6月12日晚間，美國勞工部發布的統計數據顯示，美國5月份的消費者價格指數（CPI）同比上漲了3.3%，略低于市場預期的3.4%。環比來看，5月CPI沒有增長，與市場預期的0.1%增幅相比有所不足。此外，5月核心CPI同比增長了3.4%，也低于預期的3.5%，創下了三年多的新低。

隨著美國CPI數據的公布，市場對美聯儲降息的預期得到了加強。利率期貨市場反映出，美聯儲在9月份之前降息的可能性約為70%，而11月份降息25個基點的概率達到了100%。交易員們已經完全消化了美聯儲11月降息的預期，并預測在本年度內會有兩次各25個基點的降息。

北京時間6月13日凌晨，美聯儲宣布保持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.50%不變，這是自去年9月以來連續第七次維持利率不變，符合市場預期。

主張"降息一次"的人數從2人增加到7人

與5月初相比，6月的利率決議在實質上僅有一處變化：美聯儲聯邦公開市場委員會認為，通脹向2%的政策目標靠近的進程已從"缺乏進一步進展"變為"小幅度的進一步進展"。

另一項調整與5月決議中對"縮表"政策的調整有關，即每月美國國債減持上限從600億美元降至250億美元。在6月的決議中，美聯儲并未對此作出進一步調整，僅表示將繼續縮減債券持倉。

在政策聲明中，"點陣圖"顯示出明顯變化，美聯儲官員大幅減少了對今年降息次數的預期。19位官員的預期中，年內降息幅度的中位數為25個基點，較3月會議時的75個基點有顯著下降。其中，主張"不降息"的人數從2人增加到4人，主張"降息一次"的人數從2人增加到7人。

更重要的是趨勢的變化。今年3月時，有10位美聯儲官員預計今年可能會降息至少3次，而現在這些人都改變了看法，最多只支持降息兩次。同時，預計今年不降息的委員數量從2人增加到4人，預計僅降息一次的委員數量從2人增加到7人。

隨著對今年降息次數的預期減少，委員們也提高了對之后政策利率路徑的預期。他們對2025年底政策利率的中位數預期從3.9%提高到4.1%，并將長期政策利率的中位數預期從2.6%提高到2.8%，這表明美聯儲更加認可中性利率正在上升。

同時，美聯儲仍然預計美國的政策利率能在2026年降至3%-3.25%區間。換句話說，盡管美聯儲壓縮了今年的降息預期，但多數委員預計明年和后年的降息幅度都將達到100個基點。

鮑威爾稱通脹緩解但降息尚需更多數據支持

美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，美國經濟取得了顯著進步；最近的經濟指標顯示經濟增長仍在穩健地擴張；通脹已顯著緩解，但仍然偏高；就業增長持續強勁；消費者支出保持穩定；設備投資已從低迷狀態中恢復。

他指出，盡管勞動力增長速度慢于第一季度，但整體市場正在向更好的平衡發展，大規模移民提高了參與度，失業率保持低位，"一系列廣泛的指標表明，勞動力市場已恢復到疫情前的狀態，預計強勁的勢頭將持續下去"。

鮑威爾表示，美聯儲正在維持限制性政策立場，仍然高度關注通脹風險。他承認最近的月度通脹數據有所緩和，但尚未達到降息的信心水平，"我們已經取得了適度的進展，但需要更多的良好數據"。

鮑威爾還指出，包括"點陣圖"在內的經濟預測概要并不是一個計劃或任何決定，對預測沒有過高的信心。

"如果經濟保持穩定且通脹持續，我們準備在適當的情況下維持利率不變。如果就業狀況出現超出預期的疲軟，美聯儲已準備好應對。"他重申，美聯儲將繼續逐次會議做出決策，并未承諾特定的降息路徑。

關于5月的CPI報告，鮑威爾表示："我們對今天的通脹數據感到滿意，希望看到更多類似的數據。我們將CPI報告視為進步，這增強了我們的信心。"

鮑威爾還表示："我們需要更多的信心，如果PCE通脹率在2.6%、2.7%，那將是一個好水平。我們需要更多的信心和更多的良好通脹數據，但不會明確說明需要多少數據才開始降息。"

關于就業市場，鮑威爾表示美聯儲正在密切關注勞動力市場是否有疲軟跡象，但目前還沒有看到這種跡象。

談及首次降息的時間，鮑威爾表示，首次降息對經濟有影響，時機非常重要，目前還沒有到公布降息日期的階段。但長期來看，更重要的是整個利率路徑，而不僅僅是首次降息。

（來源：金融界）