試點初期，北交所上市公司可在上交所、深交所各選擇一個板塊試點

北交所轉板制度落地，多層次資本市場互聯互通再進一步。

1月7日，證監會對《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》（下稱“原指導意見”》）進行修訂，形成了《關于北京證券交易所上市公司轉板的指導意見》（下稱《指導意見》），并自即日起實施。北交所上市公司申請轉板，應當已在北交所上市滿一年，且符合轉入板塊的上市條件。

原指導意見自2020年6月發布實施以來，對明確轉板上市基本制度安排、規范轉板上市行為、指導建立轉板上市機制起到了重要作用。本次改革后，原精選層掛牌公司整體平移至北交所，掛牌公司的屬性轉變為上市公司，原指導意見中部分條款不再適用，需要作出調整。

2021年10月30日至11月14日，證監會就《指導意見》向社會公開征求意見，總的看，各方對《指導意見》修訂思路、主要修訂內容基本認可。本次修訂在保持原指導意見制度框架、體例和主要內容的基礎上進行修改。在名稱修訂上，將“全國股轉公司”“精選層公司”分別修改為“北交所”“北交所上市公司”，將“轉板上市”修改為“轉板”。

在試點初期，北交所上市公司可在上交所、深交所各選擇一個板塊試點。試點一段時間后，評估完善轉板機制。試點期間，符合條件的北交所上市公司可以申請轉板至上交所科創板或深交所創業板。

《指導意見》明確了上市時間計算。北交所上市公司申請轉板，應當已在北交所連續上市滿一年，其在原精選層掛牌時間和北交所上市時間可合并計算。轉板條件應當與首次公開發行并在上交所、深交所上市的條件保持基本一致，上交所、深交所可以根據監管需要提出差異化要求。

在轉板程序上，轉板屬于股票上市地的變更，不涉及股票公開發行，依法無需經中國證監會核準或注冊，由上交所、深交所依據上市規則進行審核并作出決定。轉板程序主要包括企業履行內部決策程序后提出轉板申請，上交所、深交所審核并作出是否同意上市的決定，企業在北交所終止上市后，在上交所或深交所上市交易。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對時代周報記者表示，北交所上市公司轉板到科創板和創業板規則的落地，意味著“新三板—北交所—滬深交易所”這樣一個轉板機制完全打通了。反過來看，預計未來科創板和創業板的上市公司，如果不夠自信的話，也可以在未觸及退市條件前主動轉板到北交所，做到進退有序。

證監會表示，北交所應當強化上市公司的日常監管，督促申請轉板的公司做好信息披露，加強異常交易監管，防范內幕交易、操縱市場等違法違規行為。上交所、深交所建立轉板審核溝通機制，確保審核尺度基本一致。上交所、深交所、北交所建立轉板監管銜接機制，就涉及的重要監管事項進行溝通協調，及時妥善解決轉板過程中出現的各種新情況新問題。

時代周報記者梳理發現，自觀典防務（832317.BJ）在2020年8月打響新三板精選層轉板上市第一槍后，共有5家精選層公司啟動轉板上市。北交所設立至今，無新增申請轉板企業，觀典防務、翰博高新（833994.BJ）和泰祥股份（833874.BJ）3家公司的轉板工作還在推進中，龍竹科技（831445.BJ）和新安潔（831370.BJ）則在2021年12月宣布終止股票向創業板轉板。

2家企業終止轉板，與北交所開市后取得上市公司身份有關。龍竹科技表示，公司積極謀求上市公司身份的訴求已得到滿足，將借助北交所這一資本市場實現更快更好的發展，繼續拓展以竹吸管為主的竹快消品業務。

新安潔則稱，公司做出轉板決定時北交所尚未設立。2021年11月15日，北交所揭牌開市，公司平移至北交所，上市目標完成。公司目前的體量更適合在北交所發展，特別是再融資、定向可轉債等制度安排滿足公司小步快跑的發展需求。

“在北交所設立之前，精選層企業并沒有被當做上市公司看待，很多企業希望轉板到創業板、科創板上市，以獲得更好的估值和流動性。北交所成立后，精選層企業可以平移到北交所上市，滬深交易所對這些企業的吸引力會降低。”銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮對時代周報記者說。

在董登新看來，北交所是一個遠比滬深交易所包容的大市場，北交所的上市門檻也比科創板和創業板門檻更低，北交所的上市公司需要經過一定的成長后，再自然轉板到科創板和創業板，轉板機制打通之后，為北交所上市公司提供了一個上升的通道。

“轉板到科創板和創業板需要達到一定的體量和門檻標準，因此，從北交所轉板到科創板，意味著這家企業茁壯成長。未來，北交所上市公司轉板一定會常態化，只要上市公司具備轉板條件，企業愿意轉板，就可以隨時轉板到科創板和創業板，這種轉板機制，是北交所企業一個做大做強的自然成長通道。”董登新說。