美股權(quán)重科技股大幅波動(dòng)，海外通脹“高燒難退”，英歐央行“強(qiáng)鷹”信號(hào)來(lái)襲，國(guó)際油價(jià)創(chuàng)7年多新高……這些關(guān)鍵領(lǐng)域的變化，構(gòu)成了中國(guó)春節(jié)假期期間海外資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

包括美股、亞洲股市在內(nèi)的全球多數(shù)股市在中國(guó)春節(jié)假期期間表現(xiàn)強(qiáng)勁。上周，美股三大股指均上漲，其中納斯達(dá)克指數(shù)上漲5.58%，站上14000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。大宗商品方面，原油期貨實(shí)現(xiàn)7周連漲，工業(yè)金屬延續(xù)去庫(kù)存節(jié)奏。

美債也是市場(chǎng)矚目資產(chǎn)之一——十年期美債收益率在春節(jié)期間幾度飆升，強(qiáng)勢(shì)站上1.9%大關(guān)。截至2月6日記者發(fā)稿時(shí)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率報(bào)1.916%。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)最早將在3月加息的預(yù)期也進(jìn)一步鞏固。

美股權(quán)重科技股大幅波動(dòng)

1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期

中國(guó)春節(jié)假期期間，美國(guó)大型科技公司迎來(lái)財(cái)報(bào)披露期。部分權(quán)重科技股業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，引發(fā)美股波動(dòng)。

被稱為“元宇宙第一股”的Meta Platforms（原臉書）上周大跌逾20%。該公司發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2021年四季度業(yè)績(jī)和今年一季度業(yè)績(jī)指引雙雙遜于分析師預(yù)期，用戶增長(zhǎng)停滯。此外，元宇宙開發(fā)部門Reality Labs在2021年虧損超過100億美元。

PayPal、Spotify等科技股也因業(yè)績(jī)不及預(yù)期出現(xiàn)下跌行情。不過，科技板塊盈利增長(zhǎng)前景依舊強(qiáng)勁，蘋果、谷歌、微軟、Snap等科技股在2021年四季度的業(yè)績(jī)均好于預(yù)期。

亞馬遜上周漲逾9%。上周五，該公司市值增加1910億美元，創(chuàng)美股市場(chǎng)上最大單日個(gè)股市值漲幅。亞馬遜最新財(cái)報(bào)顯示，其去年四季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、每股收益、今年第一季度業(yè)績(jī)指引、云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收等關(guān)鍵指標(biāo)都遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)勞工部2月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份美國(guó)失業(yè)率環(huán)比微升至4%，非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)46.7萬(wàn)，為去年10月以來(lái)最大增幅，好于市場(chǎng)預(yù)期的增加12.5萬(wàn)。

國(guó)泰君安期貨有色及貴金屬首席研究員王蓉表示，1月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出一個(gè)正在快速修復(fù)的勞動(dòng)力市場(chǎng)。數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)國(guó)債收益率、美元指數(shù)短線拉升，市場(chǎng)預(yù)期3月加息的氛圍愈發(fā)濃厚。美國(guó)1月新增確診病例較2021年12月激增近4倍，但新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)卻大好，這說明兩者的負(fù)相關(guān)性正逐漸脫鉤，居民重返就業(yè)市場(chǎng)的意愿有所恢復(fù)。在通脹高企、就業(yè)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)或有足夠的意愿盡早開啟加息。

而美國(guó)政府債務(wù)不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)增強(qiáng)。美國(guó)財(cái)政部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模已突破30萬(wàn)億美元大關(guān)，超過美國(guó)去年全年約23萬(wàn)億美元的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。從中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)公共債務(wù)規(guī)模不斷攀升的狀況不可持續(xù)。特別是隨著美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃今年開始多次加息，美國(guó)債務(wù)利息成本也將逐步上升。

長(zhǎng)端美債收益率攀高

全球金融市場(chǎng)波動(dòng)或加劇

“鷹派”色彩籠罩著近期的海外市場(chǎng)。

一方面，英國(guó)、歐元區(qū)通脹“高燒難退”，英、歐央行貨幣政策收緊預(yù)期進(jìn)一步升溫。2月3日，英國(guó)央行公布最新利率決議，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至0.5%，并啟動(dòng)被動(dòng)縮表，緊縮力度超出市場(chǎng)預(yù)期。同日，歐洲央行公布最新利率決議，如期按兵不動(dòng)。但歐洲央行行長(zhǎng)拉加德放棄了“年內(nèi)不加息”的論調(diào)，這一“鷹派”措辭，使得市場(chǎng)加息預(yù)期進(jìn)一步升溫。

