日前，深交所網(wǎng)站公布了《關(guān)于對(duì)海馬汽車股份有限公司的監(jiān)管函》。

監(jiān)管函顯示，2021年月4月23日，海馬汽車披露了《關(guān)于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》，對(duì)2020年第一季度報(bào)告、半年度報(bào)告以及第三季度報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。其中2020年第一季度營業(yè)收入由4.42億元更正為2.02億元，半年度營業(yè)收入由13.11億元更正為6.24億元，前三季度合計(jì)營業(yè)收入由19.37億元更正為9.38億元。更正幅度較大，且更正時(shí)間滯后。

深交所表示，海馬汽車上述行為違反了深交所《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》第1.4條、第2.1條和第2.7條的相關(guān)規(guī)定。并要求海馬汽車董事會(huì)充分重視上述問題，吸取教訓(xùn)，及時(shí)整改，杜絕上述問題的再次發(fā)生。

與小鵬無續(xù)約可能？ 

此事在網(wǎng)上發(fā)酵后，有部分投資者發(fā)帖表示，“明顯的隱瞞收入，居心何在”、“造假，別說更正”、“只是營業(yè)收入算法不一樣，利潤并沒有偏差”等。

“之所以會(huì)出現(xiàn)上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正情況，與財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)于去年發(fā)布的相關(guān)文件有關(guān)。”對(duì)于上述情況及投資者質(zhì)疑，時(shí)代財(cái)經(jīng)11月3日致電海馬汽車證券部，對(duì)方回應(yīng)稱，“在上述文件指導(dǎo)下，海馬汽車將通過代工小鵬汽車相關(guān)車型所獲收入，由原來的總額法改為凈額法計(jì)入財(cái)報(bào)，這也使得更正之后海馬汽車去年前三季度營收直接減少50%。如今財(cái)報(bào)均采用凈額法，不會(huì)再出現(xiàn)上述情況”。

來源 | 深交所官網(wǎng) 

據(jù)了解，海馬汽車所披露的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)包含代工的小鵬G3，但其財(cái)報(bào)中并未披露代工收入。不過作為參考，據(jù)媒體測(cè)算，江淮汽車給蔚來汽車代工，每輛車可獲得1.64萬元的補(bǔ)貼。

另據(jù)媒體報(bào)道，小鵬汽車港股招股書數(shù)據(jù)顯示，今年前3個(gè)月海馬工廠代工生產(chǎn)的數(shù)量為5080輛，而海馬汽車前3個(gè)月產(chǎn)量一共為6196輛，代工比例占到了總產(chǎn)量的八成。海馬汽車相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其今年前9個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量為22279輛，累計(jì)銷量為22328輛。第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，小鵬G3今年累計(jì)銷量為16933輛。

小鵬汽車今年通過收購廣東福迪汽車有限公司獲得了生產(chǎn)資質(zhì)，如今在廣州、肇慶等地?fù)碛泄S，規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)數(shù)十萬，而海馬汽車與小鵬汽車的代工合同將于今年底到期。在此背景下，市場(chǎng)也很關(guān)注雙方是否會(huì)在下一個(gè)年度繼續(xù)保持合作關(guān)系。

“如今小鵬也有了自己的工廠和資質(zhì)，應(yīng)該沒有續(xù)約的可能。”對(duì)此，上述證券部人士表示。而中國汽車流通協(xié)會(huì)新能源汽車分會(huì)副秘書長曾丕權(quán)此前接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)也表示，“海馬汽車與小鵬汽車‘分手’只是時(shí)間問題，自主化生產(chǎn)是小鵬的下一步棋”。

主業(yè)艱難，股價(jià)卻早已起飛 

若失去與小鵬汽車的合作，海馬汽車的日子或?qū)⒏与y過。

根據(jù)海馬汽車第三季度財(cái)報(bào)，今年前三季度海馬汽車營業(yè)收入11.5億元，歸屬上市公司股東凈利潤為-1.71億元，扣非凈利潤則為-2.67億元。

公開數(shù)據(jù)顯示，海馬汽車2018年至2020年凈利潤分別為-16.37億元、0.85億元、-13.35億元；扣非后凈利潤-17.08億元、-7.3億元和－14.6億元，呈連續(xù)虧損狀態(tài)。其2019年凈利潤雖為正，但這是通過出售閑置房產(chǎn)等方式實(shí)現(xiàn)。

