進入2022年，A股市場整體呈現調整格局。銀行指數逆勢飄紅，在24個Wind二級行業中累計漲幅排名第一，達6.04%。

機構對上市銀行的調研熱情也有所提高，已有7家銀行在2022年迎來機構投資者調研。銀行新一年的信貸投放計劃、凈息差展望是機構普遍關注的重點。

機構頻頻調研

Wind數據顯示，2022年1月1日至1月24日期間，共有張家港行、常熟銀行、蘇州銀行、寧波銀行、無錫銀行、蘇農銀行、杭州銀行7家銀行接受機構投資者調研，合計被調研次數達29次，參與調研機構家數達246家。

從被調研次數來看，常熟銀行和張家港行最受關注，期間均迎來6次機構投資者調研；寧波銀行、蘇州銀行均迎來4次調研；杭州銀行、無錫銀行、蘇農銀行均迎來3次調研。

從參與調研的機構家數看，常熟銀行、無錫銀行最為“圈粉”，分別迎來80家、57家機構前來調研。張家港行、寧波銀行、蘇農銀行均迎來20家以上的機構前來調研。

參與調研銀行的機構類型也非常豐富，包含公募基金、證券公司、保險公司、保險資管公司、銀行理財公司、外資機構等。1月13日，摩根士丹利、資本集團參與了杭州銀行的現場調研。1月17日，南方基金、光大理財以視頻形式參與了張家港行的調研。

“每年年初是各家銀行制定新一年信貸投放計劃和經營計劃的關鍵節點，也是機構投資者每年最為關注的時間節點之一，此時機構調研具有重要意義。”一位券商分析師對中國證券報記者表示。

凈息差有望企穩

機構調研明細顯示，新一年信貸投放計劃、凈息差展望、資產質量展望、中間業務收入展望是機構投資者最為關心的話題，多家銀行也對此進行了回應。

小微貸款是各家銀行的重點發力領域。張家港行表示，初定2022年“兩小”（小微及小企業）的新增貸款占總新增貸款的比例在65%左右。1月13日，常熟銀行在調研中表示，預計2022年2/3以上貸款投向個人領域。

各家銀行對資產質量也保持樂觀。蘇農銀行表示，展望2022年，預計該行不良率保持穩中有降，持續穩定在1%以內；關注類貸款占比進一步下降，撥備覆蓋率進一步提升。

銀行凈息差也有望邊際企穩。杭州銀行表示，從資產端看，一方面，在貸款市場報價利率（LPR）下行及央行優化信貸結構支持實體經濟的要求下，預計2022年新發放貸款利率將略有下降；另一方面，該行將著力推進信用小微、直銷銀行等業務發展，持續加強貸款定價管理，緩解資產收益下行壓力。

各家銀行的中收規劃也較為詳盡。張家港行稱，理財業務方面，該行2022年將通過多種手段做大理財規模。代銷業務方面，中收目標任務較2021年度有所增加，后續將強化與保險公司的合作，同時將適當代理以固收類、主題權益類為主的信托業務產品。

配置價值進一步提升

Wind數據顯示，進入2022年，銀行股整體表現亮眼，除次新股蘭州銀行外，成都銀行、江蘇銀行、張家港行、興業銀行累計漲幅均超過15%。

利率調整預期或是其中一個催化劑。海通國際指出，當利率下調時，銀行資產端收益率和負債端成本率都將下降，不僅存在互相抵消的效應，而且銀行持有的投資類資產（比如債券）可能因利率下調獲得投資收益。此外，降息對宏觀經濟基本面具有托底作用，有助于信用風險預期改善，使得銀行股內在價值提升。

“2022年我們是真的看好銀行股。”上述券商分析師對中國證券報記者表示，當前市場對于房地產行業的預期有所轉變，對上市銀行的資產質量抱有信心。業績方面，多數銀行2021年凈利潤同比增速在20%以上，形成了較好的業績預期，也有利于估值修復。

Wind數據顯示，42家A股上市銀行中，已有近20家銀行披露了2021年業績快報，凈利潤同比增速均在10%以上，江蘇銀行、張家港行、寧波銀行、平安銀行同比增速更是超過25%。

中信證券預測，央行未來有望繼續推出總量和結構貨幣工具，進一步推動信貸總量穩定增長，提振經濟預期，建議關注銀行股配置價值。