近一周以來，A股消費板塊顯著反彈。券商機構認為，政策暖風頻吹為消費板塊行情企穩提供積極支持，此前受疫情影響較大的行業有望迎來邊際好轉。

消費板塊企穩反彈

據了解，從今年4月至9月，每月18日至月底，在北京的消費者均可通過京東等APP領取綠色節能消費券；從可購買品類看，主要涵蓋家用電器、電腦、打印機等產品。

記者進一步梳理發現，此前北京市相關部門明確，將發放累計超過3億元消費券，今年以來全國多地政府出臺一系列促消費政策。上周國務院常務會議部署促進消費的政策舉措；4月19日，國家發改委明確將推動出臺進一步釋放消費潛力、促進消費持續恢復的政策文件，努力穩定當前消費，綜合施策釋放消費潛力。

中信建投證券首席經濟學家黃文濤認為，后續穩增長在各個領域的政策可能是今年政策主線，經濟“三駕馬車”和內外循環都可能成為未來穩增長的發力方向。短期內，上周國常會明確提及的消費細分領域將受到迅速提振，長期不排除制定更加詳細的消費刺激計劃的可能。

從二級市場表現看，Wind數據顯示，申萬食品飲料指數4月12日以來累計漲幅達6.59%。一些消費類上市公司近期也頻獲投資機構關注，近一個月以來，洽洽食品、涪陵榨菜、燕京啤酒、良品鋪子接待調研機構數量均超過170家。

疫情影響顯著

國家統計局日前發布數據顯示，3月社會消費品零售總額同比下降3.5%，為2020年8月以來首次下降。對此，中信證券首席宏觀分析師程強認為，3月以來疫情擴散對消費的拖累較為顯著，疫情的快速控制和穩增長政策發力的緊迫性進一步增加。當疫情逐步好轉后，對于服務性消費以及整體消費的政策將更具落地推進條件，預計穩增長政策也將發力保障經濟快速恢復和居民就業情況的改善。

從市場基本面看，國金證券分析師李敬雷測算，上周以來，大消費板塊在盤面上已經逐步反映出修復的邏輯，然而對于盈利底的預期依然存在分歧，若疫情持續發酵，盈利底可能推遲至三季度。從行業看，大消費各行業中，僅美容護理、食品飲料行業的全年業績預期略有上調，預計強調反轉邏輯的社會服務、農林牧漁行業業績增速靠前。

“市場對業績確定性高、疫情下可能受益的板塊有追捧，對于上周以來食品飲料板塊的走勢仍定義為階段性反彈，疫情得到控制是基本面是否反轉的重要觀察點。”東興證券食品飲料分析師孟斯碩說。

關注低估值龍頭

對于消費板塊后市表現及投資機會，山西證券分析師谷茜認為，在疫情持續影響下，必選消費表現強于可選消費，建議關注社區團購、即時零售等多場景延伸覆蓋的新零售模式。同時，4月處于年報、一季報集中披露期，建議關注疫情沖擊下年度業績仍能保持穩健增長、一季度終端零售表現較好的低估值龍頭，重點推薦美妝和黃金珠寶板塊。

國泰君安證券食品飲料與美妝首席分析師訾猛梳理發現，消費券惠及的領域主要包括基礎食品、家電、汽車、餐飲、旅游、酒店等，在政策利好下，這些此前受疫情影響較大的行業有望迎來邊際好轉。“這些行業處于復蘇大趨勢的起點，相關龍頭企業的基本面或迎來修復機會，將在行業景氣度復蘇及市場滲透率提升雙重因素共振下呈現更加亮眼的表現。”他表示。

渤海證券食品飲料分析師劉瑀則看好部分優質細分領域龍頭，相關品種估值已經具備長期投資價值。建議關注確定性更強的高端白酒，以時間換空間，同時關注市場持續擴容的次高端白酒。而在大眾品方面，建議優選年內成本可控的乳制品行業以及目前競爭格局相對較好、壓力傳導更順利的啤酒板塊。