春節后，A股迎來開門紅，不過有的基金卻被機構再次大額贖回。2月7日，天治量化核心精選混合發生巨額贖回，單個基金份額持有人申請贖回份額超過上一開放日基金總份額20%以上。

記者注意到，在1月24日，該基金剛剛遭遇了一次大額贖回，也就是說，在短短半個月時間里面，該基金遭遇了兩次大額贖回，對于靠兩家機構支撐規模，凈值資產僅在3000萬元左右的小微基金來說，這幾乎可以說是被機構拋棄了。

遭遇巨額贖回

根據天治基金的公告顯示，天治量化核心精選混合于2022年2月7日發生基金份額凈贖回申請超過了前一開放日基金總份額10%的情形，即發生了巨額贖回情形，且存在單個基金份額持有人超過上一開放日基金總份額20%以上的贖回申請的情形。

而根據該基金《基金合同》的約定，“當基金發生巨額贖回，在單個基金份額持有人超過基金總份額20%以上的贖回申請情形下，對于其超過基金總份額20%以上的部分，基金管理人可以延期辦理贖回申請；對于該基金份額持有人當日贖回申請未超過20%的部分，基金管理人認為有能力支付投資人的全部贖回申請時，按正常贖回程序執行；基金管理人認為支付投資人的贖回申請有困難或認為因支付投資人的贖回申請而進行的財產變現可能會對基金資產凈值造成較大波動時，基金管理人在當日接受贖回比例不低于上一開放日基金總份額的10%的前提下，可對當日的其余贖回申請按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當日受理的贖回份額；對于未能贖回部分，基金管理人可對其贖回申請進行延期辦理，延期的贖回申請轉入下一個開放日繼續贖回，直到全部贖回為止。”

最終，天治基金按照《基金合同》的約定，對該單個基金份額持有人30%的贖回申請 （合計不低于前一工作日基金總份額的20%）與其他基金份額持有人的贖回申請一并予以接受和確認，對該單個基金份額持有人其余贖回申請進行延期辦理直至巨額贖回情形消失。

根據該基金去年的4季報顯示，能夠提出這樣贖回申請的持有人其實就只有兩家機構。“機構1”持有份額1535.94萬份，占基金總份額的比例為52.9%，“機構2”持有的份額為1165.71萬份，占基金總份額的比例為40.15%。

可以看出，雖然是兩家機構控盤的基金，但整體持有份額并不高，對于這樣規模的基金，基金管理人無法全部滿足贖回申請，可能的原因有幾種，一是可能時間比較倉促，比如臨近收盤時才提出贖回申請，二是可能持倉標的由于跌停、停牌等各種原因無法及時賣出。

有基金業內人士表示：“有的機構大額贖回是會提前說一聲的，應對上也可以提前準備，但有的機構贖回是不會提前說的，特別是通過渠道進來的一些客戶，往往會直接提交申請，這會顯得比較被動，基金經理倉位比較高的話，就需要臨時賣股來進行應對。”

春節前也曾被大額贖回

其實如果從更早一點的公告來看，這并不是該基金第一次出現大額贖回的情況，在2022年1月24日，該基金同樣出現了巨額贖回，且同樣存在單個基金份額持有人超過上一開放日基金總份額20%以上的贖回申請的情形。

最終天治基金按照《基金合同》的約定，對該單個基金份額持有人不低于前一工作日基金總份額15%的贖回申請與其他基金份額持有人的贖回申請一并予以接受和確認，對該單個基金份額持有人其余贖回申請進行延期辦理。

而從去年底的4季報來看，該基金的股票倉位占基金總資產的比例達88.90%。也就是說，按照去年底的倉位預估，其實從春節前的這次巨額贖回開始，基金的現金就已不足以應對巨額贖回，必須通過賣股來應對贖回。

另外，從規模來看，該基金截至去年底的份額規模僅有2903.41萬份，凈值規模也僅在3100多萬元，可以說是一只迷你小微基金，到了今年，1月24日的大額贖回疊加2月7日的大額贖回，如果在這段期間沒有更多資金進入的話，那么該基金的規模將更加堪憂。

遭遇大額贖回的同時還可以看到，該基金的業績表現也是不盡如人意，天天基金網數據顯示，截至2022年2月8日，A類份額近一年的收益為-25.08%，在同類產品中處于靠后的位置。

前十大重倉股方面，該基金截至去年底的持倉顯示，重倉個股以白酒、醫藥、智能家居等大消費領域為主，但其中不少個股其實近段時間的表現都比較一般，比如藥明康德更是在近日出現明顯回調。