海馬汽車今年形勢(shì)依舊嚴(yán)峻，若無流動(dòng)性資產(chǎn)處置，依其主營業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，或難逃再度“披星戴帽”的局面。值得注意的是，海馬汽車2月6日發(fā)布公告，其控股子公司海馬財(cái)務(wù)擬向中國鐵路投資出售其持有的海南銀行7%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣3.297億元。

對(duì)于海馬汽車是否有進(jìn)一步處置資產(chǎn)改善財(cái)報(bào)的計(jì)劃，海馬汽車證券部向表示，“這不是甩賣資產(chǎn)，是我們聚焦主業(yè)戰(zhàn)略、推進(jìn)低效無效資產(chǎn)剝離及降本增效等工作的一部分。至于上述工作推進(jìn)進(jìn)程及有無繼續(xù)剝離無效資產(chǎn)的計(jì)劃，請(qǐng)關(guān)注我們的公告”。

不過聚焦主業(yè)戰(zhàn)略持續(xù)多年，海馬汽車的情況依舊沒有根本性改變。數(shù)據(jù)顯示，海馬汽車今年前9個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量為22279輛，累計(jì)銷量為22328輛。這個(gè)數(shù)字無論是對(duì)比海馬巔峰時(shí)期亦或是造車新勢(shì)力，都不算很理想，若減去為小鵬代工的數(shù)量，海馬汽車的銷量將少一大半。

對(duì)于銷量持續(xù)低迷情況，上述證券部表示，“公司16年開啟聚焦戰(zhàn)略之后，產(chǎn)品大幅減少，當(dāng)前在售車型銷量情況也不算理想，另外疫情、芯片緊張等對(duì)銷量也有一定的影響”。

有投資者認(rèn)為，在燃油車領(lǐng)域，海馬沒有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，或許智電轉(zhuǎn)型是其唯一出路。另外，作為海南唯一的整車企，海馬汽車有完整的汽車制造牌照和自貿(mào)區(qū)工業(yè)免稅支持，憑借地域優(yōu)勢(shì)及地方政府扶持，說不定在未來還能有一戰(zhàn)之力。

不過前述證券部表示，海馬汽車的新能源車型在市場(chǎng)銷量不甚理想。另外，不同于大部分車企布局純電、混動(dòng)領(lǐng)域，海馬汽車公開表示，“公司戰(zhàn)略部署將深耕氫能汽車”。”海馬集團(tuán)董事長景柱曾表示，海馬將“優(yōu)先智能汽車、合作電動(dòng)汽車、死磕插混汽車、深耕氫能汽車”。

根據(jù)海馬汽車此前言論，其已完成首款氫燃料電池汽車樣車開發(fā)，第三代氫燃料電池汽車正在研發(fā)中，爭(zhēng)取在2025年前投入約2000臺(tái)氫能源汽車進(jìn)行示范運(yùn)營。參與共建的海南首座水制氫及高壓加氫一體化站計(jì)劃于今年投入使用。在氫能的應(yīng)用推廣方面，海馬汽車將牽頭建設(shè)海南環(huán)島加氫站，爭(zhēng)取于2025年前投入約2000臺(tái)氫能汽車進(jìn)行示范運(yùn)行。

“品牌知名度低、也沒有核心技術(shù)、公司戰(zhàn)略規(guī)劃既不算明確，落地情況也不甚理想。”對(duì)于海馬汽車發(fā)展前景，有行業(yè)分析師向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“海馬汽車能否翻身回到巔峰狀態(tài)有待觀察”。

不過據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)觀察，盡管業(yè)績不好，主業(yè)艱難，但在氫能源、海南自貿(mào)區(qū)等概念加持下及資金爆炒下，海馬汽車股價(jià)早已起飛，其年內(nèi)一度觸及8.6元/股高點(diǎn)，較年初漲近170%，但隨著市場(chǎng)概念熄火，海馬汽車股價(jià)逐漸走低。數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日收盤，海馬汽車股價(jià)為5.62元/股，總市值92億元，年內(nèi)漲約75%。