“收到了口頭通知，這對于理財業務規模小的銀行來說影響不大，因為幾年前政策就要求逐步壓降。但我們這類有希望申請設立理財子公司的銀行處境就有些尷尬。”談及監管要求壓降存量理財業務規模影響時，華中地區某城商行理財業務負責人說。

日前從業內獲悉，山東、重慶、湖南等省份多家未設立理財子公司銀行收到監管下發的通知，要求在2026年底前壓降存量理財業務規模。相較此前關于壓降理財規模的監管指導，此次明確了時間節點。

業內人士表示，對于理財規模本身就小的銀行來說，理財業務往往難以實現盈虧平衡以及有效的風險隔離，因而退出自營理財是合理的選擇，代銷或成為其理財業務增長的唯一路徑。而對于那些理財規模超500億元銀行而言，獲取理財子公司牌照成為當務之急。

中小銀行“眾生相”

未成立理財子公司的中小銀行情況有著較大區別，不宜一概而論。

“有些小銀行理財業務規模較小，本來就在逐步清退。還有些理財規模較大的銀行，有較為完善的資產管理配套設施和人才儲備，讓這部分機構清退理財業務不太現實。”北方地區某城商行人士表示。

“理財業務對專業人才的要求較高，對風險管理的要求也比較特殊，這方面小銀行可能比較欠缺。而且由于理財業務靠手續費獲取收入，需要業務量達到一定規模后才能夠實現盈虧平衡，很多小銀行缺乏這樣的規模優勢。再加上沒有理財子公司牌照，容易出現管理層面不專業、不獨立的問題，金融市場風險可能通過理財產品傳遞給銀行。”上海金融發展實驗室主任曾剛說。

當下，部分有望申請設立理財子公司的銀行處境較為尷尬，他們正在焦急地尋求理財牌照。“兩年前，我們就在申請理財子公司牌照，但一直沒有批復，具體原因我們也不清楚。”中部地區某城商行人士表示。

西部地區某城商行人士表示：“我們希望能有部門牽頭，對目前市場上開展理財業務的機構進行摸底和分類，并統一監管標準和政策。對存在問題的理財業務加快出清，支持滿足條件的銀行申報和籌備理財公司。”在他看來，在理財公司申報和存量業務監管要求上，尚需統一各地的監管標準與政策，明確并增強政策導向及預期。

業務規模只降不增

據不完全統計，截至2023年末，有存續理財產品的城商行與農村金融機構共230家，其中規模超500億元的約有20家銀行，上海農商行以1819億元居第一位，成都農商行、成都銀行、中原銀行理財規模均超700億元。

不少中小銀行正在排隊等候銀行理財公司“入場券”。2018年以來，上海農商行、吉林銀行、貴陽銀行、重慶銀行、長沙銀行等均表示將申設銀行理財公司。此外，2022年1月，河南省人民政府辦公廳發布公告表示，推動中原銀行、鄭州銀行等地方金融機構發起設立銀行理財公司。

“‘穩’是最大的特點，產品求穩，規模也求穩。”這是自2021年末監管首次提出壓降中小銀行理財業務以來，某城商行人士的最大感觸。“我們每個月會對理財業務進行壓降，比如對新發行產品進行規模管控。同時，為滿足客戶需求，我們每天都會有產品開放，而且還代銷了其他產品，以保證客戶投資選擇的多樣性。”

多位城商行人士表示，未成立理財公司的銀行逐步壓降理財規模的指導意見出臺以來，他們的理財規模都是只降不增。“我們現在的規模相較2021年壓降上百億元。”華北地區某城商行人士說。在業內人士看來，逐步壓降甚至清理未設立理財子公司的銀行理財業務主要是出于風險隔離以及專業化管理的考慮。

將理財業務逐步從銀行內部剝離，設立獨立的銀行理財公司，其核心宗旨在于確保銀行業務安全穩健運行。“單獨成立銀行理財公司是為了風險隔離。展開來講，如果銀行發行的理財產品有虧損甚至爆雷，可能影響銀行信用。單獨成立理財子公司后，那么這部分風險就剝離出去，銀行只承擔代銷責任。”某股份行理財公司人士表示。

“存貸款是商業銀行傳統業務，屬于表內業務，銀行主要承擔信用風險，因此信貸風險管控是銀行的核心能力，且信貸資產屬于非標資產，而理財是資管業務，屬于表外業務，投資端集中在標準化產品投資。銀行傳統存貸業務與理財業務需要的核心能力并不一致。”在曾剛看來，為確保理財業務能按照其資管業務的本質運營，避免異化為早期在銀行內部所呈現的類信貸的影子銀行形態，單獨成立銀行理財公司極為重要。

