中概股傳來大消息！11月29日晚間，拼多多盤中首次超越阿里巴巴成為美股市值最大中概股。

29日晚間美股開盤后，拼多多股價漲幅不斷擴大。隨后，拼多多一度漲超4.0%，盤中市值達到1924億美元（約1.371萬億元人民幣），阿里巴巴1918億美元（約1.367萬億元人民幣）。

截至發稿，拼多多漲幅回落至0.85%，最新市值為1862.15億美元（約合人民幣13279億元），阿里巴巴跌2.09%，最新市值為1913.5億美元（約合人民幣13645億元）。

值得注意的是，三年前，阿里巴巴市值8600億美元、拼多多市值1080億美元。京東市值1200億美元。

“我們這個團隊可能和阿里團隊差了20年。”2016年3月，拼多多創始人黃崢在其個人公眾號上講述了他的創業夢想，“我們也許有機會在新的流量分布形勢，新的用戶交互形式和新的國際化的情況下，能夠做出一個不一樣的阿里。”

彼時，阿里是難以被挑戰的龐然大物，市值接近2300億美元，而拼多多的用戶量才剛剛突破1億。

“當然這句話可能當前看起來有點太大了，但是一步一步走過去，也不見得沒有機會。”黃崢曾經寫下的話像預言般被驗證，在眾人的驚訝中逐漸成真。

盡管已經用高速增長給予市場多次驚喜，拼多多在2023年11月28日發布的三季報還是遠遠超出市場預期：同比增長93.9%的營收、22.6%的凈利潤率，讓拼多多股價暴漲超20%。

或許是感受到了后來者施加的壓力，11月29日，針對阿里員工對于前一晚拼多多財報和電商等的討論，馬云在阿里內網罕見地參與了談論并發言稱：“我堅信阿里會變，阿里會改”。

拼多多三季報營收“逆天”增長93.9%：

Temu表現超預期

11月28日，拼多多發布截至9月30日的2023年第三季度業績報告，報告顯示，拼多多第三季度收入為688.4億元，同比增長93.9%；實現美國通用會計準則口徑凈利潤155.4億元，凈利潤率為22.6%。

受業績報告提振，截至美股當天收盤，拼多多大漲18%。

拼多多憑何實現該季度業績的“逆天”增長？財報電話會議上，拼多多集團董事長、聯席首席執行官陳磊表示，這是消費者情緒改善和拼多多高質量發展戰略的成果。拼多多從消費者行為感知到，消費升級不僅僅關乎質量，同樣也關乎價格。消費者最關心的是質量和價格的平衡。認識到這一趨勢，拼多多對自身更省錢和提供更好服務的價值主張更加有信心。

拼多多集團執行董事、聯席首席執行官趙佳臻在財報電話會上表示：“高質量發展的戰略回報比我們預想的要來得更快”。

財報顯示，第三季度，拼多多交易服務收入為291.5億元，同比增長315%，在線營銷服務及其他服務的營收為396.87億元，同比增長39%。拼多多第三季度亮眼的收入增長背后，離不開交易服務收入大幅增長的貢獻。

除了國內電商主站業務的發展，業內普遍認為，拼多多跨境業務是推動拼多多業績表現超預期的重要力量。

華泰證券分析指出，拼多多海外Temu業務快速擴張帶來的增量收入確認為拼多多三季度同比增長315%的交易服務收入作出了重要貢獻。分析師認為，拼多多在海外業務的發展上表現出較強的戰略定力，以及較高的管理效率，使得Temu在規模快速擴張的過程中減虧效率提升顯著，2024年，Temu在2023財年下半年期間進入的新國家或地區市場中實現的進一步增長和放量，可能推動拼多多營收的穩健增長以及經營效率的持續改善。

陳磊在財報電話會議中透露，三季度，拼多多繼續完善了多多跨境這一模式創新，Temu已觸達全球40多個國家及地區。

資料顯示，截至三季度末，Temu已深入廣東、浙江、山東、安徽等地的百余個制造業產業帶，推動優質制造產品進入了北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區。目前，多多跨境每天出口包裹量超過40萬個，日均貨重達600噸左右，其中一半以上發往美國市場。在美國市場，上線SKU數已有200多萬個品種，預計今年內能達400萬個品類。

拼多多財務副總裁劉珺在財報電話會上透露，迅速擴張的Temu已成為拼多多高速發展的下一個增長引擎，也成為市場對拼多多產生更強預期、帶動股價增長的關鍵一環。

“盡管我們已經擴大了業務范圍，但Temu業務仍處于早期階段，將面臨不確定性。我們對國際發展所帶來的機遇和挑戰感到興奮和好奇。”談及Temu，陳磊在財報電話會上如此表示。

