜籽，這輪行情和上年同期相比幾乎漲了一倍，國(guó)際大宗期貨市場(chǎng)上漲帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲，對(duì)整個(gè)糧油行業(yè)都造成了影響。

國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格的快速上漲傳導(dǎo)至進(jìn)口環(huán)節(jié)。今年以來(lái)，大豆進(jìn)口價(jià)格屢創(chuàng)近年新高。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年上半年，中國(guó)進(jìn)口大豆均價(jià)同比上漲了22.8%；前三季度，大豆進(jìn)口均價(jià)同比上漲了29.4%。其中6月份，大豆進(jìn)口均價(jià)上漲37.2%，每噸為3658.5元，創(chuàng)2014年7月以來(lái)的新高。

9月，大豆進(jìn)口量同比下降30%，為687.6萬(wàn)噸，市場(chǎng)分析稱(chēng)大豆壓榨利潤(rùn)低迷，令進(jìn)口需求放慢。

中國(guó)的大豆消費(fèi)量大部分來(lái)源于進(jìn)口。國(guó)海證券研報(bào)顯示，國(guó)產(chǎn)大豆主要用于直接食用、加工豆制品和大豆蛋白；進(jìn)口大豆主要用于滿(mǎn)足植物油和蛋白粕需求。目前我國(guó)大豆進(jìn)口量占比消費(fèi)量約87%。 金龍魚(yú)的大豆原材料亦主要依賴(lài)境外采購(gòu)。以2019年為例，大豆及加工品的境外采購(gòu)額占比為60.5%。

三季度，金龍魚(yú)的整體銷(xiāo)售毛利率為3.23%，同比減少了10個(gè)百分點(diǎn)以上，環(huán)比減少7個(gè)百分點(diǎn)以上。作為對(duì)比，2020年全年，金龍魚(yú)的廚房食品業(yè)務(wù)毛利率為13%，飼料原料及油脂科技業(yè)務(wù)毛利率為10.66%。

前三季度，金龍魚(yú)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少了53.93%，除業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張之外，主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲，采購(gòu)額增加。

金龍魚(yú)未具體披露對(duì)哪些產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)、提價(jià)幅度為多少。據(jù)財(cái)新記者從接近金龍魚(yú)處了解，提價(jià)的主要是C端產(chǎn)品，且不代表會(huì)長(zhǎng)期維持提價(jià)后的價(jià)格。

近期，金龍魚(yú)在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)調(diào)價(jià)稱(chēng)，公司產(chǎn)品價(jià)格會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行一定程度的調(diào)整，但部分產(chǎn)品是滿(mǎn)足居民家庭消費(fèi)的民生類(lèi)產(chǎn)品，在行情沒(méi)有巨大變動(dòng)的情況下，會(huì)盡可能維持較為穩(wěn)定的價(jià)格，也通常不會(huì)領(lǐng)先于行業(yè)進(jìn)行漲價(jià)；同時(shí)，公司也有部分產(chǎn)品是根據(jù)行情變化進(jìn)行定價(jià)銷(xiāo)售的。

2021年3月，中糧旗下的食用油品牌福臨門(mén)已對(duì)大豆油進(jìn)行了一輪提價(jià)，幅度為6-8%。10月中旬，調(diào)味品巨頭海天味業(yè)公告稱(chēng)，對(duì)醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，主要產(chǎn)品調(diào)整幅度為3-7%不等，新價(jià)格于10月25日開(kāi)始實(shí)施。原材料成本也是調(diào)味品企業(yè)的主要成本。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2021年上半年，黃豆全國(guó)市場(chǎng)平均價(jià)同比增長(zhǎng)約20%，高強(qiáng)瓦楞紙（一種用于外包裝的原材料）全國(guó)市場(chǎng)平均價(jià)格亦同比提升約16%。

2021年上半年，金龍魚(yú)已陷入“增收不增利”的境況，上半年?duì)I業(yè)收入1032.30億元，同比增長(zhǎng)18.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.70億元，同比下降1.24%。不乏觀點(diǎn)認(rèn)為，金龍魚(yú)的主營(yíng)業(yè)務(wù)食用油，近年來(lái)人均消費(fèi)量持續(xù)下滑，未來(lái)“量”和“價(jià)”的增長(zhǎng)空間有限。而上游原材料價(jià)格波動(dòng)較大，也是糧油行業(yè)的一大弊病。從公司近年擴(kuò)充產(chǎn)線的步伐，也能看出其迫切尋求業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)的意愿。

11月1日，三季報(bào)發(fā)布后的首個(gè)交易日，金龍魚(yú)開(kāi)盤(pán)跌3%，此后跌幅收窄，收跌0.95%，報(bào)60.3元/股。金龍魚(yú)于2020年10月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，受到資金熱捧，上市首日漲118%，于2021年1月達(dá)到股價(jià)高點(diǎn)，一度較發(fā)行價(jià)漲逾460%。之后股價(jià)保持回落態(tài)勢(shì)，目前相較股價(jià)最高點(diǎn)已跌去近六成。