今年以來，伴隨市場(chǎng)回暖，合資理財(cái)產(chǎn)品熱度提升，匯華理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)、高盛工銀理財(cái)、法巴農(nóng)銀理財(cái)?shù)缺姸鄼C(jī)構(gòu)都在加快推進(jìn)產(chǎn)品銷售。

機(jī)構(gòu)表示，若債牛行情持續(xù)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行將持續(xù)回暖。

快馬加鞭推進(jìn)產(chǎn)品發(fā)行

來自中國(guó)理財(cái)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，按照發(fā)行公告日統(tǒng)計(jì)，截至3月31日，貝萊德建信理財(cái)年內(nèi)共發(fā)行33只新產(chǎn)品，產(chǎn)品類型包括固定收益類QDII基金和其它固定收益類產(chǎn)品；施羅德交銀理財(cái)發(fā)行25只新產(chǎn)品，包括封閉型固收產(chǎn)品和美元理財(cái)類產(chǎn)品等；高盛工銀理財(cái)發(fā)行24只新產(chǎn)品，均為固定收益類美元理財(cái)產(chǎn)品；匯華理財(cái)共發(fā)行21只產(chǎn)品；法巴農(nóng)銀理財(cái)共發(fā)行2只產(chǎn)品。

值得一提的是，2023年9月開業(yè)的法巴農(nóng)銀理財(cái)成立以來已發(fā)行4只產(chǎn)品，每只產(chǎn)品規(guī)模均較為可觀。例如，該公司于去年11月6日推出的成立后第一只產(chǎn)品法巴農(nóng)銀理財(cái)琺瑯?biāo){系列固定收益類封閉式2023年01期理財(cái)，募集規(guī)模達(dá)到24.99億元；另外三只產(chǎn)品的募集規(guī)模分別為約10億元、約15億元和約15億元。從業(yè)內(nèi)獲悉，法巴農(nóng)銀理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行得到了農(nóng)業(yè)銀行的鼎力支持。

此外，今年以來，高盛工銀理財(cái)和貝萊德建信理財(cái)均發(fā)行了多只美元理財(cái)產(chǎn)品，匯華理財(cái)發(fā)行了一只責(zé)任投資類產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率較薄，加之產(chǎn)品以中低風(fēng)險(xiǎn)為主，理財(cái)公司要達(dá)到相當(dāng)?shù)囊?guī)模水平，才能保證公司運(yùn)營(yíng)盈虧平衡。

從已披露的2023年年報(bào)來看，截至2023年底，匯華理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品管理規(guī)模為242.51億元，共有產(chǎn)品203只，其中公募產(chǎn)品202只，私募類產(chǎn)品1只。貝萊德建信理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為121.76億元，99只產(chǎn)品全部為公募類。施羅德交銀理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模101.11億元，共有產(chǎn)品50只，其中48只公募類、2只私募類。高盛工銀理財(cái)截至2023年底，存續(xù)產(chǎn)品管理規(guī)模約44.01億元，共有產(chǎn)品21只，全部為公募類產(chǎn)品。

在機(jī)構(gòu)人士看來，以目前合資理財(cái)公司的產(chǎn)品規(guī)模，其生存運(yùn)營(yíng)仍面臨一定的壓力。

理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)可期

光大證券發(fā)行研究報(bào)告顯示，2023年，我國(guó)理財(cái)投資者突破1.1億，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較為保守，一級(jí)（保守型）和二級(jí)（穩(wěn)健型）投資者合計(jì)占比將近一半。而且，經(jīng)歷了2022年年底的債市調(diào)整之后，理財(cái)產(chǎn)品投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，產(chǎn)品發(fā)行低迷，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模有所縮水。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年末，理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模為26.8萬億元，較年初減少8500億元。

機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，一般說來，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)一定的季節(jié)性，季度末會(huì)因存款回表而面臨一定的規(guī)模收縮。數(shù)據(jù)顯示，2018年~2022年3月（2023年官方未披露月度規(guī)模），月度規(guī)模環(huán)比下降比例平均值在4.7%左右。

不過，中金固定收益研究表示，今年3月理財(cái)規(guī)模收縮的季節(jié)性效應(yīng)可能會(huì)有所減弱，環(huán)比變化不會(huì)太大。

對(duì)此，中金固定收益團(tuán)隊(duì)給出了三個(gè)理由。首先是較好的收益率回報(bào)。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品近7日、近1月和近3月的年化收益率中位數(shù)分別為2.2%、2.24%和2.34%；非現(xiàn)金管理類產(chǎn)品同期年化收益率中位數(shù)分別為3.53%、4%和4.11%，顯示理財(cái)收益率相對(duì)存款利率仍有一定優(yōu)勢(shì)。

其次，季末回表影響有減弱跡象。從理財(cái)產(chǎn)品季末規(guī)模變化情況來看，2023年12月理財(cái)規(guī)模環(huán)比減少5000億元，但受季末存款回表影響較大的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品和非現(xiàn)金管理類日開產(chǎn)品收縮規(guī)模小于整體下降規(guī)模，表明季末回表的影響有所降低。

最后，債市整體表現(xiàn)較好，賺錢效應(yīng)或加大。2024年以來，賺錢效應(yīng)較為明顯的最小持有期產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，截至3月13日累計(jì)增長(zhǎng)7800億元，非現(xiàn)金管理類日開產(chǎn)品規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)約3600億元，顯示在收益率下行期間理財(cái)需求增長(zhǎng)較快。

從數(shù)據(jù)來看，理財(cái)規(guī)模確有明顯增長(zhǎng)。根據(jù)普益的估算，截至2月末，理財(cái)存量規(guī)模約27.48萬億元，相比1月末增長(zhǎng)0.94萬億元。分階段看，春節(jié)前一周增長(zhǎng)最多，達(dá)到約9800億元，這或與節(jié)前企業(yè)發(fā)放獎(jiǎng)金相關(guān)。

機(jī)構(gòu)人士表示，若債牛行情持續(xù)，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模回升可期。

（來源：中國(guó)基金報(bào)）