盡管泡泡瑪特今年上半年再度吸金17.73億元，同比增長116.75%，但受困于公司商業(yè)模式單一、IP化推進緩慢，以及宏觀層面國內(nèi)消費行業(yè)整體低迷等因素影響，截至12月27日，公司股價相比今年2月高點跌幅達到49.76%，市值蒸發(fā)超過600億港元，已然“腰斬”。 

近期，泡泡瑪特又陷入了“黑箱”、虛假價格等一系列爭議，關于這些消費者投訴和資產(chǎn)市場表現(xiàn)，銀柿財經(jīng)記者試圖向泡泡瑪特方面了解更多信息，但公司未予回應。 

盲盒變“黑箱”？ 

近日，有消費者在小紅書上發(fā)帖稱，自己12月17日在泡泡瑪特武漢天地壹方店內(nèi)購買了一整箱同系列產(chǎn)品，然而卻遇到“黑箱”，里面的144個盲盒中，無一隱藏款出現(xiàn)。為此，消費者前去與店員溝通，質(zhì)疑泡泡瑪特存在虛假宣傳。針對此事，門店店員表示，隱藏款比例是1:144，一箱沒有很正常。

記者注意到，也有其他網(wǎng)友跟帖表示遇到過類似經(jīng)歷。 

一位資深盲盒愛好者小A告訴銀柿財經(jīng)記者，泡泡瑪特一箱是12大盒，每大盒里邊有12個盲盒，也就是說一箱是12×12=144個盲盒。一般而言，泡泡瑪特的隱藏款出現(xiàn)的頻率是1/144，特別隱藏版則是1/720，所以“圈內(nèi)”很早就流傳說，一整箱必有隱藏款。 

不過小A也表示，“1/144的概率和144盒必出一個是兩回事，這類的事看多了反正我是不會相信。而且學過概率的也知道，當你抽的數(shù)量足夠多，才會無限趨近于1/144的概率。”但如果不是每箱必出，那么泡泡瑪特方面如何保證隱藏款1/144的概率，在小A看來同樣是“黑箱”，即外界無從判斷的事情。 

北京云亭律師事務所合伙人、資深律師吳剛表示，就上圖里文字說明來看，不能認定泡泡瑪特涉嫌虛假宣傳，因為它的文字說明寫得很清楚，是按照全部的生產(chǎn)數(shù)量確定1:144，不是按照一整箱144個盲盒確定1:144。 

記者從行業(yè)人士處了解到，目前并沒有一個全國性的規(guī)定要求商家必須公示盲盒概率，但各地可能有自己的規(guī)定。從商業(yè)行為的層面來講，抽獎需要公布概率，但“盲盒”并不屬于“抽獎”方式，只是一種正常的商品購買行為。 

不過，記者也注意到，深圳消委會此前曾提出，未明確隱藏款具體的抽中概率，涉嫌侵害消費者的知情權；成都市市場監(jiān)督管理局在今年6月發(fā)文，倡導“盲盒”產(chǎn)品生產(chǎn)、經(jīng)營者向消費者明示產(chǎn)品抽中隱藏款或限量版的概率。 

和盲盒有類似商業(yè)模式的包括在游戲市場火熱的“集卡類”手游，此類中的佼佼者包括《爐石傳說》《哈利波特：魔法覺醒》，根據(jù)規(guī)定，此類游戲必須明示抽獎概率。 

前述行業(yè)人士透露，“集卡類”手游采取的是比較討巧的方式，比如公布十分之一的稀有卡牌概率，除了單次抽獎的概率，其實還隱藏設置了有100%的概率在十次以內(nèi)必出稀有卡牌，比如前九次都沒有抽中，第十次就一定是必出的，這個策略一方面是考慮用戶體驗，另一方面也避免了有消費者“較真”。 

泡泡瑪特麻煩纏身 

近期泡泡瑪特麻煩纏身。據(jù)信用中國網(wǎng)站披露的行政處罰，天津市濱海新區(qū)市場監(jiān)督管理局對天津泡泡瑪特文化傳播有限公司予以警告并罰款5萬元，原因是其利用虛假的價格手段誘騙消費者與其進行交易。據(jù)悉，天津泡泡瑪特文化傳播有限公司成立于2016年11月，由北京泡泡瑪特文化創(chuàng)意有限公司全資持股。 

對于泡泡瑪特是如何利用虛假的價格手段誘騙消費者與其進行交易的，公司未予公開回應。 

更早前的12月7日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)官網(wǎng)顯示，泡泡瑪特的一款單雙售價79元的長襪盲盒，因?qū)嶋H面料成分含量并未達到其宣傳標準，導致虛假宣傳，被北京市朝陽區(qū)市場監(jiān)管局罰款20萬元。 

自身屢現(xiàn)問題的背后，泡泡瑪特在潮玩、Z世代文化等領域持續(xù)對外并購，這也一定程度上在側面印證了泡泡瑪特盲盒商業(yè)模式的瓶頸，其能否通過外延式并購取得突破，銀柿財經(jīng)將持續(xù)關注。