全球石油和天然氣行業在2023年經歷了總計2500億美元的收購熱潮，不少企業利用公司高股價來獲得低成本資金儲備，并為這個可能經歷更多整合的行業的下一次動蕩做好準備。

隨著世界經濟擺脫大流行病的低迷，石油需求開始回升，激發了收購者的熱情。埃克森美孚、雪佛龍公司和西方石油公司在2023年進行了總價值1,350 億美元的收購；康菲石油公司在過去兩年完成了兩筆大交易。

大家不約而同瞄準的是美國最大的頁巖油田區--德克薩斯州西部和新墨西哥州的二疊紀盆地。目前，這四家公司已控制了該產油區未來產量的 58%。每家公司的目標都是從該區域抽取至少100萬桶/日的油，預計到2027年底，該區域的原油產量將達到700萬桶/日。

更多的交易即將開始

達拉斯聯邦儲備銀行在12月份對四分之三的能源高管進行了調查，他們預計未來兩年將出現更多價值500億美元的石油交易或新的項目。二疊紀最大的私營頁巖油生產商Endeavor Energy Partners正在探討出售事宜，將促使美國的頁巖油產量進一步集中。

能源咨詢公司Wood Mackenzie美洲上游研究總監瑞安·杜曼 (Ryan Duman) 表示："整合正在積極改變局勢，少數幾家公司將決定（產量）增長是強勁、穩定還是介于兩者之間。"

整合將對油田服務商和管道運營商產生溢出效應。提供鉆井、水力壓裂、砂石以及將運輸公司正在進入一個客戶越來越少、甲方定價權越來越大的時代。

"合并對生產商有利，但對服務公司毫無幫助。隨著現有合同的重新談判，服務公司的利潤將受到擠壓，"美國一家石油生產商的一位高管表示。

管道領域專家、東戴利分析公司的羅布-威爾遜（Rob Wilson）表示，隨著獲批和新建的石油天然氣管道數量減少，管道運營商也面臨著自身的整合浪潮。據東戴利估計，二疊紀盆地現有輸油管道的擴建將在一定程度上可緩解這一問題，但到2025年中期，二疊紀盆地的輸油管道容量將可達到90%。

保持現金儲備

最新的收購說明了石油公司對尚未開發的低成本油氣儲量的追求。

在2023年的主要交易中，埃克森公司以595億美元收購了先鋒自然資源公司，并以49億美元收購了登伯里公司 (Denbury Inc)。雪佛龍出價530億美元收購 Hess (HES.N)，并以62億美元收購石油競爭對手PDC Energy。西方石油公司將斥資120億美元收購CrownRock。

得益于強勁的股價，今年的大多數重大收購都是股票交換，而不是大筆現金支出，如果油價像2016年和2020年那樣下跌，若現金大額支出將危及買家的資產負債表。以埃克森公司為例，該公司目前擁有約330億美元的現金，是四年前的六倍多。

Wong & Partners 律師事務所合伙人、并購專家安德烈-甘（Andre Gan）說，化石燃料領域正在重新吸引新的投資。2023年利率的上升使得用股票支付收購費用，比用現金支持新的可再生能源項目對投資者更具吸引力。由于利率和供應鏈成本上升，美國和法國的海上風電項目被取消。生產商也認識到，美國向可再生燃料、電動汽車和更高能效的轉變將減少化石燃料消耗，并擠壓生產成本高的公司。

過去兩年，全球石油需求量每天增加約230萬桶，達到每天1.017億桶。由于歐佩克及其盟國一直限制石油產量，全球石油庫存緊張，這有助于提振石油價格。伍德麥肯茲預計，由于大型石油公司將重點放在提高現金流而不是產量上，未來五年的石油產量將平均每年增加約25萬桶/日，是前五年水平的一半。緩慢增長有助于擁有未開發儲量的公司控制支出，提高利潤率。

合并已促使美國反壟斷監管機構要求埃克森和雪佛龍就其收購提供更多信息，從而推遲了交易的完成。埃克森和雪佛龍預測它們將獲得批準，并指出美國石油市場的規模和咄咄逼人的小對手是競爭將保持強勁的跡象。

數量更少、規模更大、專注于延長化石燃料業務壽命的石油生產商的出現，可能會使這些公司與優先轉向清潔能源的政府之間的關系更加緊張。

與此同時，全球石油價格在2023年平均每桶約83美元，低于2022年的99美元，預計2024年將基本保持穩定。分析師認為，2024年石油價格將在每桶70美元到90美元之間波動，高于2019年每桶64美元的平均水平。

（稿件來源：鳳凰網財經）