人民銀行5月9日發布2022年第一季度中國貨幣政策執行報告。

報告指出：

發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能

適時增加支農支小再貸款額度

密切關注物價走勢變化

保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定

支持各地從當地實際出發完善房地產政策

優化金融債券發行管理框架

穩妥有序推動具備設立情形的企業申設金融控股公司

促進實際貸款利率進一步下行

發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能

對下階段工作，報告提出，穩健的貨幣政策加大對實體經濟的支持力度，穩字當頭，主動應對，提振信心，搞好跨周期調節，堅持不搞“大水漫灌”，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，落實好穩企業保就業各項金融政策措施，聚焦支持小微企業和受疫情影響的困難行業、脆弱群體。用好各類貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定。

業內專家解讀稱，貨幣政策將在結構層面繼續做“加法”，疏通“寬貨幣”向“寬信用”的傳導。同時，對小微企業等重點領域以及受疫情影響較大的行業、主體和人群等提供精準支持。

人民銀行副行長陳雨露近日表示，人民銀行將盡快推出1000億元再貸款支持物流倉儲等企業融資，加強對貨運經營者幫扶，為統籌疫情防控和經濟社會發展提供更有力的金融支持。加大對銀行特別是中小銀行發行永續債的支持力度，支持提升銀行資本水平，增強銀行信貸投放能力。推動金融機構繼續減少收費、惠企利民，更好發揮政府性融資擔保作用，用市場化法治化辦法促進金融機構向實體經濟合理讓利。

適時增加支農支小再貸款額度

報告要求，結構性貨幣政策工具積極做好“加法”，引導金融機構合理投放貸款，促進金融資源向重點領域、薄弱環節和受疫情影響嚴重的企業、行業傾斜。適時增加支農支小再貸款額度，用好普惠小微貸款支持工具、科技創新再貸款和普惠養老專項再貸款，抓實碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款運用。健全市場化利率形成和傳導機制，優化央行政策利率體系，加強存款利率監管，發揮存款利率市場化調整機制重要作用，著力穩定銀行負債成本，持續釋放貸款市場報價利率改革效能，推動降低企業綜合融資成本。

近期，人民銀行連續設立和增加三大專項再貸款加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，包括設立2000億元科技創新再貸款、400億元普惠養老專項再貸款，以及增加1000億元再貸款額度專門支持煤炭開發使用和增強儲能。

密切關注物價走勢變化

報告指出，密切關注物價走勢變化，支持糧食、能源生產保供，保持物價總體穩定。

“中國貨幣政策的首要任務是維護物價穩定。”人民銀行行長易綱近期在博鰲亞洲論壇2022年年會上表示。

易綱說，今年糧食生產和能源供應對物價穩定非常重要。金融服務高度重視農業生產，以及煤炭、石油、天然氣等重要能源的生產和進口。只要確保糧食生產和能源供應，物價將穩定在合理區間。

保持人民幣匯率基本穩定

報告強調，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，引導市場主體樹立“風險中性”理念，保持外匯市場正常運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。密切關注主要發達經濟體貨幣政策調整，以我為主兼顧內外平衡。堅持底線思維，增強系統觀念，遵循市場化法治化原則，統籌做好重大金融風險防范化解工作，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。

此前央行決定自5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。降低外匯存款準備金率的直接效果在于釋放外匯流動性，改善外匯市場供求，穩定人民幣匯率預期，平抑市場短期波動，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

中金公司研報顯示，長期看，中國經濟基本面支持人民幣匯率的估值中樞長期保持在合理均衡的水平上。在短期彈性增強、雙向波動加大的背景下，人民幣匯率在中長期內仍會向均值回歸。

支持各地完善房地產政策

報告明確，牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產作為短期刺激經濟的手段，堅持穩地價、穩房價、穩預期，穩妥實施房地產金融審慎管理制度，支持各地從當地實際出發完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求，加大住房租賃金融支持力度，維護住房消費者合法權益，促進房地產市場健康發展和良性循環。

近期監管部門對房地產市場頻頻發聲。人民銀行、外匯局日前發布《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》，其中也有部分舉措聚焦住房領域金融服務。

平安證券首席經濟學家鐘正生表示，后續將有更多的城市調整地產限購限貸政策、按揭貸款利率的加點幅度，緩解居民購房的成本壓力。同時，商業銀行也有動力進一步下調5年期以上LPR報價，獲取優質的按揭信貸資源。

優化金融債券發行管理框架

報告還指出，優化金融債券發行管理框架，穩步推動債券市場更高水平對外開放，健全高效聯通的多層次市場體系，培育多元化的合格投資者隊伍，加大債券市場對重點領域和薄弱環節的創新支持。進一步完善債券市場法制，強化信息披露要求和對中介機構監管。加強債券市場風險監測和處置工作，及時防范和化解債券市場風險。加大債券市場統一執法力度，嚴厲打擊債券市場違法違規行。

穩妥有序推動申設金融控股公司

報告指出，下一步，人民銀行將繼續堅持市場化、法治化原則，堅持“兩個毫不動搖”，加快完善金融控股公司監管配套細則，穩妥有序推動具備設立情形的企業申設金融控股公司，依法依規開展行政審批，并對經批準設立的金融控股公司實施持續監管，加強與相關部門的監管合作和信息共享，推動金融控股集團穩健經營，更好服務實體經濟高質量發展，助力經濟運行在合理區間。

促進實際貸款利率進一步下行

報告稱，建立存款利率市場化調整機制重在推進存款利率進一步市場化，對銀行的指導是柔性的。銀行可根據自身情況，參考市場利率變化，自主確定其存款利率的實際調整幅度。對于存款利率市場化調整及時高效的金融機構，人民銀行給予適當激勵。新的機制建立后，銀行的存款利率市場化程度更高，在當前市場利率總體有所下行的背景下，有利于銀行穩定負債成本，促進實際貸款利率進一步下行。

從實際情況看，報告介紹，工農中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機構也相應作出下調。根據最新調研數據，4月最后一周（4月25日-5月1日），全國金融機構新發生存款加權平均利率為2.37%，較前一周下降10個基點。

推動《金融穩定法》早日出臺

報告明確，下一步，人民銀行將會同有關部門充分吸收社會各界反饋的意見建議，進一步修改完善《金融穩定法》草案，按照立法程序配合立法機關高質量推進后續工作，推動《金融穩定法》早日出臺。