在北交所開市近一個月后，12月13日市場終于迎來了首個幅度達30%的“特大號”漲停。隨著午后一波快速拉升，北交所上市公司諾思蘭德股價最高上漲30%，并觸及漲停。此次漲停背后，國盛證券于12月11日發布的一份相關研報功不可沒。這份研報在結論中表示：“對各品種估值加總，預計2021年公司合理市值約152.7億元。”

12月3日晚間，諾思蘭德發布了北交所首份再融資計劃，擬以競價方式向特定對象發行股份不超過3200萬股，預計募集資金不超過3億元。

不過，公司股價持續上漲，也讓一些機構對是否要參與此次定增產生了疑慮。有機構人士向記者表示：“本來計劃參與諾思蘭德的定增，但現在來看需要重新考慮了。”

新藥NL003為重磅產品

根據有關規則，除了不設漲跌幅限制的交易日之外，北交所上市公司單個交易日的漲跌幅限制為30%。

12月13日開盤，北交所上市公司諾思蘭德就以15%的漲幅高開。隨著午后一波快速拉升，諾思蘭德股價最高上漲30%，并觸及漲停。下午2點后，公司股價基本維持在漲停狀態，直至收盤。

此次漲停背后，國盛證券于12月11日發布的一份研報《基因治療大時代一馬當先，50億級別重磅單品價值當前低估》可謂功不可沒。

公司披露的相關公開信息顯示，雖然目前諾思蘭德尚未盈利，但其有一款1類生物工程新藥NL003目前處于III期臨床試驗階段。

在這份研報中，國盛證券醫藥團隊判斷，這款還未上市的新藥NL003為“50億級別重磅大單品”，其“銷售峰值預估超過50億元，單品支撐超百億市值”。

在這份長達近40頁的研報最后，國盛證券醫藥團隊給出的結論是：“對各品種估值加總，預計2021年公司合理市值約152.7億元。”此外，這份研報還指出：“保守估計公司合理價值為152.7億元”。

截至上周五（12月10日）收盤，諾思蘭德的市值為52億元，即使以12月13日收盤價計算，公司的市值還需要上漲近130%，才能達到國盛證券設定的“合理市值”。

值得一提的是，研報顯示，上述結論（合理市值約152.7億元）是根據公司各核心產品未來峰值銷售情況進行項目估值并加總得到的結果。其中，新藥NL003作為公司的重磅產品，將對未來公司的經營起到舉足輕重的作用。不過，從國盛證券的預測來看，該新藥究竟何時才能達到50億元的銷售峰值尚難有定論。國盛證券醫藥團隊在研報中預計，NL003有望于2023年實現上市銷售，并預計當年產品銷售額僅為1.21億元。而其他幾款在研新藥的預計上市時間分別為2024年和2026年。

國盛證券醫藥團隊也在研報最后的風險提示中表示，諾思蘭德的市場營銷能力尚未被市場驗證，在研藥品商業化存在不確定性。

據Choice數據統計，國盛證券此次發布研報之前一年左右，并沒有其他券商針對諾思蘭德發布過研報。記者注意到，11月15日北交所開市當天，國盛證券醫藥團隊還針對北交所上市公司生物谷發布了類似的首次覆蓋報告。不過這份報告除了給予生物谷“買入”評級外，并沒有給出具體的目標市值。

北交所首份再融資出爐

自去年11月24日諾思蘭德在精選層掛牌以來，憑借其“精選層首家創新型生物醫藥企業”的標簽，受到市場不少關注。掛牌后，公司股價很快迎來一輪快速翻倍行情。此后經歷了大半年高位調整，受北交所設立的消息刺激，公司股價再度被激活。以去年11月24日的開盤價計算，截至今年12月13日收盤，諾思蘭德股價已累計上漲320.5%，今年以來的漲幅達147%。

而與之形成鮮明對比的是，今年無論是A股還是港股，不少創新藥上市公司都出現了較為明顯的下跌。以港股市場為例，Choice數據統計顯示，46家港股上市的創新藥企業今年以來的平均跌幅為3.85%，其中有10家企業的跌幅超過40%。

今年12月3日晚間，諾思蘭德發布了北交所首份再融資計劃，擬以競價方式向特定對象發行股份不超過3200萬股，預計募集資金不超過3億元。自從12月6日（再融資計劃發布后的首個交易日）以來，公司股價已上漲超40%，漲幅居同期所有北交所上市公司首位。相比之下，排名第二的同輝信息同期漲幅僅為10.3%，超50家北交所公司在同期出現了下跌。不過，隨著公司股價持續上漲，也讓一些機構對是否要參與公司的定增產生了疑慮。有機構人士向記者表示：“本來我們想參與諾思蘭德的定增，但股價這么漲下去的話，可能得重新考慮了。”

從盤后數據來看，諾思蘭德12月13日漲停背后，其實存在激烈的多空博弈。12月13日披露的諾思蘭德龍虎榜數據顯示，上榜的10個營業部席位累計凈賣出1161.4萬元。值得注意的是，賣出金額排名前三位的營業部均來自諾思蘭德的公司所在地北京。