7月18日，歐洲央行發布最新利率決議，維持三大基準利率不變。

利率決議公布后，歐元兌美元短線波動不大，仍維持日內下跌走勢。貨幣市場繼續押注歐洲央行年內將再降息兩次。

歐洲央行維持利率不變

根據7月18日發布的利率決議聲明，歐洲央行認為，現有數據和信息廣泛支持了歐洲央行理事會先前對中期通脹前景的評估。雖然由于一次性因素，一些潛在通脹指標在5月份有所上升，但大多數指標在6月份要么穩定，要么小幅下降。與預期一致，高工資增長對通脹的影響已通過企業的利潤增長得到緩沖。偏緊的貨幣政策使融資條件受到限制。

歐元區基準利率和通脹走勢（制圖：陳霞昌）

歐洲央行認為，歐元區價格壓力仍然很高，服務業通脹居高不下，明年整體通脹率可能仍將高于目標水平。

因此，歐洲央行決心確保通貨膨脹率及時恢復到2%的中期目標。它將在必要時保持政策利率的足夠限制性，以實現這一目標。理事會將繼續采用以數據為依據的逐次會議方法，以確定適當的限制水平和期限。特別是，其利率決定將基于其對通脹前景的評估，包括即將到來的經濟和金融數據、潛在通脹的動態以及貨幣政策傳導的強度。管理委員會沒有預先承諾特定的利率路徑。

荷蘭國際集團（ING）的報告顯示，無論如何，對歐元而言，交易員們似乎主要從美國而不是歐元區獲得線索。報告認為，盡管歐洲央行自稱獨立于美聯儲，但歐元近期仍應更多地受美國數據的驅動，因為市場已經看到了一個關鍵的轉折點，傾向于關注美聯儲更果斷的降息。

蘇黎世EFG銀行首席經濟學家斯特凡·格拉赫（StefanGerlach）表示，在6月會議之前，歐洲央行管理委員會成員曾暗示將降息。但隨后的數據顯示，保持政策不變會更好。“歐洲央行正在尋找粘性通脹和對工資上漲擔憂之間的平衡，工資上漲不利于降息，而經濟前景惡化則要求降低利率。此外，經濟疲軟將減緩通脹，為降低利率奠定基礎。由于美聯儲可能在9月份降息，歐洲央行也會這樣做。預計歐洲央行還會在12月或明年1月再次降息。”

利率決議公布后，歐元兌美元短線波動不大，仍維持日內下跌走勢。貨幣市場繼續押注歐洲央行年內將再降息兩次。歐洲主要股市則維持小幅上漲態勢。STOXX50指數上漲0.57%，法國CAC40指數上漲0.98%，德國DAX40指數上漲0.36%。

歐洲央行行長：要考慮他國的情況

歐洲央行行長拉加德在當天的新聞發布會上表示，歐元區通脹居高不下，預計明年下半年才能回落到2%的目標。

拉加德出席新聞發布會（視頻截圖）

數據顯示，歐元區通脹率從5月份的2.6%降至6月份的2.5%。食品價格在6月份上漲了2.4%，比5月份下降了0.2個百分點，而能源價格基本持平。6月份商品價格通脹和服務價格通脹均持平，分別為0.7%和4.1%。雖然由于一次性因素，一些潛在通脹指標在5月份有所上升，但大多數指標在6月份要么穩定，要么小幅下降。

拉加德強調，歐洲通脹依然居高不下。工資仍在以高位上漲，彌補了過去一段時間的高通脹。名義工資的上升，加上生產率的疲軟，增加了單位勞動力成本的增長，盡管今年第一季度有所放緩。由于工資調整的交錯性質和一次性付款的巨額貢獻，勞動力成本的增長在短期內可能會保持高位。與此同時，最近關于每位員工薪酬的數據符合預期，最新的調查指標表明，明年工資增長將放緩。此外，第一季度利潤收縮，有助于抵消單位勞動力成本上升的通脹影響，調查證據表明，短期內利潤應會繼續受到抑制。

預計今年剩余時間通脹將在當前水平附近波動，部分原因是與能源相關的基數效應。由于勞動力成本增長疲軟、限制性貨幣政策的影響以及過去通脹飆升的影響逐漸消退，預計明年下半年將低于我們的目標。長期通脹預期的指標基本保持穩定，大多數保持在2%左右。

對于有觀點認為美聯儲的利率決議將影響歐洲央行，拉加德承認，歐洲央行必須考慮其他地方設定的政策。

此外，拉加德認為，歐元區經濟在第二季度增長，但增速可能低于第一季度。服務業繼續引領復蘇，而工業生產和商品出口疲軟。投資指標顯示，在不確定性加劇的情況下，2024年經濟增長將放緩。展望未來，她預計經濟復蘇將受到消費的支撐，而消費將受到通脹下降和名義工資上升導致實際收入增加的推動。此外，隨著全球需求的增加，出口應該會回升。最后，隨著時間的推移，貨幣政策對需求的拖累應該會減少。

（來源：證券時報網）