經(jīng)歷了去年的破產(chǎn)風(fēng)波后，美國(guó)地區(qū)銀行的痛苦似乎還沒有結(jié)束。

最新情況顯示，運(yùn)營(yíng)壓力可能意味著金融機(jī)構(gòu)需要拋售資產(chǎn)維持資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定，而美聯(lián)儲(chǔ)政策可能加大資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的壓力。

SPDR標(biāo)普區(qū)域銀行ETF今年下跌約13%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不及大型銀行。美聯(lián)儲(chǔ)在上周發(fā)布的金融穩(wěn)定半年期報(bào)告中表示，商業(yè)房地產(chǎn)和消費(fèi)貸款敞口較高的銀行可能會(huì)遭受更大的損失。

凈利息收入承壓

近兩周來多家公布財(cái)報(bào)的地區(qū)銀行利潤(rùn)大幅下降。其中，PNC Financial，Citizen Financial，M&T Bank和美國(guó)合眾銀行降幅均超過20%。

造成這種情況的主要原因是凈利息收入受到存款成本上升的侵蝕，而利率居高不下使貸款需求面臨壓力。美國(guó)合眾銀行表示，一直在努力應(yīng)對(duì)融資成本的上升，因?yàn)榭蛻魧F(xiàn)金從銀行轉(zhuǎn)移到貨幣市場(chǎng)基金等收益率更高的避險(xiǎn)替代品，以獲得更好的回報(bào)。該行凈利息收入（NII）在一季度下降了20%，至8.86億美元。第一季度凈息差收縮至2.02%，而去年同期為2.47%。

凈利息收入是衡量金融機(jī)構(gòu)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。PNC預(yù)計(jì)，2024年其凈利息收入將比去年下降4%至5%，Citizen Financial重申凈利息收入下降6%至9%的判斷，五三銀行預(yù)計(jì)全年凈利息收入將減少11%。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)政策也給大銀行帶來了挑戰(zhàn)，例如美國(guó)銀行一季度凈利息收入為140.3億美元，同比下降2.9%，但大行更廣的業(yè)務(wù)范圍幫助其能夠更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)。去年硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行倒閉后，客戶從小型機(jī)構(gòu)中抽走現(xiàn)金，轉(zhuǎn)而流向大型機(jī)構(gòu)。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在上月關(guān)閉了銀行定期融資計(jì)劃(BTFP)，該計(jì)劃是在去年地區(qū)銀行業(yè)動(dòng)蕩后成立的，旨在幫助機(jī)構(gòu)滿足其流動(dòng)性需求。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司前主席拜爾（Sheila Bair）建議，國(guó)會(huì)應(yīng)該恢復(fù)金融危機(jī)后實(shí)施的另一項(xiàng)計(jì)劃，即交易賬戶擔(dān)保?！拔覔?dān)心少數(shù)（地區(qū)性銀行）。最大的問題是，沒有保險(xiǎn)的存款是否會(huì)因?yàn)殂y行倒閉而再次受到?jīng)_擊，我認(rèn)為這確實(shí)是地區(qū)銀行目前面臨的最大挑戰(zhàn)?！?/p>

商業(yè)地產(chǎn)沖擊或持續(xù)

不少華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美國(guó)地區(qū)銀行預(yù)計(jì)將留出更多資金來彌補(bǔ)潛在的商業(yè)房地產(chǎn)損失，并出售更多的房地產(chǎn)貸款。

大多數(shù)多戶家庭貸款都是由地區(qū)銀行發(fā)放的，因此當(dāng)紐約社區(qū)銀行去年第四季度意外虧損時(shí)，加劇了人們對(duì)該行業(yè)商業(yè)房地產(chǎn)敞口的擔(dān)憂。自2022年3月以來，美聯(lián)儲(chǔ)本輪緊縮周期使得許多銀行在包括抵押貸款支持票據(jù)在內(nèi)的證券投資組合出現(xiàn)巨額未實(shí)現(xiàn)損失。

美聯(lián)儲(chǔ)在上周發(fā)布的金融穩(wěn)定報(bào)告中提到了商業(yè)房地產(chǎn)價(jià)值的下降的風(fēng)險(xiǎn)，包括消費(fèi)者債務(wù)拖欠的增加和一些家庭壓力的其他跡象。美聯(lián)儲(chǔ)警告，商業(yè)房地產(chǎn)和消費(fèi)貸款敞口較高的銀行可能會(huì)遭受更大的虧損。

咨詢公司Trepp研究總監(jiān)布施搏姆（Stephen Buschbom）表示：“我預(yù)計(jì)會(huì)看到更多信貸損失準(zhǔn)備金的增加。辦公樓貸款仍然是銀行的最大痛點(diǎn)?！?疫情后許多員工仍選擇居家工作，低出租率使業(yè)主更難償還抵押貸款。在紐約和舊金山等城市，多戶家庭也面臨著壓力。

國(guó)際貨幣基金組織在其半年度《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中表示，截至2023年底，不良商業(yè)地產(chǎn)貸款在美國(guó)銀行投資組合中的比例從去年同期的0.4%翻了一番，達(dá)到0.81%。

Ares Alternative Credit報(bào)告顯示，商業(yè)地產(chǎn)貸款占大型銀行資產(chǎn)負(fù)債表的13%，占地區(qū)銀行的44%。受商業(yè)地產(chǎn)擔(dān)憂影響，KBW地區(qū)銀行指數(shù)今年迄今下跌13.5%，相比之下標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行指數(shù)上漲6.8%。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)在3月份下調(diào)了五家美國(guó)銀行的前景，原因是商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力可能會(huì)損害銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和業(yè)績(jī)。

美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席巴爾今年早些時(shí)候曾表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注商業(yè)房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)調(diào)銀行需做好風(fēng)險(xiǎn)管理準(zhǔn)備。

分析師預(yù)計(jì)，有了去年的經(jīng)驗(yàn)，銀行業(yè)對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的敞口也許不會(huì)引發(fā)更大的動(dòng)蕩。

（來源：第一財(cái)經(jīng)）