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  • 營收面臨持續(xù)下滑壓力 彩蝶實(shí)業(yè)擬登上交所

    2022-01-27 15:24:56 作者:王琳

    日前,有信息顯示,浙江彩蝶實(shí)業(yè)股份有限公司(以下簡稱彩蝶實(shí)業(yè))擬登陸上交所主板市場,擬募集資金額達(dá)5.83億元。而截至2021年6月30日,彩蝶實(shí)業(yè)的資產(chǎn)總額僅為9.46億元。

    記者注意到,彩蝶實(shí)業(yè)在近年遭遇了營業(yè)收入持續(xù)下滑,但由于毛利率逐年上升,使其在報(bào)告期內(nèi)(即2018年至2020年及2021年上半年)的凈利潤實(shí)現(xiàn)了逆襲。不過,“能耗雙控”等因素或仍將為彩蝶實(shí)業(yè)未來的業(yè)績表現(xiàn)構(gòu)成隱患。

    此外,彩蝶實(shí)業(yè)部分產(chǎn)品采用了外協(xié)加工的生產(chǎn)模式,且貫穿整個(gè)報(bào)告期,至少有10家關(guān)聯(lián)方為彩蝶實(shí)業(yè)的外協(xié)廠商,這些關(guān)聯(lián)方隨后均進(jìn)行了注銷。

    毛利率逐年上升

    招股書顯示,2018年至2020年及2021年上半年各期間,彩蝶實(shí)業(yè)的營業(yè)收入分別為9.13億元、8.65億元、6.24億元和3.80億元,承受著下滑的壓力;但在此期間,彩蝶實(shí)業(yè)的歸母凈利潤分別為7987.22萬元、7588.94萬元、9347.59萬元和6012.49萬元,實(shí)現(xiàn)了凈利潤的逆襲。

    在這背后是彩蝶實(shí)業(yè)毛利率的逐年上升。2018年至2020年及2021年上半年各期間,彩蝶實(shí)業(yè)的毛利率分別為18.01%、20.10%、28.26%和30.58%。

    對(duì)于毛利率逐年上升,彩蝶實(shí)業(yè)表示,是受到報(bào)告期內(nèi)原材料采購價(jià)格下降、2020年集中備貨主要原材料、滌綸長絲業(yè)務(wù)規(guī)模縮減等因素的影響。

    招股書顯示,彩蝶實(shí)業(yè)在2020年的原材料采購金額為3.06億元,較2019年同比大幅下降35.37%。這又如何體現(xiàn)彩蝶實(shí)業(yè)在2020年集中備貨主要原材料呢?

    與此同時(shí),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,分產(chǎn)品來看,2018年至2020年間,彩蝶實(shí)業(yè)的滌綸面料的銷售收入占比分別為35.99%、35.83%和45.09%,為彩蝶實(shí)業(yè)的第一大收入產(chǎn)品。按照招股書所述,滌綸面料的毛利率從2018年的24.47%上升至2020年的33.53%,但同時(shí),滌綸面料的銷售收入在逐年下滑,即從2018年的3.26億元下降至2020年的2.79億元。高毛利率產(chǎn)品的銷售收入逐年下滑,無疑使得彩蝶實(shí)業(yè)的盈利能力仍存在隱患。

    此外,作為能耗大戶,在當(dāng)前“能耗雙控”的背景下,彩蝶實(shí)業(yè)或?qū)⒚媾R能源成本上升的壓力。以2020年為例,彩蝶實(shí)業(yè)的能源采購金額為6977.17萬元,這一年,彩蝶實(shí)業(yè)的主要原材料采購金額僅為3.06億元。

    10家關(guān)聯(lián)方已注銷

    彩蝶實(shí)業(yè)主營滌綸面料、無縫成衣和滌綸長絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及染整受托加工業(yè)務(wù)。

    招股書顯示,彩蝶實(shí)業(yè)的部分產(chǎn)品是以“自主生產(chǎn)為主、外協(xié)加工為輔”的生產(chǎn)模式。彩蝶實(shí)業(yè)表示,公司是在產(chǎn)能不足的情況下,將部分工序交由外協(xié)廠商完成。不過,彩蝶實(shí)業(yè)在報(bào)告期內(nèi)各期間外協(xié)加工的采購總額,并未在招股書中予以披露。

    記者注意到,2019年和2020年,彩蝶實(shí)業(yè)的無縫成衣的產(chǎn)能利用率分別為78.42%和75.85%,離100%仍有一定差距,但在這兩年,彩蝶實(shí)業(yè)對(duì)成衣縫制的外協(xié)加工采購金額分別至少為數(shù)百萬元。

    而在2020年,彩蝶實(shí)業(yè)的滌綸面料、染整、無縫成衣、滌綸長絲的產(chǎn)能利用率分別為91.86%、100.56%、75.85%和63.32%,盡管是報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能利用率最低的一年,但彩蝶實(shí)業(yè)在2020年對(duì)前五大外協(xié)廠商的采購金額達(dá)1211.74萬元。

    為何在產(chǎn)能未達(dá)100%的情況下,還要進(jìn)行大量的外協(xié)采購呢?對(duì)此,記者于2022年1月24日致電彩蝶實(shí)業(yè),但電話未能接通。

    值得一提的是,2018年至2020年及2021年上半年各期間,彩蝶實(shí)業(yè)的前五大外協(xié)廠商中,均存在至少一家是彩蝶實(shí)業(yè)的關(guān)聯(lián)方,總共至少有10家關(guān)聯(lián)方是彩蝶實(shí)業(yè)的外協(xié)廠商,而在報(bào)告期內(nèi),上述10家關(guān)聯(lián)方又陸續(xù)進(jìn)行了注銷。

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