Temu的開拓離不開“燒錢”二字，拼多多還有多少燃料可供這架飛機飛得更遠？三季報顯示，經營活動產生的凈現金為325.38億元，2022年同期為116.52億元。面對新引擎Temu的未來之路，手握大把資金的拼多多準備好了信心和耐心。

“所有偉大的公司都誕生在冬天里”AI電商時代，誰主沉浮？

與此同時，馬云罕見發聲。

此前，在阿里內網，有員工發帖稱：“此刻難眠，也不敢想，拼多多市值直接來到1855億美金，相比我們的1943億，差距僅80億，著實嚇一跳。那個看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。本不想發出這個沒內容營養的帖子，但思緒下，還是留下這個帖子，用作備忘，也用作自己的勉勵。期望和集團兄弟一起努力貢獻點滴，超越回來。”

之后有員工跟帖稱：“簡單買、簡單退，少一點套路、多一點實惠，從未感覺用天貓、京東比用拼多多就顯得高端了。。。讓天下沒有難做的生意的初衷，本就應該是服務和成就更廣大的人民群眾么？”

馬云以“合伙人馬云”的身份回帖表示：“特別好。請大家多提建設性意見和建議。特別是創新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在聽。我更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰。要祝賀pdd過去幾年的決策，執行和努力。誰都牛x過，但能為了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重。回到我們的使命和愿景，阿里人，加油！合伙人馬云。”

阿里對“明天后天”的布局重心也在今年發生了重大改變。

3月28日，在集團董事會主席兼首席執行官張勇的主導下，阿里巴巴啟動了“24年來最重要的組織變革”。“1+6+N”組織變革后，具備條件的業務集團和公司，未來都有獨立融資和上市的可能性。

11月16日，在2024財年第二財季季報發布后的電話會上，新任CEO吳泳銘卻再度“求變”，“無論過去的商業模式有多成功，都必須翻篇歸零，喚醒重新創業的心態。”當晚，他將1688、閑魚、釘釘、夸克宣布為第一批戰略創新級業務。

與此同時，阿里還在這一季度財報中表示，盒馬的首次公開募股計劃暫緩。由于云智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進云智能集團的完全分拆。

給資本市場準備的新故事沒有如期而至，加上馬云家族信托在財報披露的前后減持套現，阿里股價連續震蕩。這導致截至美東時間11月16日收盤，阿里美股下跌9.14%，市值在一夜間蒸發了近1469億元。

而在阿里經歷巨變的同時，曾經“那個看不起眼的”拼多多已經逼近了。對于兩者之間日益縮小的市值差距，百聯咨詢創始人莊帥表示，“年初時我認為電商老大的格局大概率會在年底出現變化，目前看來應該會出現了，但這種改變也只能說（維持）三五年吧，后面就不知道了。”

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林在接受采訪時表示，當下并不是中國電商行業的節點。

他解釋，阿里的市值萎縮因素較多，并不完全是電商的原因。阿里不只是一家阿里巴巴，而是圍繞阿里巴巴的整個生態，“而市值上，如果阿里和螞蟻分開，那的確阿里變弱了，但如果阿里、螞蟻都算上，那拼多多距離阿里還很遠很遠。”

“在未來，誰能夠以最低成本最高效率促成交易，則是電商競爭的關鍵，而這方面，AI電商的確是一劑良藥。”他說。

可以看到的是，阿里有著在AI上搶占先機的堅定決心。阿里方面曾表示，面向AI時代，阿里云比任何時候都更需要長期主義的戰略投入。阿里巴巴將堅決加大對阿里云的投入強度，讓阿里云心無旁騖專注于”AI+云計算”發展戰略，盡可能減少不確定性因素對未來發展的不利影響。

與此同時，近日有媒體報道稱，拼多多已經成立了一個數十人的大模型團隊，團隊將探索大模型在拼多多客服、對話等場景下的應用，且會拓展至其旗下跨境電商平臺TEMU智能客服、搜索、推薦等業務場景。

在拼多多剛成立兩年多時，黃崢在接受采訪中曾否認當時的拼多多“如同有一把鋒利的劍握在小孩手上”，“事實并非如此，我覺得更像是一個小孩子會作詩。”

變化莫測的電商世界創造著局數無限的競爭游戲和難以預測的贏家。中國電商競賽這一局的賽點將至，上一場的贏家難言有十足的守擂把握，而少年手中也已握緊了一柄鋒利的劍。

（稿件來源：每經網）