本周，前期連續拉升的集運指數（歐線）期貨出現快速調整，遠月合約波動較大。

機構分析認為，地緣局勢及現貨運價拐點的預期加劇，是造成集運指數期貨遠月合約大幅回撤的主要原因。展望后市，預計現貨運價將逐步趨于見頂，但擾動因素可能仍有反復，建議交易者謹慎參與。

中信期貨分析師武嘉璐表示，前期集運指數（歐線）期貨連續較快上行后，市場對地緣局勢及現貨運價拐點的分歧加劇，整體轉向偏空思路。現貨方面，SCFI、SCFIS指數高位震蕩，航司當前實際成交價維持在8000—8500美元/FEU區間，市場認為現貨拐點已現，遠月合約依賴情緒驅動，因此回撤幅度較大。

“上半年我國出口數據維持較強韌性。好望角附近風暴對船舶通行形成一定影響，船期延誤有待觀察。預計現貨運價逐步趨于見頂，但回落過程可能并不流暢。”武嘉璐說。

海通期貨分析師雷悅認為，現貨運費經歷5—6月的快速上行后，近期漲速放緩，且部分消息片面解讀加重了市場擔憂情緒，造成集運指數期貨遠月合約大幅回落。從現貨運價來看，客觀事實是7月下旬船司漲價未達成一致：馬士基沿用底價開艙策略，OA聯盟部分船司宣漲，THE聯盟多選擇沿用前期運價。

供給方面，雷悅表示，7—8月運力供給中性偏緊，達飛和ONE派出自營船進行攬貨，如果將這些增派運力計入在內，6、7、8月的運力規模分別是26.1萬、26.9萬、26.8萬TEU，并未導致運力寬松局面。整體看，短期內歐線基本面維持健康，運費保有高位持穩的韌性。

國泰君安期貨分析師黃柳楠表示，整體來看，本輪集運指數的上漲行情或已進入末期，多重因素影響下近兩日盤整后近月合約可能再次震蕩上行，遠月合約則受地緣局勢預期影響暫無確定性，建議交易者謹慎參與。

（來源：上海證券報）