重塑理財市場格局

談及未成立理財子公司銀行壓降理財規模的話題時，多位業內人士表示，會對相關中小銀行的中間業務收入造成一定影響，但程度有限。“該部分銀行理財手續費占此類中小銀行的營收比例多數在3%以內。”中泰證券研究所所長戴志鋒表示。

業內人士認為，中小銀行存量理財規模壓降后，會開啟理財自營到理財代銷的轉變。由于此類中小銀行發行理財產品的數量規模和收益金額都不算大，而且整改時間線相對較長，所以后續影響相對較小。

“一些中小銀行發行理財產品，其實是服務于本系統，給集團供應鏈企業進行融資，與供應鏈上游企業做互動。砍掉這部分業務，相應人員可能會并入金融市場部，轉做表內業務。”某股份行理財公司人士說。

多位業內人士表示，相關中小銀行的理財業務規模在行業內占比較小。“存量理財業務中，理財子公司規模占比已經超過80%，小型城商行和農商行存量理財規模壓降后可能轉為代銷大行產品，對理財業務整體影響較小。”中信證券首席經濟學家明明表示。

據銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2023年）》，截至2023年末，銀行理財市場存續規模26.80萬億元。其中，理財公司存續規模22.47萬億元，占市場總規模比例超80%；城商行存續規模約2.2萬億元，占市場總規模比例8.15%；農村金融機構存續規模9865億元，占市場總規模比例僅為3.68%。

“無子”中小行壓降自營理財利好銀行理財公司，是多位業內人士在采訪過程中著重提及的。在戴志鋒看來，理財規模將進一步向銀行理財公司集中。某城商行理財公司人士也表示：“這些中小銀行轉向理財代銷后，對于銀行理財公司和公募基金等而言都是利好。最受益的肯定是銀行理財公司，因為他們的客群風險偏好一致。”

打造“代銷超市”

業內人士普遍預計，壓降理財業務的趨勢將推動中小銀行在兩大方向尋求發展：一是深耕本源業務，二是積極拓展代銷業務。

“對于小銀行來說，壓降理財業務規模符合中央金融工作會議提出的嚴格中小金融機構準入標準和監管要求。未來小銀行應立足本地差異化發展，更加專注于信貸本源業務，實現客戶的進一步下沉。”曾剛表示。

在息差收窄趨勢下，理財業務為中小銀行提供了一定的非利息收入。不過，在曾剛看來，一些中小銀行開展理財業務的主要目的不是為了賺錢，而是為了滿足客戶全方位、多樣化需求，增強客戶黏性。

“很多銀行會依據客戶需求，量身定制理財產品。若該業務被清理，那些尚未設立理財子公司的銀行只能做代銷，這無疑會限制其為客戶量身定制產品的能力，從而削弱它們在市場上的競爭力。”曾剛說。

對于這些中小銀行而言，代銷或成為未來業務增長的新途徑。“失去理財這一抓手，會增加中小銀行業務拓展的難度，使得它們在維護和拓展價值客戶方面只能借助代銷和傳統存款類業務等營銷手段。為維系存量理財客戶，中小銀行將進一步向代銷業務發力，借此彌補失去自營理財業務的不足。”上海金融與發展實驗室特聘高級研究員任濤表示。

普益標準研究員鄭哲涵表示，在代銷業務發展新時代，機構面臨著“選品能力”和“風險監控”兩大挑戰。“選品能力”挑戰，即如何選擇風險更低、業績更優、前景更好的理財產品。而“風險監控”挑戰，即對代銷理財產品的破凈、回撤等如何做到風險的監測和控制。

在鄭哲涵看來，中小銀行需要根據服務區域內客戶特征、投資需求、風險偏好等制定適用于本區域的選品方案，更要有合理健全的理財產品評估體系和評價模型，能夠綜合產品歷史業績、資產配置、投資策略等因素選出最適合的理財產品。

在風險監控方面，代銷機構對理財產品做到及時有效的風險評估和預警是必要的。好的風險預警和及時的風險規避能夠有效幫助代銷機構為客戶減少損失，避免可能的客戶流失并強化客戶黏性，因此需要建立科學有效的風險預警體系，實現對利率風險、信用風險、策略風險、市場風險等及時的監控和預警。

“中小銀行應抓住理財產品銷售暫未對第三方代銷機構（互聯網平臺等）開放的時間窗口，建設和完善代銷系統，培養專業的產品經理和理財顧問，大力發展理財產品及其他金融產品代銷業務，將自身打造成為‘金融產品超市’，努力搶占財富管理大市場的先機。”招聯首席研究員董希淼說。

（來源：中證金牛座）