11月金融數據發布在即。多位專家預計，11月新增信貸或同比少增，社會融資規模存量同比增速有望抬升。在加強信貸均衡投放背景下，今年年末信貸表現料有支撐。下階段，貨幣政策將繼續發力穩增長，降準降息有空間。

加強信貸均衡投放

人民銀行、金融監管總局、證監會日前聯合召開的金融機構座談會提出，要落實好跨周期和逆周期調節的要求，著力加強信貸均衡投放，統籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放，以信貸增長的穩定性促進我國經濟穩定增長。

業內人士認為，“著力加強信貸均衡投放”或支撐今年年末信貸表現。中信證券首席經濟學家明明表示，在信貸均衡投放要求下，不排除部分銀行提前動用儲備項目以支持當月信貸。預計未來信貸結構將更受關注，盤活存量資金、提高使用效率將要求信貸分項有增有減。

為確保下一年度一季度信貸“開門紅”，銀行通常在四季度會逐漸減少信貸投放。但在“統籌考慮今年后兩個月和明年開年的信貸投放”的要求下，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，商業銀行或將把部分為2024年“開門紅”儲備的項目提前至今年后兩個月投放。

華創證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜預計，11月居民部門貸款新增3500億元左右。結構上看，中長期貸款在房地產政策優化的影響下料同比多增，短期貸款則與去年基本持平；企業部門中長期貸款預計新增5500億元左右，較去年同期小幅回落。

“未來貨幣信貸增長既會對實體經濟保持穩固支持力度，又會強調可持續地平穩投放，更好匹配宏觀經濟發展和經營主體需求。同時，強調關注存量貸款的持續效用。”接近人民銀行人士日前說。

社融存量同比增速料繼續上升

社融方面，業內專家預計，社會融資規模存量同比增速有望持續抬升，其中政府債凈融資是重要支撐。

Wind數據顯示，11月國債發行額度為12405.30億元，地方政府債發行額度為6672.09億元，其中，9月至11月國債發行連續三個月超萬億元。

中金公司首席宏觀分析師張文朗表示，政府債發行或帶動社會融資規模存量同比增速繼續上升。“11月政府債發行持續保持較快節奏，預計政府債凈融資將達到1.1萬億元，相比去年同期多增4500億元左右。11月社會融資規模存量同比增速或小幅上升至9.4%。”他說。

“11月人民幣貸款和國債發行量走高將對社會融資規模形成支撐。”魯政委說，預計11月社會融資規模增量為2.9萬億元，社會融資規模存量同比增速為9.9%。

在M1和M2方面，張瑜認為，11月M2同比增速預計維持在10.2%，M1同比增速預計在1.8%左右。

 來源： 中國證券報