農業農村部最新數據顯示，近期生豬價格開始觸底反彈，目前全國生豬平均價格已回升到13.53元/公斤。業內人士認為，豬價底部區域臨近，未來價格再次跌破3月價格低點的可能性不大。盡管短期反彈可能一波三折，但中長期而言或已迎來周期拐點。

供應收縮推升豬價

近期生豬價格迎來一波小幅上漲。截至4月26日收盤，生豬期貨主力合約報18330元/噸。較4月14日的低點16535元/噸，已反彈逾10%。

數據顯示，生豬價格從2021年1月開始步入下行周期。“自2021年6月份跌至養殖利潤虧損區間后，養殖場開始淘汰三元母豬并置換成后備二元母豬。根據生豬養殖生長周期，當前時間節點對應為產能置換所導致的供應收縮期。”大有期貨農產品研究員歐航棋認為：“當前正處于需求的季節性回暖時期，供應收窄需求回升的背景下，價格出現小幅反彈。”

豬肉價格主要由供需內部因素推動，但這次也疊加了外部沖擊的因素。

徽商期貨生豬分析師尉秀認為：“首先是調運檢疫票的嚴格管理，影響了生豬調運，導致南方豬價上漲，北方豬價跟漲。此外，新冠肺炎疫情影響帶動少數地區加大購買力度，給予了豬價進一步向上反彈空間。”

對于近期的生豬價格上漲，國元期貨農產品首席研究員姜振飛認為：“主要是國家收儲提振以及疫情影響提價，刺激市場部分企業主動壓欄以及二次育肥所致。”

短期供大于求

農業農村部數據顯示，一季度能繁母豬存欄量為4185萬頭，已接近正常保有量4100萬頭的水平，較2021年四季度的4329萬頭下降3.33%。

歐航棋認為，生豬供應仍處于過剩狀態。“需求方面，近期疫情多地散發，防疫措施趨嚴，對社會消費造成較大沖擊，若疫情持續時間較長，本年度豬肉需求將有5%-10%回落。”他說。

4月26日農業農村部數據顯示，據對全國500個縣集貿市場和采集點的監測，4月份第3周（采集為4月20日），全國生豬平均價格13.53元/公斤，比前一周上漲5.7%。

尉秀認為，豬價底部區域已臨近。“4月中旬開始豬價開始跳漲，短暫回調之后再次向上，雖不是供需核心邏輯造成，但2021年下半年能繁母豬去化對應的生豬生產情況出現改變，在疊加需求大概率邊際改善的情況下，豬價大概率不可能再次跌破3月水平。”

對于“豬周期”拐點的判斷，歐航棋表示：“短期內預計能繁母豬存欄量去化將放緩，并且不排除隨著豬價反彈，補欄量快速上升這一可能。二季度是生豬疫病高發時期，若無較大疫病影響，從長周期來看當前已進入周期拐點。”

不過，尉秀認為，短期行情仍有不確定因素，“生豬供大于需的核心邏輯不改，短期豬價上漲動力難以持續強勁。實質供需的轉換前后，市場情緒波動必然加劇，從而導致市場出現突進式的上漲和回落。短期豬價仍面臨一波三折。”

生豬期貨助力養殖企業

值得注意的是，自去年1月8日生豬期貨在大商所掛牌上市以來，已經走過了一年多的歷程。牧原股份、天邦股份、溫氏股份等生豬養殖企業，以及金字火腿、雙匯發展、龍大美食等肉制品加工企業紛紛加入生豬期貨的“套保大軍”，利用期貨工具，降低企業生產經營中面臨的價格波動風險。

根據大商所最新數據，其已在全國開展124個生豬“保險+期貨”項目，合計產生1.69億元賠付。

“生豬期貨的推出，切實為生豬養殖場（戶）提供了更多風險保障，也為推動生豬產業健康發展、穩定‘肉盤子’產品供給作出了重要貢獻。”尉秀對中國證券報記者說。

從持倉量來看，生豬期貨從上市初期的全部合約2萬手持倉量到現在的將近10萬手持倉量，增長幅度驚人。

不過，歐航棋認為，對比產業較大的養殖體量，當前生豬期貨合約的流動性仍存在一定差距，難以滿足所有套保需求。“隨著交割庫擴容以及市場逐漸放開，更多投資者將參與到市場當中來，屆時會逐漸滿足市場需求。”