科技創新是發展新質生產力的核心要素，如何做好科技金融這篇大文章、提升金融服務科技創新質效，備受社會關注。中國人民銀行、科技部、國家發展改革委、工業和信息化部、金融監管總局、中國證監會、國家外匯局近日聯合印發的《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》提出，推動金融機構和金融市場全面提升科技金融服務能力、強度和水平，為各類創新主體的科技創新活動提供全鏈條全生命周期金融服務。

深入了解科技企業的研發特點和資金需求，是做好科技金融服務的基礎。科技企業的研發路徑可簡單概括為“從0到1，從1到N”，也就是說，它要將自己在實驗室里的想法轉化為成型的產品，再將產品轉化為具備市場前景的商品。不同階段的研發風險不同，資金需求不同，金融服務的路徑與方式也不同。

科技企業需要接力式、多元化的金融服務。“從0到1”的階段俗稱“燒錢”階段，風險高、回報不確定，更適合股權融資介入，如天使投資、創業投資、私募股權投資等。“從1到N”的階段，風險有所下降，回報確定性增加，在繼續發揮股權融資作用的同時，可跟進債務融資，以銀行信貸資金為代表。當科技企業走向成長期、成熟期，部分企業完成上市，創業投資退出，資本市場成為融資主渠道，長錢問題得到解決，盡管此時的銀行信貸資金依然不可或缺，但主要用于緩解企業的短期流動性困難。

創業投資切忌“短視”。創業投資具有“投早、投小、投硬科技”特征，更加適應種子期、初創期和成長期科技型企業的融資需求。可以說，沒有創業投資的支持，科技創新的效果將大打折扣。但是，由于受考核機制、經營理念等因素制約，目前部分創投機構存在短視傾向，資本快進快出、長錢不長，被投資的科技企業被迫快速盈利，不利于從根本上形成核心競爭力。接下來，要優化創業投資基金管理，改革完善基金考核、容錯免責機制，健全績效評價制度，讓長期資金更有耐心與耐力。

銀行信貸要創新模式。我國的融資體系以間接融資為主，僅靠直接融資難以撬動大規模的科技金融服務。但是，科技創新具有高風險、高回報特征，不適配銀行信貸資金的低風險偏好，怎么辦？面對堵點，不是不可為、不能為，相反，應對好了就是新機遇，解決好了就是新突破。目前已有部分銀行創新服務模式，順著供應鏈，按照補鏈、強鏈的思路開展探索——如果初創期企業已得到供應鏈鏈主的孵化，那么說明該企業具有投研能力與市場前景，信貸資金就具備了進入的可行性，風險也在一定程度上可控。

資本市場要優化多層次功能。金融服務科技創新，資本市場責任重大，它具有把創新的風險特性、資金對風險的承受能力結合起來的獨特功能。當前，需重點關注創投基金的退出機制問題。接下來，要拓寬退出渠道，優化退出政策。其中，可充分發揮滬深交易所主板、科創板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統、區域性股權市場及其“專精特新”專板功能，拓寬并購重組退出渠道；與此同時，加快解決銀行保險資產管理產品投資企業的股權退出問題。

在金融接力服務科技創新的過程中，各個環節并非相互割裂，而是相互配合、相互補位。接下來，金融系統可完善常態化投融資對接、信息共享、創新試點、風險分擔和防控等配套機制，尋找、拓展合作空間，形成科技金融服務生態圈。

（來源：經濟日報）