自本周二以來，滬鎳走出較為強勢的反彈走勢。截至周四下午收盤，滬鎳報收223880元/噸，漲幅為2.39%。

方正中期期貨分析師楊莉娜告訴期貨日報記者，近期有色金屬普遍存在低庫存情況，疊加歐洲能源供給問題，對于供給端的憂慮持續帶來風險升水，有色金屬輪動走升。

“從國內情況來看，受疫情影響，目前鎳現貨市場物流不暢，區域間升貼水差異變大，且內外倒掛令進口窗口難以打開，電解鎳供給偏緊情況延續。”楊莉娜說。

新湖期貨有色研究員李瑤瑤也對記者表示，因LME鎳價表現較為堅挺，目前內外盤價差仍較大，進口虧損在2萬元/噸以上，進口純鎳清關量有限，國內純鎳供應仍然較為緊缺，金川鎳現貨報價回升。同時鎳鐵也因國內疫情運輸受阻，部分鎳鐵廠存在減停產操作，疊加印尼鎳鐵回流量增速不及預期，國內鎳鐵供應也偏緊。

“此外，除疫情影響外，鎳價高價、高波動性導致市場整體需求疲弱，硫酸鎳環節原料采購預期進一步下降，原料價格的上漲已傳導至下游，三元前驅體利潤進一步降低且出現減產現象。據Mysteel調研，華南地區某硫酸鎳企業本月停產，復產時間暫未確定，影響月產量約3600實物噸，折合約800鎳金屬噸。不銹鋼方面，不銹鋼4月產量預期環比接近持平，甚至可能下降，不銹鋼因主要貿易集散地物流不暢，累庫情況延續，令價格承壓，對原料的采購預期也保持剛需為主。”楊莉娜說。

展望后市，李瑤瑤表示，隨著菲律賓雨季結束，預計鎳礦發貨量將有所增加，印尼新增鎳項目產量逐漸釋放，高冰鎳產量增加也將緩解鎳豆供應短缺的狀況。總的來說，后續全球鎳供應短缺存緩解預期，鎳價或難以持續走高。但在純鎳供應偏緊以及全球鎳低庫存的支撐下，短期鎳價或仍有反復。總的來看，鎳價整體或呈高位區間振蕩運行。

“未來建議繼續關注物流改善預期和進口窗口變化。短線以謹慎偏多思路為主，中線關注多空因素的轉折可能性。”楊莉娜說。