超長期國債近期“霸榜”熱搜，自5月開始至11月中旬，將有1萬億超長期特別國債陸續“上架”。由于存款利率不斷下調，資產荒持續發酵，超長期國債一度成為香餑餑，受到資金熱捧。

不過有市場分析表示，今年發行的特別國債為記賬式國債，記賬式國債的交易價格隨市場行情波動，如果投資者買入后不持有到期，而是在二級市場上賣出，有可能會承擔因為市場利率上升、債券價格下跌而造成的損失。

首批50年超長國債本周發行

財政部6月7日第一次續發行2024年超長期特別國債（一期）（30年期），發行總額達450億元。據了解，本次續發行國債為30年期固定利率附息債，票面利率與之前發行的同期國債相同，為2.57%。續發行國債的起息日、兌付安排與之前發行的同期國債相同。本次續發行國債招標結束至6月11日進行分銷，6月13日起與之前發行的同期國債合并上市交易。

與此同時，財政部網站披露2024年超長期特別國債（三期）發行工作有關事宜的通知稱，招標時間為6月14日10：35至11：35，本期國債為50年期固定利率附息債，招標面值總額350億元。本息兌付日期為：自2024年6月15日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年6月15日（節假日順延，下同）和12月15日，2074年6月15日償還本金并支付最后一次利息。根據財政部安排，本期國債招標結束至2024年6月17日進行分銷，6月19日起上市交易。

自5月以來，超長期國債紛至沓來，從財政部披露的發行計劃看，年內將發行1萬億元超長期特別國債。《2024年一般國債、超長期特別國債發行有關安排》顯示，國債發行期限分別為20年、30年和50年，發行次數分別為7次、12次和3次，發行時間從5月至11月中旬。

對于超長期國債的發行的背景和原因，東方金誠研究發展部總監馮琳表示，本輪發行的超長期特別國債專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，既可以在短期內起到拉動投資、穩經濟的作用，從中長期來看，也有助于促進發展和安全的動態平衡和良性互動，夯實長期高質量發展的基礎。

馮琳介紹，由于重大項目建設運營期限較長，超長期特別國債的發行，可以更好匹配長期限項目融資需求，增強財政對長期限項目的資金保障能力。尤其考慮到近年地方財政收支矛盾較為突出，今年發行的1萬億元特別國債資金中會有5000億通過轉移支付方式給地方使用，這樣就可以和新增專項債形成配合，既可以減輕地方政府投資支出負擔，緩解地方財政在重大項目投資方面的資金約束，又有助于優化中央和地方債務結構，降低政府債券融資成本，控制地方政府債務風險。

促使金融機構豐富理財產品

由于具有無違約風險、收益穩定、利息免稅的優勢，特別是在資產荒背景下，超長期國債成為風險偏好較低的穩健型投資者的理想選擇，市場一度出現較為明顯的“搶券”行情。

5月22日，我國首只30年期超長期特別國債“24特國01”上市交易，上午開盤后價格大漲25%，觸發兩次臨時停牌。銀行柜臺端，5月27日，20年期超長期特別國債面向個人投資者發售，銀行開售幾分鐘后額度便已售罄。

熱情也傳導到了30年期國債ETF的身上，此前由于市場擔憂長端利率會繼續下行，30年國債ETF在3月時一度沖上115元以上，隨后幾經起伏，4月底盤中一度達到115.82元。隨后央行多次對長端利率表態，導致以30年國債收益率為主要標的的長債逆轉了持續下行的態勢，市場投機炒作情緒得以迅速降溫，30年國債ETF高位跳水，如今在110—112附近區間震蕩，交易活躍度也大幅收縮。

超長國債可能會對理財市場形成深遠的影響。馮琳認為，隨著銀行存款收益率持續下降、大額存單停發等，市場缺乏安全資產，投資者對國債的投資需求相應增多，這進一步推升了投資者對超長期特別國債的認購熱情?？梢钥吹剑?span style="color: rgb(31, 73, 125);">近期存款向理財“搬家”的現象明顯，主要原因是銀行繼續下調存款利率，加之手工補息、高息攬儲行為被禁止，導致存款收益進一步降低；另外，今年以來債市整體走牛，債券價格上漲推升債券類理財產品的投資收益，也是驅動存款向理財“搬家”的重要原因。

不僅產生直接的影響，對于個人投資者來說，除了參與超長期特別國債的一二級市場外，通過理財產品配置相關底層資產的策略也將成為資產配置的重點關注方向。艾文智略首席投資官曹轍表示，超長期特別國債的發行可以為金融機構提供更多的投資機會和資產配置選擇，隨著超長期特別國債的陸續發行，金融機構需要開發相應的理財產品來滿足投資者的需求，如何根據市場需求開發出適合不同投資者需求的理財產品，也是值得關注的方向之一。

排排網財富理財師曾衡偉也表示，個人投資者通常無法直接通過發行系統參與超長期特別國債的招標購買，他們主要通過交易所市場或商業銀行柜臺市場購買和交易這些債券。由于30年期國債的期限相對較長、收益率存在波動風險等因素，投資此類產品通常需要投資者具備較豐富的投資經驗和一定的風險承擔能力。這種投資門檻可能導致了部分投資者對30年國債持謹慎態度，從而影響了其銷售表現。此外，部分銀行對購買30年期國債的客戶設置了風險評級要求，如招商銀行僅對風險評級A3及以上的客戶開放購買權限。這一限制條件可能進一步限制了潛在投資者的參與，對30年期國債的銷售造成了一定影響。

不過購買國債并不是穩賺不賠的，今年發行的特別國債為記賬式國債，記賬式國債的交易價格隨市場行情波動，如果投資者買入后不持有到期，而是在二級市場上賣出，有可能會承擔因為市場利率上升、債券價格下跌而造成的損失。

（來源：21世紀經濟報道）