另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)2022年首期議息會(huì)議顯示，其貨幣政策正常化進(jìn)程已加速啟動(dòng)，先行釋放出“強(qiáng)鷹”信號(hào)。業(yè)內(nèi)共識(shí)是，基準(zhǔn)情形下，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月結(jié)束量化寬松，并開始加息，全年或?qū)⒓酉?次。縮表大概率將在2022年三季度啟動(dòng)，且速度快于上一輪。

全球金融資產(chǎn)定價(jià)之錨——美債長(zhǎng)端利率聞風(fēng)而動(dòng)，在春節(jié)假期期間不斷攀升。尤其是，在最新公布的超強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)的拉動(dòng)下，十年期美債收益率向上攀升，強(qiáng)勢(shì)升破1.9%大關(guān)，持續(xù)刷新2019年底以來(lái)高位。截至2月6日發(fā)稿，美國(guó)十年期國(guó)債收益率報(bào)1.916%。

這一關(guān)鍵指標(biāo)持續(xù)上行，將如何影響全球金融市場(chǎng)？業(yè)內(nèi)認(rèn)為，需警惕美國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)及其對(duì)全球市場(chǎng)的外溢效應(yīng)。美債利率加速攀升或?qū)⒘铒L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓、加劇全球資本市場(chǎng)波動(dòng)性。

交通銀行金融市場(chǎng)部李曉明撰文表示，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策可能會(huì)對(duì)全球外匯市場(chǎng)產(chǎn)生周期錯(cuò)位、國(guó)際資本流動(dòng)加大、經(jīng)濟(jì)增速放緩等影響。面對(duì)新一輪緊縮，加息預(yù)期支持美元指數(shù)高位震蕩，貨幣政策分化令歐元和日元暫時(shí)承壓，英鎊和加元、澳元等商品貨幣料將追隨美元加息，新興市場(chǎng)貨幣波動(dòng)可能加劇，人民幣整體保持良好韌性。

國(guó)際油價(jià)創(chuàng)7年多新高

工業(yè)金屬持續(xù)去庫(kù)存

國(guó)內(nèi)春節(jié)假期期間，海外大宗商品市場(chǎng)較為活躍。原油期貨連漲7周，突破近7年多的高點(diǎn)。金屬期貨高位盤整，庫(kù)存進(jìn)一步下降。

國(guó)際油價(jià)上周突破93美元/桶，創(chuàng)下7年多新高。供應(yīng)端的擾動(dòng)是此輪油價(jià)上行的主因。目前，暴風(fēng)雪持續(xù)席卷美國(guó)東部、中大西洋地區(qū)，并影響美國(guó)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)重鎮(zhèn)——得克薩斯州的油井作業(yè)和物流工作。

上周三召開的OPEC+會(huì)議同意，維持原定計(jì)劃，在3月份增產(chǎn)40萬(wàn)桶/日。不過，主要產(chǎn)油國(guó)缺乏足夠的閑置產(chǎn)能進(jìn)一步提升產(chǎn)量，這令增產(chǎn)前景不佳。美國(guó)能源信息署（EIA）上周三發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日當(dāng)周，美國(guó)總體石油庫(kù)存降至2018年4月份以來(lái)新低。

外盤金屬價(jià)格高位盤整。近一周，倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁、鎳期貨價(jià)格分別上漲3.87%、0.15%、2.63%。

目前，全球主要工業(yè)金屬庫(kù)存仍處于歷史極低位，或?qū)⒅谓饘賰r(jià)格。國(guó)內(nèi)春節(jié)假期期間，銅、鋁、鎳等金屬庫(kù)存繼續(xù)下降。截至2月4日，倫敦金屬交易所（LME）銅、鋁、鎳庫(kù)存分別為8.22萬(wàn)噸、77.55萬(wàn)噸、8.75萬(wàn)噸，分別較年初下降7%、17%、14%。

部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“勢(shì)如破竹”。截至2月4日收盤，芝加哥商品交易所大豆期貨收?qǐng)?bào)1556.5美分/蒲式耳，近一周漲幅近6%。

此次大豆期貨大漲緣于不良天氣對(duì)產(chǎn)量預(yù)期的影響。1月下旬以來(lái)，巴西南部和阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降水稀少，干旱天氣或維持到2月中旬，影響南美大豆產(chǎn)量。

受此影響，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值。例如，咨詢機(jī)構(gòu)AgResource將2021/2022年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.25億噸，而此前預(yù)計(jì)超過1.3億噸。