“我買(mǎi)的好幾只理財(cái)產(chǎn)品近期收益都不錯(cuò)，近1個(gè)月年化收益率甚至能夠超過(guò)6%?！弊罱?，有不少投資者表示，臨近春節(jié)，理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)有了明顯回暖的跡象。

自今年1月以來(lái)，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走高，“近1個(gè)月年化收益率9%”“成立以來(lái)年化收益率超6%”的理財(cái)產(chǎn)品頻頻現(xiàn)身，不少投資者的理財(cái)熱情高漲。

在收益率回暖的同時(shí)，也有不少理財(cái)公司調(diào)降了部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。產(chǎn)品收益率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)兩個(gè)指標(biāo)的“一升一降”，也給不少投資者帶來(lái)了一定困擾。

在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是衡量理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)回報(bào)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，但在全面凈值化時(shí)代，理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)沒(méi)有必然的關(guān)系，投資者在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)要仔細(xì)甄別理財(cái)產(chǎn)品不同的業(yè)績(jī)展示方式，根據(jù)自身情況作出合理的投資決策。

固收類(lèi)產(chǎn)品收益率階段性上升

開(kāi)年以來(lái)，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯上升，多款產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率超過(guò)5%，部分高達(dá)8%。

截至1月26日，工銀理財(cái)兩只固定收益類(lèi)開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品最近1個(gè)月年化收益率分別達(dá)到6.08%和5.47%，最短持有期限均為365天，目前額度都較為充足。

民生理財(cái)多只固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率已超過(guò)6%。其中，民生理財(cái)某半年持有的固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率為8.58%，近1個(gè)月年化收益率則超過(guò)了9%。在該款理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售文件中，其A份額的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.0%至4.2%（年化）。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截至2024年1月21日，理財(cái)公司存續(xù)開(kāi)放式固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為3.71%，然而在2023年12月末，這一數(shù)值僅為2.42%。

“從資產(chǎn)配置來(lái)看，固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品主要投資于固定收益類(lèi)資產(chǎn)，且要求其比例不低于80%，而固定收益類(lèi)資產(chǎn)大多是現(xiàn)金及銀行存款、債券等?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員李霞表示，自2023年12月開(kāi)始，債市行情呈向好態(tài)勢(shì)，債券價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)了部分固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率上漲。

對(duì)于近期多只理財(cái)產(chǎn)品收益率上升的原因，民生理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要由于2023年末判斷債券市場(chǎng)有較好的投資機(jī)會(huì)，進(jìn)行了積極把握并取得了較好收益。

但在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，近期固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率的上升屬于階段性行為，不具有可持續(xù)性。

“近期理財(cái)產(chǎn)品收益表現(xiàn)較強(qiáng)，但收益中樞仍有下行壓力?！痹诠獯笞C券銀行業(yè)分析師王一峰看來(lái)，低波穩(wěn)健類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品大量配置存款類(lèi)資產(chǎn)，而更進(jìn)一步的存款成本管控“箭在弦上”，或?qū)?duì)這類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益形成持久性拖累。

業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)降幅最高85個(gè)基點(diǎn)

今年以來(lái)，在固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率上漲的同時(shí)，也有多家理財(cái)子公司在“開(kāi)門(mén)紅”的關(guān)鍵時(shí)期下調(diào)了部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

1月17日，民生理財(cái)發(fā)布的公告顯示，根據(jù)民生理財(cái)某混合類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)合同約定及當(dāng)前市場(chǎng)情況，決定自1月24日起，將該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由此前的4.0%至6.2%調(diào)整為3.8%至6.0%。

同日，上銀理財(cái)發(fā)布的公告顯示，擬于2024年1月29日起對(duì)上銀理財(cái)“凈享利”系列開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整涉及4只產(chǎn)品，下調(diào)幅度為15個(gè)基點(diǎn)。

日前，興銀理財(cái)也對(duì)該公司某日開(kāi)固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整，由年化2.25%至3.65%調(diào)整為年化2.15%至3.55%。

“綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過(guò)往表現(xiàn)等因素，管理人擬調(diào)整本產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)?！睂?duì)此，興銀理財(cái)稱(chēng)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不是預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品的未來(lái)表現(xiàn)和實(shí)際收益，不構(gòu)成對(duì)產(chǎn)品收益的承諾。

自2023年年底以來(lái)，已有農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、招銀理財(cái)、信銀理財(cái)及華夏銀行等多家銀行理財(cái)子公司對(duì)旗下多款理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行下調(diào)，降幅最高85個(gè)基點(diǎn)。

在部分業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)已長(zhǎng)期持續(xù)走低，部分理財(cái)公司在歲末年初調(diào)降業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)屬正?，F(xiàn)象。

“對(duì)于理財(cái)公司而言，調(diào)降業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不僅有助于規(guī)避合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，也可在一定程度上修正投資者預(yù)期，降低自身投研壓力?！痹谄找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員王杰看來(lái)，2024年中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品收益中樞或有所下移。

關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期表現(xiàn)

在凈值化轉(zhuǎn)型后，理財(cái)產(chǎn)品徹底告別了“剛性?xún)陡丁睍r(shí)代，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅是理財(cái)公司設(shè)定的一個(gè)投資目標(biāo)，不能與產(chǎn)品的實(shí)際收益率畫(huà)等號(hào)。

“從目前情況來(lái)看，絕大部分產(chǎn)品的實(shí)際收益率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)相差不大，但投資者必須注意市場(chǎng)總有波動(dòng)，切勿將這兩個(gè)數(shù)字的概念等同。”在普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊國(guó)忠看來(lái)，“投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)，可以先確定產(chǎn)品的投資方向和投資比例，再參考業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，過(guò)往產(chǎn)品的實(shí)際收益率在一定程度上代表了發(fā)行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力，也有參考價(jià)值?！?/p>

值得關(guān)注的是，在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中，銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)展示也存在展示時(shí)間維度不一等問(wèn)題，給投資者進(jìn)行投資決策帶來(lái)了一定困擾。

“之前被一只近1個(gè)月年化收益率為5%的理財(cái)產(chǎn)品吸引，但點(diǎn)進(jìn)去仔細(xì)一看，該產(chǎn)品成立以來(lái)收益率只有1.6%?！蓖顿Y者表示。

為了更加科學(xué)、全面地展示理財(cái)產(chǎn)品的過(guò)往業(yè)績(jī)，充分保障投資者的知情權(quán)，2023年11月21日，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)展示行為準(zhǔn)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行為準(zhǔn)則》），對(duì)理財(cái)子公司的業(yè)績(jī)披露行為作出了更為嚴(yán)格的規(guī)范。

根據(jù)業(yè)績(jī)展示新規(guī)，理財(cái)產(chǎn)品在選擇過(guò)往業(yè)績(jī)展示區(qū)間時(shí)，應(yīng)注明區(qū)間起始時(shí)間和截止時(shí)間。例如，同時(shí)展示理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)將過(guò)往業(yè)績(jī)與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)比展示。

此外，《行為準(zhǔn)則》中還明確提出，理財(cái)公司在展示理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)以醒目文字提醒投資者“理財(cái)產(chǎn)品過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，不等于理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益，投資須謹(jǐn)慎”，不得以明示、暗示或其他任何方式承諾產(chǎn)品未來(lái)收益。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議，在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者應(yīng)仔細(xì)甄別不同的業(yè)績(jī)展示方式；同時(shí)，理財(cái)公司也要更加關(guān)注產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益表現(xiàn)，為投資者帶來(lái)穩(wěn)定的回報(bào)。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)