4月以來，銀行理財規模迎來顯著增長，月內新增近2萬億元，創下近年新高。

銀行理財規模何以激增？分析人士表示，在季度末的臨時性調整結束后，理財產品規模自然回升，加之近期存款利率下調，促使更多居民和企業存款轉向理財產品，尋求更高的投資回報。

展望未來市場趨勢，受訪人士表示，在債券牛市的加持下，銀行理財規模有望進一步擴張，年內有望突破30萬億元大關。

銀行理財規模激增近2萬億元

4月，銀行理財存續規模一改此前回落態勢，出現明顯擴張。

據中信證券研究測算，今年3月銀行理財規模環比降低約1.2萬億元，而截至4月19日理財整體規模擴張至28.97萬億元，較2023年末增2.17萬億元。

單看今年4月，銀行理財新增規模便已近2萬億元。這背后，是季節性因素以及投資者需求的增加。

理財投資已展現出對居民和企業存款的分流效應。中國人民銀行數據顯示，今年一季度，新增人民幣存款較去年同期少增4.15萬億元。住戶存款、非金融企業存款分別同比少增約1.3萬億元和近3萬億元。

此外，一位銀行客戶經理表示，每逢季度末時點，銀行可能會為了業績指標或考核要求對理財產品的推出進行一些臨時性調整。這會導致理財產品總額度在季度末出現波動。一旦季度過渡期結束，這些臨時調整通常會停止，理財產品規模會恢復至原先水平。

“理財系”或成為短期債券買盤的重要邊際力量

隨著銀行理財規模擴張，短久期債券行情也變得火熱起來。

4月以來，在資金利率整體走平的背景下，以同業存單為代表的短端利率快速下行。截至4月23日，1年期AAA級同業存單收益率下行至2.005%，較3月最后一個交易日下行23個基點。

華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川表示，此前，受理財行業資產配置結構調整的影響，存款不斷取代債券的倉位，理財行業對于債市，尤其是信用債市場的影響力明顯下降。2024年以來，隨著對公存款業務監管趨嚴，理財部分通道型存款的投資方式或受到限制，新增規模或更多地回歸至債市投資當中。

國海證券固定收益首席分析師靳毅表示，從往年來看，一季度“信貸開門紅”結束之后，商業銀行攬儲壓力降低，通常會引導資金回流理財產品，推動后者規模增加。而理財規模增長的同時，也增強了同業存單購買力量。

銀行理財總規模年內有望突破30萬億元大關

展望未來銀行理財規模變化情況，分析人士表示，在債券市場行情熱度不減的情況下，銀行理財市場的發展潛力仍被看好，其規模仍會保持增長態勢。

2024年理財規模有望實現進一步突破。一位銀行理財投資經理表示，盡管目前債券市場整體利率仍處于低位，但是其走牛態勢不改，在此背景下，每日仍有不少申購資金，理財規模有望進一步增長。

據招商證券研究團隊估算，由于存款利率下調且保持低位，理財規模有望保持穩健增長，2024年年末或超過30萬億元。

光大證券金融行業首席分析師王一峰認為，理財收益率的比較優勢仍在，理財規模仍有一定增長慣性。截至4月17日，固定收益率理財近1個月年化收益中樞還在3%以上，高于5年期存款掛牌利率，后續理財收益率即使震蕩于2%附近，綜合考慮其申贖便利、期限靈活等優勢，仍較存款有一定優勢。

（來源：上海證券報）