隨著新三板深化改革持續推進，尤其是在基礎層-創新層-北交所上市層層遞進的資本路徑明朗后，新三板吸引了各路資本進場投資，私募機構、做市商加碼布局具有“升層”潛力的企業。

主板上市公司也在加大新三板項目的投資布局。從獲投資的企業來看，創新層公司更受上市公司的青睞。有上市公司表示，投資有利于提高公司資金使用效率，為公司及股東創造更大的收益。

機構布局基礎層

新的一年到來之際，機構投資者、做市商加碼布局新三板，掛牌企業定向發行中頻頻出現創投機構、私募基金、券商身影，受到機構投資者青睞的，不止創新層企業，具有“升層”潛力的基礎層公司也在其中。

蘇州滬云日前剛完成的定增顯示，公司以每股10.56元的價格，發行了975萬股股份，合計募集資金1.03億元。在這次定向發行中，眾多機構投資者參與認購，包括蘇州熔拓興兆創業投資合伙企業（有限合伙）、無錫國聯國康健康產業投資中心（有限合伙）等5家私募基金，均為新增投資者；此外首創證券、安信證券等6家做市商作為新增投資者進行了認購。

資料顯示，蘇州滬云處于化學藥品制劑制造行業，公司的主營業務為心腦血管、自身免疫、腫瘤等疾病領域新藥研發。這次定增募集資金將用于在研項目研發支出、補充流動資金等。作為一家新藥研發公司，蘇州滬云目前尚無收入來源，業績仍處于虧損狀態，2020年公司繼續虧損超過3000萬元，2021年上半年虧損超過了2000萬元。

蘇州滬云目前處于基礎層，這次定增引入做市商，或意在備戰升入創新層。該股目前采用集合競價交易方式，以今日收盤價13元計算，該股最新市值為19.73億元。

同樣處于基礎層的天一恩華，其最近實施的定向發行項目，也獲得多家私募機構投資。公告顯示，公司以每股47.33元的價格發行78萬股股份，合計募資3700萬元。這次定增中，包括濟南建華高新創業投資合伙企業（有限合伙）、寧波梅山保稅港區華翰裕源股權投資合伙企業（有限合伙）等3家私募基金在內的5名新投資者參與發行，其中濟南建華斥資2000萬元進行認購。

基礎層公司四川賽狄日前實施完成的定增顯示，公司以17.74元/股的價格發行了846萬股股份，募集資金合計1.5億元。這次定增獲4家新的機構投資者包攬，其中3家為私募基金，湖北長江航天產業投資基金合伙企業（有限合伙）認購了5800萬元，北京航天創新專利投資中心（有限合伙）認購5000萬元。

值得一提的是，四川賽狄于2021年6月已經實施了一次定增，彼時也獲得了3家私募機構新增入股。頻頻獲機構投資者青睞，或因四川賽狄不俗的基本面。資料顯示，四川賽狄屬于通信系統設備制造業，公司主要以軟件無線電為發展導向，長期專注于數字化、信息化領域中基于高性能處理、高速數據采集、數字中頻、圖像處理、大容量存儲等技術的開發研究、生產和銷售。公司2020年業績同比爆發，盈利規模躍至3000萬元以上級別，達到符合北交所上市的相關財務條件。

上市公司也來“淘金”

上市公司也在加大新三板項目的投資布局。

歐普泰近期實施的定增，A股上市公司奧特維現身其中。公司以20元/股的價格，發行了280萬股股份，募集資金總額為5600萬元，5名發行對象中，除了私募基金和做市商，奧特維也認購了1400萬元，因此成為歐普泰的股東。

根據公告，歐普泰的主業為光伏太陽能檢測設備、光伏檢測設備技術升級服務，公司去年業績出現大幅增長，盈利規模因此超過2000萬元。公司目前處于創新層。值得一提的是，奧特維是歐普泰的主要客戶之一。

在創新層企業目樂醫療正在實施的定增中，創業板公司歐普康視包攬這次的853萬股股份，認購資金合計4000萬元。這次增持后，歐普康視持有目樂醫療的股本比例增至28%。

創業板公司凱龍高科日前公告宣布，計劃使用自有資金999.93萬元認購創新層企業晶晟股份擬定向發行的股份。晶晟股份的主營業務為各類車載電磁線圈、電子油門踏板、車用傳感器等汽車電子零部件的研發、生產及銷售，凱龍高科表示，這次投資有利于提高公司資金使用效率，為公司及股東創造更大的收益。

不僅通過定增方式，多家上市公司通過收購股權的方式投資新三板公司。目前處于基礎層的拓普藥業日前宣布，公司股東俞寅計劃將其持有的公司8%股份轉讓給創業板公司佐力藥業。經雙方友好協商，最終交易價格為1066萬元。

公募基金入場投資北交所公司

在以私募機構為投資主力的“升級版新三板”中，正在迎來新的主要投資機構——公募基金逐步進場。

北交所開市以來實施公開發行的兩只新股，戰略配售分別出現多只公募基金投資認購。威博液壓的戰略配售中，華夏基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、易方達基金管理有限公司4家公募基金分別承諾認購20萬股新股。

滬江材料的戰略配售中也有多只公募基金現身，包括匯添富基金管理股份有限公司、南方基金管理股份有限公司、華夏基金管理有限公司，這3家公募基金分別承諾認購336萬元。

實際上，近期新獲批投資北交所的8只公募基金，在北交所開市前后已經對上市公司密集調研。安信證券新三板首席分析師指出，相比之前北交所開市后出現三大顯著變化，包括流動性得到顯著提升，以及各類機構資金持續積極入場和增加調研儲備等。

新三板市場資深人士、廣東力量股權投資基金管理有限公司總經理朱為繹分析指出，北交所公募基金已經入場了。他認為，匯添富和萬家基金上周五更新的凈值增長與北證指數的增長幅度較為吻合，當然也有一個可能，匯添富和萬家基金基本上踩準了中藥股和元宇宙股，不排除這兩家基金在上周積極布局了這兩個賽道。