北京時間3月17日凌晨，美聯儲將召開3月議息會議。美聯儲首次加息力度如何成為市場爭論和關注的焦點。

3月4日，美聯儲主席鮑威爾曾表示，3月份的第一次加息可能會將利率上調25個基點。但賓夕法尼亞大學沃頓商學院金融學教授杰里米·西格爾日前表示，美聯儲犯了一系列政策錯誤，將通脹推至歷史水平。“現在不是放慢腳步的時候，美聯儲已經落后了，3月應該采取更激進的舉措，加息50個基點。”

國信期貨有色及貴金屬研究團隊認為，美聯儲3月大概率將首次加息。通過復盤過去50年美聯儲加息階段的商品價格走勢發現，能源和金屬漲價概率較大，究其原因可能在于加息初期美國經濟增長強勁且往往處于過熱狀態，就業市場向好。但需要注意的是，本輪疫情擾動供需矛盾前置、中美經濟周期錯位、美債期限利差縮窄的三大特點可能對商品價格造成額外影響。

從歷史走勢看，美聯儲加息階段，能源和金屬漲價概率較大。從具體品種看，鋅、原油、煤價上漲表現最佳，在過去8輪的加息周期中上漲概率為100%。銅、鋁、鎳上漲概率也較大，上漲概率為88%。但同時，這些商品的階段性頂部也會在加息階段出現，可能與這些品種和經濟周期的強關聯度有關。其他品種方面，黃金在加息周期中的表現略強于白銀，而農產品受自身供給影響較大，在加息階段并未表現出較強的規律性。美元指數與美聯儲加息并不存在必然聯系，出乎意料的是，在過去50年的7次加息階段中，美元指數下跌居多。