上周三，電動皮卡制造商Rivian在納斯達克閃亮登場，成為2021年規(guī)模最大IPO，也是美股歷史上規(guī)模第六大的IPO。

上市僅僅三天時間，市值已經(jīng)突破1000億美元大關，并且超過了戴姆勒、大眾、通用以及福特等一眾老牌車企， 成為僅次于特斯拉的美國第二大上市車企。

雖然表現(xiàn)足夠驚艷，但特斯拉CEO埃隆·馬斯克卻似乎并不看好Rivian的未來發(fā)展前景。馬斯克潑來了冷水，“提高產(chǎn)能和收支平衡，這才是公司真正面臨的考驗。”

Rivian三天市值突破千億美元

馬斯克：產(chǎn)能和現(xiàn)金流才是考驗

特斯拉勁敵Rivian上周進行了大規(guī)模的IPO，現(xiàn)在的市值超過1000億美元，馬斯克卻潑了冷水。

馬斯克上周五在推特上表示： “我希望他們（Rivian）能夠實現(xiàn)高產(chǎn)量和盈虧平衡，這才是真正的考驗。”

馬斯克補充道，在數(shù)百家汽車初創(chuàng)公司中，包括電動車和燃油車，特斯拉是過去100年里唯一同時實現(xiàn)了高產(chǎn)和正現(xiàn)金流的美國汽車制造商。

這并非馬斯克第一次“嗆聲”Rivian，他上月曾表示，與規(guī)模化生產(chǎn)和供應鏈相比，原型車微不足道。這番言論針對的正是Rivian，該公司尚未大規(guī)模生產(chǎn)汽車。

值得一提的是， Rivian從特斯拉挖走了許多前員工，包括幫助制造特斯拉Model 3的關鍵工程師。

盡管Rivian此前宣布與亞馬遜簽訂了10萬輛電動貨車的大訂單，但該公司迄今為止尚未獲得收入。

CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson在討論Rivian的市值時表示，該公司甚至還沒有獲得任何明顯營收，（市場表現(xiàn)）真的令人難以置信。

做空特斯拉的“大空頭”點評

Rivian的超高估值：“政府獨角獸”

作為一家背靠大樹的電動汽車初創(chuàng)企業(yè)，Rivian被認為是特斯拉接班者的有力候選人之一，也被稱為特斯拉最大競爭對手，獲亞馬遜、福特支持。

Rivian在IPO后，亞馬遜仍持有18.9%的A類股，及17.3%的股權；這意味著，亞馬遜持有的股權價值超過173億美元，隨著Rivian上市后大漲，亞馬遜這兩天大賺76.74億美元。另一股東福特這兩天大賺了46.09億美元。早在2019年，亞馬遜便牽頭向Rivian投資7億美元；同年，福特汽車也向Rivian投資5億美元。

根據(jù)Rivian的招股書文件，從2020年初到今年6月，該公司公布的營業(yè)虧損約為20億美元，今年第三季度虧損高達12.8億美元，而收入在0~100萬美元之間。同時，公司的研發(fā)投入高，2020年的研發(fā)投入約為7.66億美元，今年上半年的研發(fā)投入達到6.83億美元。截至6月30日，該公司手頭有大約37億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，此次上市也是給公司發(fā)展持續(xù)輸血。

Rivian憑借全電動皮卡在市場上擊敗了競爭對手，但尚未大量生產(chǎn)其車輛。Rivian正為亞馬遜生產(chǎn)送貨專用的廂型車，亞馬遜已訂購10萬輛，到2030年交付。預計最早明年將有1萬輛Rivian車輛運送亞馬遜包裹。

事實上，Rivian 遠非一家成熟的公司。它僅在9月份才開始生產(chǎn)和交付車輛，不過主要是給自己的員工。而且要擴大制造規(guī)模也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。到上個月底，Rivian 僅交付了156輛皮卡 R1T；它計劃在下個月開始交付 S.U.V. R1S。然而，在一份財務文件中顯示，其預計不會完成卡車和 SUV 的 55400 個訂單。

根據(jù)New Constructs的首席執(zhí)行官David Trainer此前說法， Rivian需要在本十年末生產(chǎn)超過100萬輛汽車才能證明其高估值是合理的。 與之對比，從2008年開始交付的特斯拉，去年才交付了不到50萬輛汽車。Rivian現(xiàn)在僅僅有一家位于伊利諾伊州的工廠，年產(chǎn)能為15萬臺，遠不能滿足當前的訂單需求。

雖然汽車都還沒有量產(chǎn)， Rivian馬不停蹄地考慮投資一系列項目，除了已經(jīng)規(guī)劃的一對新的汽車組裝廠外，還積極尋求一個獨立電池工廠的選址。 據(jù)知情人士透露，位列Rivian最重要的投資優(yōu)先事項是第二家美國汽車制造廠，其次是歐洲的一家工廠，該工廠將于2023年底開始生產(chǎn)汽車。美國本土的亞利桑那州、密歇根州和德克薩斯州，都在電池廠候選名單里。Rivian此前曾透露將在美國德克薩斯州興建第二座組裝廠的計劃，以便擴大產(chǎn)能。

在最近通過的1萬億美元基礎設施投資和就業(yè)法案中，一些電動汽車支持計劃已經(jīng)得到批準。其目標是在道路系統(tǒng)中增加更多充電站。如果美國要實現(xiàn)轉換更大比例的綠色車輛并到2050年實現(xiàn)凈零排放的目標，兩黨都表示擴大充電網(wǎng)絡并加快充電速度將是更多電動汽車購買的關鍵，這將需要私人和公共投資。根據(jù)其稅收抵免政策，如果滿足特定條件，“重建更好”提案將會給予每輛電動汽車或汽油/電動混合動力汽車的稅收抵免擴大至12500美元。這無疑又給投資者一個繼續(xù)推高Rivian股價的新動力。

針對馬斯克上周五的上述推文，做空特斯拉的“大空頭”Michael Burry語帶嘲諷地評論道， “不，馬斯克，真正的考驗是在沒有政府大規(guī)模支持以及電動車補貼的情況下，還能實現(xiàn)這樣的目標。” 當然Burry也不忘點評Rivian的超高估值， 稱Rivian為“政府獨角獸”，因為“我們生活在免費資金和無休止的政府補貼時代。”