從連續的上漲到持續的回調，金價的“過山車”行情讓投資者“分歧”加劇。

過去兩周，國際金價高位回落，紐約市場金價重新回到每盎司2300美元附近，一些實物黃金消費者趁機買入，而部分投資者則持觀望態度。盡管市場普遍認為黃金的中長期投資價值仍存，但短期內，消費淡季疊加前期市場獲利回吐的壓力也讓金市面臨挑戰。

金價自高點回落近5%

“五一”假期間，國際市場黃金價格繼續低迷，紐約市場金價盤中一度回到每盎司2300美元下方，較前期的高點累計回調近5%。而在兩周前，紐約市場金價一度連續五周上漲，市場報價一度沖至每盎司2430美元附近，市場的強勁漲勢讓研究機構紛紛上調了年內金價的預期。

金市的高位回調出乎市場的預料，一些高位買入的投資者開始蒙受損失。“節前買入的金條至少需要等待一段時間才能見到收益。”一些分析師也認為，隨著地緣政治風險有所緩解，加上前期市場持續走高積累的大量獲利交易可能釋放，金市短期更有可能易跌難漲。

與分析師的謹慎不同，黃金價格的回落，加上假期間的優惠，不少實物黃金消費者選擇趁機買入。“五一”假期間的金店走訪了解到，金價的回落并未讓實物消費者失去興趣，不少金店的首飾、金條銷售依然“火熱”。“假期間金店推出了優惠活動，黃金首飾每克最高可以減60元，相比節前便宜了不少。”在周大生金店購買黃金吊墜的消費者王小姐稱。

“進入二季度，較高的金價疊加珠寶首飾消費進入了淡季，金價的支撐已經不如一季度那么強勁。”談及近期金價的回調，賀利氏貴金屬中國區交易總監陸偉佳認為，黃金創下歷史高位也使得金店的回收業務逐漸火熱，市場的供應量將有所增加。

值得注意的是，隨著金價的回落，市場上押注金價上漲的投機者也有所減少，此前包括對沖基金在內的投機資金看漲黃金的交易量一度升至4年多新高，而美國商品期貨交易委員會最新公布的數據則顯示，截至4月30日的當周，紐約市場黃金期貨的投機性凈多頭寸較前一周減少了逾9000手，顯示投資者短期看多的信心有所不足。

一家黃金資訊網站的調研也顯示，主要機構投資者對近期黃金市場看跌的比例達到近期新高，參與調研的零售商則預計近期金價將有所回落或震蕩盤整。“隨著美聯儲的降息再次具備不確定性，以及地緣緊張局勢傾向于緩解，黃金繼續推漲的動因有所下降。”對此，光大期貨的分析表示。

中長期看漲理由依然充分

不過市場分析仍普遍看好黃金市場的中長期走勢，尤其是央行的持續購買成為支撐金市的重要力量。世界黃金協會公布的數據顯示，今年一季度，全球央行黃金儲備增加了290噸，繼續顯示出強勁買入的態勢，在資本市場波動的情況下，凸顯出黃金在國際儲備投資組合中的重要作用。

世界黃金協會的分析認為，除了貨幣政策，地緣政治的不確定性通常也是各國央行對黃金需求的主要推動力，當前新興市場外匯儲備中的黃金占比仍較低，未來仍有增持的空間。

此外，投資者持續買入黃金也并非中國、印度等傳統黃金消費大國的獨有趨勢。按世界黃金協會的統計，在投資需求方面，一季度全球金條和金幣的投資同比增長了3%達到312.3噸，基本與2023年四季度的投資需求持平。“根據黃金近期的表現，2024年黃金的回報率可能比年初的預期要高得多。”世界黃金協會的分析認為。

一些分析認為，中長期看好黃金的理由，并不在于其商品價值，而在于其金融意義。“作為一種商品，黃金近期的漲勢可能過快，但作為一種貨幣，黃金實際上是回歸其原本的地位，由于市場對美元信用下降的擔憂，黃金作為天然貨幣的價值正在恢復。”黃金市場分析師程偉認為。

對此，一些機構的分析認為，盡管短期金市可能繼續調整，但這還不是減少黃金投資的理由。“投資者首要明確的是參與市場的目的。”程偉建議，若買入黃金飾品，相對低位或是較好的入市時機，若作為固定比例投資組合中的一種資產，其對價格的敏感度就較低。

業內專家也建議，投資者可以參考海外市場對黃金的配置策略，即按一定比例進行固定、長期地持有。“更多是利用黃金與其他資產相關性低的特點，可以分散投資風險，穩定整個投資組合的收益。”

（來源： 新華財經）