隨著金價一路震蕩上揚，黃金投資需求明顯增長，銀行理財公司也加大了掛鉤黃金理財產品的布局。最新數據顯示，今年前5個月，相關產品新發數量和發行規模均已創下近五年新高。

受訪機構和業內人士表示，銀行理財公司推出掛鉤黃金的理財產品，既有助于豐富產品類型、滿足投資需求，也有利于機構獲客、提升市場競爭力。中長期看，金價仍有上漲空間，掛鉤黃金的理財產品仍有較好的投資價值。

新發產品數量及規模

均創近五年新高

今年5月以來，銀行理財公司的掘“金”熱情不減，交銀理財、平安理財、民生理財等紛紛推出掛鉤黃金的理財產品。

睿智新虹理財研究院統計數據顯示，截至5月末，今年以來理財公司新發掛鉤黃金的理財產品數達51只（不包括非凈值型產品，下同），預估規模超58億元，均創下近五年新高。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，去年四季度以來黃金價格持續上漲，投資價值顯現，甚至有市場分析認為黃金開啟新一輪牛市行情。在這種情況下，銀行理財公司推出掛鉤黃金的理財產品，有助于豐富產品類型，更好地服務廣大投資者。

普益標準研究員陳世真分析，由于地緣政治沖突、宏觀經濟等因素影響，黃金作為擁有天然避險屬性的資產水漲船高。資管新規實施后，存款利率不斷下滑導致很多銀行的業務重心也在往理財子業務發展，各家理財子公司自然不會錯過這種擴展規模的好機會，因而密集地推出掛鉤黃金的理財產品。

具體來看，目前掛鉤黃金的理財產品大部分是以“固收+”的形式呈現，即固定收益搭配部分黃金資產。陳世真認為，這種形式可以使得產品在黃金資產上漲階段表現相對較好，具備“穩定收益+潛在高回報”的組合特點。

睿智新虹理財研究院稱，這類理財產品還有以下特點：一是發行機構較為集中，尤其是招銀理財產品為主；二是業績比較基準設置復雜，且上下限的差距較大，充分反映了該產品的波動性。

同時，受訪人士普遍認為，與黃金主題基金、ETF等產品相比，掛鉤黃金的理財產品雖然優勢明顯，但缺點也不容忽視。

在交銀理財相關人士看來，這類產品可較大程度地發揮黃金作為避險資產的配置價值，并通過產品設計幫助投資者更好地控制投資風險。不過，投資者也需注意，部分掛鉤黃金的理財產品屬于封閉式投資產品，流動性限制或高于黃金相關基金和黃金ETF。

“近期黃金價格波動加劇，潛在波動風險加大。掛鉤黃金的理財產品投資門檻低、市場流動性好，由于資產組合由專業團隊管理，風險相對低于投資黃金本身的風險。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

婁飛鵬、陳世真均認為，由于搭配了比例相對較大的固定收益資產，因此，在黃金持續上漲階段，掛鉤黃金的理財產品的收益率一般會低于黃金主題基金與黃金ETF。

“此外，一旦黃金價格下跌，看漲型產品會獲得非常低的收益。”睿智新虹理財研究院補充道。

仍具投資價值

配置還需謹慎

今年以來，國際金價整體呈現上漲趨勢。不過，4月下旬以來震蕩加劇，國際金價在5月20日創下年內新高后出現下跌。5月21日至5月31日，COMEX黃金、倫敦金現分別下跌3.72%、4.08%。

交銀理財相關人士表示，當前或是配置掛鉤黃金理財產品的較好時機。一方面，黃金市場仍將處于降息預期交易階段，黃金價格有望受益；另一方面，海外貨幣政策周期正處于轉向討論階段，也會推升全球宏觀環境的不確定性，疊加地緣政治風險持續存在，黃金的避險資產屬性有望凸顯。同時，2022年下半年以來全球央行購金步伐超預期加快，在一定程度上顯示對于中長期不確定性的對沖需求依然較強。

婁飛鵬也表示，目前黃金價格處于高位，短期面臨波動風險，但考慮到全球經濟恢復、美元走勢以及地緣政治風險等因素，黃金作為避險資產，抗通脹特點明顯，中長期看，價格仍有上漲空間，掛鉤黃金的理財產品仍然具有投資價值。

周茂華認為，一方面，國際地緣沖突、海外主要央行政策等對黃金有一定支持，但要突破去年歷史高點，需要重大超預期事件刺激；另一方面，金價處于歷史高位，基于歐美通脹前景，實際利率仍可能對黃金價格構成一定逆風。

在看好投資機會的同時，行業人士也充分揭示了投資風險。

陳世真表示，投資者要理性看待相關理財產品的收益率，這類產品并非穩賺不賠，甚至在黃金價格下行時會出現負收益的情況，投資者應認真考慮其風險性。

婁飛鵬也提醒，投資者需要明確高風險往往伴隨著高收益，低風險伴隨著低收益，掛鉤黃金的理財產品波動性大概率高于固收類理財產品，投資者需要根據自身風險偏好合理配置。

睿智新虹理財研究院稱，在黃金價格仍呈現上漲趨勢的情況下，購買短期看漲型理財產品，可博得較高的收益率，但考慮到目前黃金價格已到階段性高點且波動較大，因此，在投資組合中占比不宜過大。建議投資者在選擇掛鉤黃金相關的理財產品時，考慮自己的投資目標、風險承受能力、投資期限以及對黃金市場的看法。此外，結構性產品收益計算規則相對復雜，投資者也應該有所了解。

來源：中國基金報