在存款利率持續(xù)下行疊加監(jiān)管叫停“手工補息”等多重因素影響下，4月以來，銀行理財規(guī)模持續(xù)高增。據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至6月中旬，銀行理財規(guī)模已超29萬億元。6月末，受“季末回表”壓力影響，銀行理財規(guī)模有所回落。

展望下半年，業(yè)內(nèi)人士認為，隨著消費、投資活動逐步恢復(fù)活躍，理財市場有望延續(xù)增長態(tài)勢。此外，若存款利率進一步下調(diào)，疊加銀行理財公司沖量，下半年理財整體規(guī)模有望超越30萬億元。

上半年理財規(guī)模大幅上升

“今年理財產(chǎn)品賣得挺好。”日前，北京地區(qū)部分銀行網(wǎng)點的多位理財經(jīng)理表示，出于對收益率等因素的考量，部分客戶在存款到期后，開始嘗試購買低風險銀行理財產(chǎn)品。

存款利率下行背景下，“存款搬家”現(xiàn)象出現(xiàn)，部分資金流向了收益相對更高的銀行理財市場，推動理財規(guī)模增長。據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至6月中旬，銀行理財存續(xù)規(guī)模已超29萬億元。6月末，銀行理財存續(xù)規(guī)模回落至28.29萬億元左右，較2023年底增長約1.49萬億元。其中，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品和固定收益類理財產(chǎn)品規(guī)模增長較多。

多位專家表示，今年以來，銀行理財整體“量價雙優(yōu)”，理財資金季節(jié)性效應(yīng)邊際弱化。一般來說，6月，銀行理財由于“季末回表”的壓力，規(guī)模往往會有所回落。所謂“季末回表”，即在理財公司母行季末資產(chǎn)負債表考核壓力下，理財產(chǎn)品到期設(shè)置往往與季末時點重合，歷史上季末月理財規(guī)模多為環(huán)比下降，這一現(xiàn)象在母行存款壓力較大的3月和6月尤其明顯。

業(yè)內(nèi)人士認為，今年6月的“季末回表”壓力整體較輕。據(jù)華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川測算，6月理財規(guī)模縮減6402億元，低于2020年以來同期降幅。從過往數(shù)據(jù)來看，2020-2023年的6月理財規(guī)模分別下降1.47萬億元、1.4萬億元、0.8萬億元、1.18萬億元。

下半年理財規(guī)模有望重回高位

“今年4月以來，理財規(guī)模出現(xiàn)加速上升現(xiàn)象，究其原因，一是一季度末過后資金回流理財；二是禁止‘手工補息’要求下，存款加速‘搬家’流向理財；三是債牛之下固收類理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好，吸引資金進入。”華泰證券研究所副所長張繼強分析。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為，近期，國內(nèi)金融市場情緒回暖，理財產(chǎn)品凈值逐步回升，收益情況有所改善，加上銀行理財產(chǎn)品選擇豐富，銀行理財產(chǎn)品對于投資者的吸引力正在上升。

展望下半年，多位專家表示，隨著債券市場收益率中樞快速下行至低位，疊加高息存款、信托平滑機制等配置方式受限，維持3%以上的理財收益率中樞缺乏有力抓手，理財實際收益率將趨于下行。隨著理財業(yè)績比較基準和收益率的下行，理財規(guī)模增長預(yù)計將放緩。

具體來看，招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預(yù)計，2024年末理財規(guī)模約增長至30萬億元。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，從歷史數(shù)據(jù)來看，銀行理財公司向來有在下半年沖量發(fā)力的慣例，其中國有行旗下理財公司更為明顯。預(yù)計在國有行帶動下，2024年下半年理財規(guī)模有望重新站上31萬億元。

來源：中國證券報